编者按：

南方周末记者 柴会群 南方周末实习生 许玉珍 敖宇 李佳彤

发自：湖南衡阳

责任编辑：谭畅

2025年6月的一天，湖南衡阳，何军在家中展示肚子上的手术疤痕。南方周末记者 柴会群 摄

何军把头埋在胸前，一言不发。父母先后扳他的头，想让他面对来访者，但没成功。一个小时后，不经意间，何军忽然撩起上衣，向众人展示他肚子上那条15厘米长的手术疤痕。

一年前，在县城一家民营医院的精神科住院时，受不明“外力”作用，26岁的何军脾脏破裂，经司法鉴定为重伤二级、伤残八级。根据法律规定，何军如果是被人打伤，此案将构成刑事案件，打人者须承担刑事责任。

然而，由于先天智障，何军说不清楚谁打了他。据家属介绍，院方先后给出三种说法——“摔伤”说、“感冒”说和“自己打自己”说。家属均不认可。

作为关键证据，医院事发当天的监控视频缺失。院方向何军的律师表示，事后查看了监控，并没有发现异常，因此没有保存。律师不认可此说法，他们怀疑院方在事发后将何军被打的视频人为删除。报案后，家属曾问办案民警是否尝试过恢复监控视频，民警未予正面回应。

起初，警方以“没有犯罪事实”为由不予立案。律师先后申请刑事复议、复核，县公安局最终于2024年12月立案。

然而半年过去，案件未能告破。近日，家属到县公安局了解案情进展。按办案民警的说法，他们面临的最大困难，是何军无法正常表达、指控谁打了他。此案因此“搁浅”。家属再次提出恢复监控视频，警方尝试后发现，从医院提取的硬盘中没有任何2024年的视频，不排除硬盘在案发后被调换了。

对于家属指称的打人者 “老熊”，办案民警最初的说法是：经他们调查，事发医院没有这个人。

然而，在去县公安局后第四天，家属从事发医院打听到了“老熊”，并拿到其联系方式，一度“搁浅”的案子出现转机……

打伤？摔伤？

2024年6月28日晚上八九点钟，何逢标接到衡东民康中西医结合医院（以下简称“民康医院”）一名男子打来的电话。

“他说你儿子摔伤了，在衡东人民医院，马上要抢救了，让我找个车子去。”何逢标向南方周末记者回忆，“我说这个时候哪有车子？”

63岁的何逢标是湖南省衡阳市衡东县石滩乡江滨村一位农民。江滨村地处衡东县西南角，距县城三十多公里。何逢标一家五口人，只有他一人有劳动能力。他的妻子和两个儿子均有智力残疾，母亲患有老年痴呆，全家主要靠低保维持生活。

何军是何逢标的二儿子，今年27岁，先天智障，2017年被评定为智力残疾二级，属重度残疾。

事发两个多月前，何军到民康医院精神科住院。按何逢标的说法，儿子是被民康医院一个姓熊的人上门接走的（详见南方周末报道《“备了案”的病人：一个智障青年脾脏破裂之前》）。

民康医院是地处县城的一所综合性民营医院，其精神科病房位于主楼地下一层，实行封闭式管理。用何逢标的话说，何军住院后，“衣服一换，（家人）就看不到了”。

据何军出事后的民康医院住院病历，那天下午5点半左右，该院医生发现何军“突然出现全身出汗，肤色苍白，脉搏细速”，民康医院随后把何军转到“上级医院”衡东县人民医院救治。

据何军在衡东县人民医院的住院病历所记载，代述病史的民康医院工作人员，仅称当天发现何军“血压偏低”“表情痛苦不适”，但否认其有“外伤史”。 

按何逢标的说法，接到何军受伤的消息后，他打电话问一位在某镇党委担任过领导的“老表”，“他说你是（把一）个好人交给他的，你今天晚上不要去”。

何逢标听从了“老表”的建议，当晚没去人民医院。

2025年6月12日上午，民康医院办公室主任丁女士接受南方周末记者采访时称，当时让何逢标去人民医院，是因为何军要做手术，需要家属签字。由于何逢标不去，他们没办法，只好报了警，在医生和民警见证下，由民康医院代签字，人民医院才做的手术。

按丁主任的说法，医生之所以发现何军出状况，是因为注意到何军那天吃饭少了，就给他做了检查，结果有点异常，就转到衡东县人民医院了。“医生还是比较负责的。”丁主任对南方周末记者说。

据手术记录，何军脾脏隔面有两道分别长3厘米和4厘米的裂口，伴活动性出血，医生决定行脾切除术。手术中，医生从何军腹腔内吸出了150

南方周末研究员 廖浩伦 陈琰 南方周末实习生 李志坛 郭晓华

责任编辑：丰雨

一石激起千层浪。“国民基金”——余额宝货币市场基金的一个降费公告引发基民和相关市场各方的热议。

2025年9月23日，天弘基金管理有限公司（下称“天弘基金”）公告，其旗下天弘余额宝货币市场基金托管费将由0.08%年费率调低至0.07%年费率。这只管理规模近8000亿元、覆盖超7.65亿基民，被称为“国民基金”。此为其历史上首次调降托管费，被视为公募基金费率改革开始深入货币基金领域的强信号。史无前例的公募基金费率改革此前未涉及费率较低的货币基金。

此前一周，中国证券监督管理委员会（下称“证监会”）就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）公开征求意见。这标志着公募基金费率改革即将正式迈入第三阶段。若新政完全落地，公募基金每年将为基民让利300亿元，远超前两个阶段的140亿元和68亿元。

从管理费调降到交易佣金压缩（详见《公募基金费率改革》专题），再到如今直击销售环节的费用重构，这场已历时两年余的系统性改革正层层穿透行业肌理，不仅改写着基金公司和基金销售渠道的盈利逻辑，更重塑着数亿基民的决策习惯。

公募基金新一轮费改将对基金公司和基民带来哪些影响？作为公募基金最为主要的销售渠道之一，银行代销收入和财富管理业务将面临何种挑战和变革？南方周末新金融研究中心研究员为此研究多维数据，并调研多位业内资深人士。调研发现，此轮费率改革或将促使基金销售方从“重首发量”向“重保有量”转型；随着销售端服务重心的变换，基民购基习惯可能将从“频繁追首发”基金转向“长期持基”；作为基金代销主力，银行则面临择基能力的挑战和财富管理业务的加速转型。

“最锋利的手术刀”

持续两年余的公募基金费率改革动作之频，覆盖面之广均称得上“空前”。

2023年7月，中国证监会发布的《公募基金行业费率改革工作方案》显示，公募基金费率改革工作按照“基金管理人—证券公司—基金销售机构”的实施路径分阶段推进。费改第一阶段自此启动，首次将改革矛头直指基金管理人和托管人，重点下调公募基金管理费率与托管费率，并通过压缩管理人收益及管理费与基金净值挂钩的模式，倒逼行业回归投研本源；2024年启动的第二阶段费改则聚焦交易环节成本，明确调降基金股票交易佣金费率，并降低管理人对交易佣金的分配比例上限，从交易环节削减基金运作成本。

较之前两个阶段的改革焦点，第三个阶段费改瞄准什么？正在酝酿的第三阶段费改将核心目标锁定销售渠道，通过重构认申购费、赎回费及客户维护费体系，打破长期存在的“重销售、轻持营”行业积弊。

第三阶段费改力度更大。从上图可知，认、申购费率和赎回费率及销售服务费率降幅基本都在30%至70%，且涵盖所有类别基金产品，低费率的货币基金不再被视作特例。这无疑将对基金业生态圈影响深远。如果新政完全落地，中国证监会称，公募基金每年将为基民让利300亿元，远超前两个阶段的140亿元和68亿元。

更令相关机构关注的是，第三阶段费改拟调整赎回费规则，堪称“最锋利的手术刀”。《征求意见稿）》显示，投资者赎回基金份额产生的赎回费，应当全额计入基金财产。这意味着销售端将无法通过引导基民或机构投资者频繁申赎交易赚取相应费用。这一调整将击垮依赖“冲首发量”生存的旧有基金生态。“冲首发量”是指基金公司、银行和券商及其他第三方销售机构在新基金发售时极力推销的现象。

一直以来，新基金销售时，各方为何惯性“冲首发量”？基金成立的“生死线”是各相关方“冲首发量”的关键因素。《公开募集证券投资基金运作管理办法》显示，公募基金成立需满足“募集份额总额不少于2亿份、募集金额不少于2亿元人民币，且持有人不少于200人”等硬性要求。若未能达标，则需承担募集失败的成本，即基金公司前期投研和营销投入打水漂，更甚者或将影响后续基金申报资格。为避免此种情形发生，基金公司愿意提高首发基金销售机构的费用。

一位华南头部基金公司销售总经理在接受南方周末新金融研究中心研究员调研时称，相比于“老基金”因销售渠道多而依靠降低申购费率竞争，首发基金仅通过少数指定机构销售，渠道具有稀缺性，认购费率多维持基准水平，整体高于申购费率。因此，基金首发代销机构会获得更多的代销收入。一位华东地区头部基金公司从业人员和一位管理规模超千亿元的广东公募基金销售负责人还确认，基金公司会给首发基金销售机构更高比例的客户维护费。

在上述各因素叠加之下，银行、券商和独立基金销售机构等销售渠道形成了成熟的“首发冲量”套路，引导基民“赎旧买新”即是其中一个惯常操作。高额认购费和赎回费分成因此成为渠道方的“快钱”来源。

如果认购费率的大幅调降和赎回费全部纳入基金资产的新规落地，将切断上述“快钱”的重要来源。

多向基民卖权益基金

实际上，在第三阶段费改启动前，基民与基金销售端对首发基金的热情已降温。

Wind显示，2025年6月，首发基金平均发行份额环比上涨14%，远低于2024年9月的50%。这意味着基民不再盲目追捧首发基金。

一位头部券商基金销售客户经理在接受南方周末新金融研究中心调研时称，虽然其所在券商仍存在销售首发基金绩效系数较高的激励机制，但客户经理更喜欢推那些不太会亏钱的“老基金”。

南方周末新金融研究中心还发现，除了基金销售方和基民及机构投资者对新旧基金的偏好与政策取向趋同，市场对权益类基金的偏好亦与第三阶段费改“重权益、轻固收”倾向趋同。

2025年7月至2025年9月，权益类公募基金发行份额大幅上扬，连续3月远超固收类公募基金份额。市场的天平向“权益类”倾斜。

费改政策亦拟在引导销售机构向基民和权益类基金倾斜资源。《征求意见稿》规定，对于向个人投资者销售形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过 50%；对于向非个人投资者销售形成的保有量，销售股票型基金和混合型基金获得的客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30%；销售其他基金获得的客户维护费占基金管理费的约定比率则不得超过15%。

这是很明显的政策导向。销售各方将加大对个人投资者和权益类基金的销售力度，即多向基民卖权益类基金。

或“以量补价”

作为公募基金最主要的销售渠道之一，商业银行无疑将受到一定的冲击，但基金成本降低亦可作为销售动因之一，“以量补价”的方式或可冲抵改革对银行中收的影响。

持续回暖的资本市场环境亦为“跑量”提供了契机。一位就职于一线城市繁华区域股份行网点的理财经理对南方周末新金融研究中心研究员称，从前两次公募基金降费的市场反应来看，部分以前购买理财产品的客户开始自主买基金了，投资风险位于主动型权益基金与固收类产品中间的股票型指数基金比较受欢迎。

一位头部城商行支行理财部门负责人亦做出类似表态。该负责人透露，因其所在的银行经营风格相对保守，并没有向员工下达很多基金营销任务。但今年上半年以来，伴随市场持续回暖和购基成本降低，咨询并购买基金的客户明显增多。

南方周末新金融研究中心研究员分析对比中国证券投资基金业协会公布的几组数据亦印证了上述说法。测算发现，2025年上半年，基金销售额前100名机构股票型指数基金保有规模为2667亿元，较上年同期大涨99.18%。

其中，保有规模最大者和同比增幅最高者分别为招行（735亿元）和农行（202亿元，同比增加281.13%）。规模排名往后依次为工行（376亿元）和建行（272亿元），同比增幅排名往后则依次为光大银行（250%）和兴业银行（220.69%）。综合绝对值和同比增幅来看，农行表现均较为亮眼。

股票型指数基金保有规模为何大增？中国邮储银行研究员娄飞鹏在接受调研时分析称，这与指数基金分散性强、费用低等特性有关。这些特性恰好契合银行客户中低风险者的投资偏好。

指数型基金受费改影响较小或许亦是机构愿意加码销售的动因之一。南方周末新金融研究中心研究员测算Wind数据得知，近3年，每只被动型基金每半年费用均在470万元左右，且波动幅度不大。主动型基金每半年费用则由2022年底的1014万元降至2025年6月份的676万元，3年降幅高达33%。此种情境下，被动型基金数量近3年增幅（64%）明显高于主动型基金增幅（14%）。

长期从事理财市场研究的冠苕咨询创始人周毅钦在接受南方周末新金融研究中心研究员调研时分析称，从银行整个代销体系而言，自《商业银行代理销售业务管理办法》于2025年3月出台后，私募基金进入银行愈发艰难。与此同时，受保险行业“报行合一”等政策影响，代销保险产品产生的佣金收入亦在减少。未来，公募基金仍将扮演非常重要的角色。就产品特性而言，与保险、理财和信托等传统产品相比，公募基金具有最为完整的风险收益曲线，攻防俱佳，可以满足不同类型客户的投资需求。

周毅钦还认为，公募基金费率改革虽然压缩了银行代销收益空间，但同时也降低了投资者的入场门槛。银行可凭借线下高净值客群基础与专业投顾能力，吸引更多增量客户布局基金。随着规模持续扩大，反而能打开收入增长新空间。他预测，伴随A股市场持续上扬，投资者申购热情随之高涨，销售“跑量”带来的规模效应有可能弥补费率下降造成的收入缺口，促使银行代销业务收入企稳上涨。银行可在遵从投资者适当性管理原则的前提下，择机加大费率相对高的权益类基金的营销力度。

南方周末新金融研究中心研究员测算20家系统性重要银行财报数据发现，2025年上半年，已披露数据的18家银行中，14家与代销业务相关的代理收入实现同比正增，其中增幅最大者为农行（62%），往后依次为中行（23%）和南京银行（21%）。可见，即便是在代销货架产品（如保险、银行理财等）纷纷降费的“逆境”中，部分银行亦通过调整策略的方式实现了突围。此轮公募基金降费对银行代销收入乃至整个财富管理板块将带来何种影响和变革，南方周末新金融研究中心将持续关注。

短期阵痛，长线契机

基金费改看似动了银行的中收“奶酪”，但对行业财富管理升级提供了契机。

娄飞鹏坦言，此轮公募基金费率改革调整短期内会影响银行相关收入，如《征求意见稿》约定赎回费全额计入基金财产，这意味着银行无法再通过赎回费获取收入。此外，持有期限超过一年的股、混、债基金不再计提销售服务费。这将引导投资者长期持有基金产品，但也意味着银行难以通过引导基民高频交易获取收入。

长线来看，这将倒逼银行财富管理业务转型。与欧美国家相比，国内银行财富管理业务收入来源还有较大的拓展空间。结合实际情况，可从以下五方面着手。1）减少对低费率、低收益产品的依赖，增加高附加值产品如定制化投资组合、保险规划、税务筹划等；2）通过数字化工具和客户画像技术，精准识别客户需求，提供个性化服务，提升客户黏性；3）探索多元化收入来源，如通过托管业务获取管理费收入；4）加强与基金公司的合作，共同开发适合银行客户的产品；5）推动数字化转型，提升线上平台功能和服务体验，吸引更多年轻客户，同时降低运营成本。

部分头部银行已在实际经营中践行上述提议。南方周末新金融研究中心研究员调研银行业2025年中报发现，包括招行、建行在内的银行均突出构建财富生态的概念。如建行首席财务官生柳荣称，在当前低利率环境下，建行面临的对私及对公财富管理需求都在增加。这种情况下，建行针对不同层级客户的风险偏好，依据适配性进行资产配置，还针对性提出对公财富管理的解决方案（如提供投行服务、银团服务以及工程咨询服务），在满足对公客户财富管理需求的同时，增加相应的收入。可见，无论是对私和对公领域，建行正通过资产配置和综合金融解决方案拓展手续费收入边界。

拆解建行手续费及佣金收入项（下称“手佣收入”）的结构亦可佐证上述观点。2025年上半年，建行手续费及佣金收入较上年同期增加3.96%，其中“顾问和咨询费”收入约72亿元，在手佣收入中占比虽仅一成出头，但其同比增速高达14.35%。营收贡献度远高于“银行卡手续费”和“代理手续费”等依托产品派生的收入。

在国内财富管理领域具有前瞻性的“招商银行TREE资产配置服务体系”的运营情况亦能论证构建财富生态的可行性。该体系打破产品视角，以客户需求为出发点，将资产分为活钱管理、保障管理、稳健投资和进取投资等四大类，并通过专业投研及底层模型算法，为不同风险等级及家庭财富阶段的客户提供个性化的资产配置方案。2025年上半年，招行通过这一体系服务客户超1000万户，较上年末增长9.17%。同期，招行财富管理手续费同比值亦结束持续3年的阴跌，实现近12%的翻红。

南方周末新金融研究中心研究员认为，作为零售及财富管理行业的领军者和国有大行的典型代表，招行和建行在财富管理领域的积极作为，意味着主流银行财富管理业务正逐步摆脱传统以产品为中心，依赖销售费用的单一锚点，转而踏上以客户为中心，通过综合金融服务创造多元化收益的路径。相关做法为同业提供了示范样本，存在借鉴意义。

南方周末记者 梁婷

责任编辑：张玥

凌晨1:40，冯玉洁又发来一条长长的文字消息。

“实在睡不着，不吐不快，说完才能安心地睡。”她说。12分钟前，我们互道晚安，结束了持续三个小时的文字对话。她必须得睡了，七个小时后，还要进村摆摊。

冯玉洁是我私信的几十个人中，最快回复的。约访私信发出几分钟后，她谨慎地出现了，“这个不会暴露吧？虽然快干不下去了，总不想因为这样被查出来。”

似乎并不真的需要解释，我还没来得及回答，她已经自顾自地说下去了。我们两人的文字对话，加起来超过10000字。

她是个“00后”姑娘，生活在县城，辗转两家运营商的营业厅，做营业

南方人物周刊特约撰稿 朱江明

责任编辑：李屾淼

2025年9月22日，纽约联合国总部，爱沙尼亚外交部长马格斯·察赫克纳在安理会会议上展示俄罗斯战机照片（视觉中国/图）

2025年9月19日，爱沙尼亚外交部表示，“三架俄罗斯米格-31型战斗机未经许可进入爱沙尼亚领空，停留长达12分钟”。欧盟多名高级官员同日称，俄军机的行为“极其危险”“不可接受”。俄罗斯国防部对战机飞入爱沙尼亚领空一事予以否认。

北约方面表示，入侵的三架俄罗斯战机型号为米格-31，经芬兰湾进入爱沙尼亚领空，战机盘旋了大约12分钟，北约紧急出动意大利F-35战机将其驱离。北约发言人艾莉森·哈特表示：“这是俄罗斯鲁莽行为和北约应对能力的又一个例子。”

爱沙尼亚援引《北大西洋公约》第四条作出回应，该条款要求北约成员国召开紧急会议，并且召见了俄罗斯驻爱沙尼亚临时代办，提出外交抗

编者按：

南方周末记者 柴会群 南方周末实习生 许玉珍 李佳彤 敖宇

发自：湖南衡阳

责任编辑：谭畅

2025年6月，湖南衡阳，衡东民康中西医结合医院。南方周末记者 柴会群 摄

2024年6月28日，湖南衡东智障青年何军在当地一家民营医院精神科住院时，由不明外力导致脾脏破裂（详见南方周末报道《“搁浅”的案件：一个智障青年脾脏破裂之后》）。

事发后，何军家属提出质疑：何军是“傻子”，不是“疯子”，不该被送到精神病院。他们怀疑，涉事医院让何军住院的目的，是套取政府补贴。

何军曾先后三次被送到当地医院的精神科住院。第一次是何军父亲报的警，他在民警协助下主动把何军送到一家公立医院。何军父亲称，后来他再没报过警，但涉事民营医院以“备了案”为由，两次主动上门把何军接去住院，并曾以“取消低保”相威胁。

涉事民营医院否认主动接何军住院，但对于何军如何住院给出几种不同说法。

县民政局一位工作人员称，智障患者只有存在其他精神疾病才可以到精神科住院，否则违法。

何军所在村的村干部告诉南方周末记者，涉事医院2023年曾到该村搞了一次“摸排”，该村有五六个精神病人在该医院住院，病人不仅不花钱，符合条件的还免费接送。

2016年，为贯彻落实精神卫生法，当地政府出台了一项面向重症精神病人的救治救助政策，按这项政策，衡东县的重症精神病人每年都可以免费住院治疗6个月。医药费先由医院垫付，再通过医保和财政资金报销。此外，病人住院期间吃饭也免费，政府根据病人住院情况发给医院生活费补贴。

目前，当地政府正出台新文件对此进一步规范，其中明确提到对医疗机构在执行政府救治、救助精神病人相关政策的过程中骗取、套取财政资金的，要追究责任。

一家五口，四个残疾

何逢标一家住衡东县石滩乡江滨村37组，全家五口人：何逢标母亲、何逢标、何逢标妻子和两个儿子。

何逢标的母亲今年86岁，患有老年痴呆，无法与人交流。

何逢标妻子今年59岁，在家中排行老大，下有两个弟弟和一个妹妹。尹仁鹏是小弟弟，据他介绍，姐姐从小就“不正常”，哥哥和两个外甥，都是“傻子”。

何逢标妻子小时候，做过老师的舅妈曾教过她。舅妈说其写字，“没一个字能写全”。

南方周末记者与何逢标妻子接触时发现，她知道自己叫什么名字，能回答简单的问题，但无法深入交流。

何逢标的大儿子32岁，他和27岁的何军一样，完全无法与外人交流。何逢标说，早年，他曾先后把两个儿子送去上学，结果“大的不肯进教室，小的（何军）进教室不开口”，两人均被学校退回。

尹仁鹏大学毕业后在广东工作，何逢标早年曾托他给老大找份工作。尹仁鹏把老大带到广东，先后给他介绍了几份工作，发现他根本做不来，经常不打招呼就跑掉。尹仁鹏没办法，只好把他又送回老家。

何逢标说，老大在家不仅不干活，还爱抽烟，一天能抽三包。今年4月，何逢标把老大送到妹妹家，让他帮妹妹养鱼，妹妹则供他吃饭、抽烟。

老大与老二性格迥异，老大爱动，老二何军喜静。何军9岁才学会说话，走路也走得迟，平常都是低着头。

2014年年底，何逢标的父亲去世。按当地风俗，亲人要点香祭奠。17岁的何军点香不是一根一根地点，而是一把一把地点。何逢标看到后生气，打了何军一下，不料何军反抗，把何逢标的手和脸咬伤了，“脸肿得像包子一样”。

何逢标说，这是何军第一次打自己。

邻居邓秀英也知晓此事。按邓秀英的说法，何军小时候不闯祸，长大后有时会“发蛮”，曾拔过她家的油菜苗，丢过她家的东西。还用石头打碎过别人家的玻璃。

尹仁鹏的舅妈告诉南方周末记者，何逢标妻子生下老大后，她曾劝何逢标不要再生了，但何逢标不听，又生下了老二。

何逢标家种有13亩水稻，一年的利润在一万元左右。因患“腰椎间

张志韬

责任编辑：郑洁 方迎忠

2025年9月25日，广东省阳江市海陵岛十里银滩，用绳索固定的货车 （张志韬/图）

2025年第18号台风“桦加沙”在穿越巴士海峡后，沿着广东省的海岸线缓慢移动了一天一夜，9月24日下午5点左右突然改变方向，在广东阳江海陵岛登陆。我们当时正在50公里外的阳西县海边，与台风中心擦肩而过。

9月24日，台风登陆前的阳江海边（张志韬/图）

等到“桦加沙”的12级风圈过境后，我们决定从阳西县赶往海陵岛。我们从国道拐进通往阳江港的748县道。此时，天色渐暗，车灯所及之处尽是横七竖八的树干，倒伏的树木像是被推倒的多米诺骨牌。我们的车在县道上不断地走“之”字绕行，开出两三公里后，遇到了在前方清障的队伍。

9月24日，阳西县沙扒湾的海边，台风“桦加沙”过境（张志韬/图）

清障队里负责锯树的林先生说，他们是阳西县程村镇的抢险队

南方人物周刊记者 韩茹雪

发自：北京

责任编辑：周建平

（南方人物周刊记者 大食/图）

一块块巴掌大的长方形工牌，分别对应一张张青涩的脸。它们陈列在桌子上，用线穿着，远远看过去，安静、密集、面目模糊。

这些工牌变身“手工书”，作为打工时代的印记，出现在北京一家中信书店的展览现场。2025年8月10日，摄影师占有兵的新书《如此打工30年》在这里举办发布活动。

1995至2025年，占有兵在广东东莞打工30年。从2006年开始，他拍摄了150多万张记录东莞打工生活的照片。他从中选出127张照片，与背后的故事组成了新书的内容。

发布活动现场，占有兵照旧穿着一条蓝色牛仔裤。五年前，我们在广东东莞做访谈时，他也是这样的穿着。“西裤穿不惯，运动服裤兜不方便”，牛仔裤舒适耐磨，适合他数年如一日干的活儿——拍摄。常年骑自行车扫街，磨坏了好几条牛仔裤的裆部。换下来的旧牛仔裤，占有兵剪好，拿来做书皮，“书中”大量的照片记录了工人的生活细节。

2010年3月10日，广东东莞，电子厂新入职的打工者在培训室参加培训。当天的培训结束后才分宿舍（占有兵/图）

谁是“郑婷”？

“她不是郑婷。”占有兵站在一排照片前纠正。

那是一双美丽的眼睛，黑白分明，目光飘忽涣散。占有兵曾经举起相机，定格眼前正在劳作的东莞女工。

同样的描述，适用于曾经的报道中的郑婷。2020年，我到东莞采访占有兵，在他拍摄的工人生存实录照片中选择了几张作为报道配图。其中一张的主角是名叫郑婷的东莞女工。

相似的眼神、相似的背景，我脱口而出：“她是不是郑婷？”

占有兵给出否定的回答后，回忆起关于郑婷的细节。郑婷的那张照片，是拿着皮包在缝纫机前操作。郑婷不关心上一道和下一道工序，她对自己的环节非常熟练，但不会做一只完整的皮包。

2011年10月30日，从广东深圳返回湖北的长途客车已经超载。我也乘坐这趟车（占有兵/图）

在占有兵镜头的焦点之外、“郑婷”们的身后是许多密集、模糊、年轻的面孔，他们都在流水线上忙碌。

密集是这些照片的一个特

南方人物周刊记者 聂阳欣

发自：百色

责任编辑：陈雅峰

左起：龙何铭、覃亮亮、闫明、许世德、黎绍、梁良、刘承志、谢常英、熊天驰、黄冬亮、岑万平、李炳高、刘忠恒和王玉双（南方人物周刊记者 大食/图）

三辆车在夜色中疾驰，车窗外暴雨如注，前方的公路模糊成一片暗影。从广西百色至湖南湘西的八百多公里路程，用了12个小时。梁良回忆，如果不是恰好赶上贵州的汛期，还能再快一些到达救援现场。

梁良是百色市公安局治安管理支队水上勤务和航空警务大队（原特警支队水上救援大队）的队长。2025年7月23日，他接到广西壮族自治区公安厅的救援指令：7月20日凌晨4时左右，湖南湘西土家族苗族自治州永顺县的一名男子在水下作业时被困洞穴，已失联三天。

梁良带上10名队员，迅速整装出发，他们于24日凌晨抵达永顺县。在了解情况、勘察现场、整理装备后，于13时展开了第一轮下潜搜救。经过5小时的救援，他们在18时左右将已经被困110小时的遇险者顺利救出。

这起洞穴失联事故之所以向百色市公安局请求救援，源于这支队伍创造了中国首例洞穴潜水救援成功案例。2025年2月，两名科考队队员在百色市田阳区的溶洞被困，梁良带领队员们昼夜不停地搜救，经过69小时，将两人救出。两起罕见的洞穴救援成功案例让这支队伍站到了聚光灯下。

（卢俊杰/图）

水域上的救援队

百色市有三分之一的土地面积为喀斯特地貌，充沛的降水量、纵横交错的河流与可溶性岩石构建出巨大的地下水系，溶洞与地下河密布。复杂的地形条件不仅提高了意外遇险的事故率，也为犯罪活动的调查增加了难度。

“有一些犯罪分子犯下谋杀罪行后，将尸体抛进天坑，或者将物证丢入河流，想要破案，只有潜入天坑和地下河去打捞。”梁良介绍，以往打捞工作会委托掌握救援力量的社会公益组织，但从办案程序的角度看，由公安机关来打捞更为专业。百色市区也贯穿着一条宽阔的河流右江，两岸绿林环绕，市民活动丰富，每年夏天的时候都有意外溺水事故发生，还有不定时出现的轻生者。

为了填补公安机关水域应急处突力量的空白，2018年6月，百色市公安机关筹建特警支队水上救援大队，由梁良负责选拔队员。2002年，梁良刚参加工作时去的第一个单位就是水上派出所；2004年赶上国内公安民警培训改革，成为第一批参与警务实战训练的教官。他既了解水上派出所曾经的工作，又有多年培训警员的经验。

选拔队员时，梁良不仅看重报名者的身体素质——耐力、力量、速度和柔韧性等，也着重考察水性和心理素质，确保队员在面对复杂危险的救援任务时能够保持冷静，果断应对。经过长时间的测试和观察，梁良选出8名队员，在训练中途有一个人退出了。“训练的风险会提前给大家讲清楚，队员家人认为潜水训练太危险，只能让他去做其他工作。”梁良只好自己顶上，在38岁的年纪和队员们一同学习。

要训练

科创力研究中心

责任编辑：黄金萍

2025科创要闻No.40（9月29日-10月5日）

本期要闻轮值人 龙洁

人工智能（AI）在各行各业的应用持续加速。

AI驱动时代，什么在驱动AI？

除了数据、模型和算法，AI对资本、能源、算力等基础设施的需求也在不断增长。全球各大科技企业正在取长补短， 对AI技术的更新迭代全力以赴，并寻求商业上的合纵连横。

“国产模型+国产芯片”加速适配

9月29日，DeepSeek-V3.2-Exp正式发布并开源，这是一个实验性（Experimental）版本，在V3.1-Terminus的基础上引入了DeepSeek Sparse Attention（一种稀疏注意力机制），针对长文本的训练和推理效率进行了探索性的优化和验证。

新版本的输入价格由0.5元/百万token降至0.2元（缓存命中）、由4元/百万token降至2元（缓存未命中）；输出价格则从12元/百万token降至3元。

除了英伟达CUDA版本，DeepSeek还开源了TileLang版本。TileLang是一门专为AI和高性能计算设计的国产编程语言，旨在降低在GPU和NPU等硬件上开发高性能算子的门槛。

9月30日，智谱官宣GLM-4.6在寒武纪国产芯片实现FP8+Int4混合量化部署，为首套投产的该模式芯片一体方案，其基于vLLM框架，还可在摩尔线程新一代GPU原生FP8精度稳定运行。

DeepSeek-V3.2模型的发布与国产芯片的“Day 0适配”（通常指在某个新系统、新平台、新设备或新功能正式发布的第一天[Day 0]就完成适配工作），智谱GLM-4.6模型与国产芯片的深度融合，国产GPU具备与大模型协同迭代，国产AI生态可能正从“可用”向“好用”演进。

国产GPU/NPU第一次与前沿大模型同步迭代、共同定义性能标尺，价格战、工具链、软硬协同三线并进，把“国产替代”的故事讲出了“国产领先”的底气。

三星电子、SK海士力加入“星际之门”项目

10月1日，OpenAI宣布与三星电子、SK海力士建立合作关系，为“星际之门”（Stargate）项目提供芯片及其他解决方案。三星电子和SK海力士计划扩大先进内存芯片的生产规模，目标是每月生产90万片DRAM晶圆。

当天，OpenAI还签署了一系列协议，探索在韩国开发下一代人工智能数据中心，其中包括与韩国科学技术信息通信部（MSIT）签署的谅解备忘录（MoU），旨在评估在首尔都市圈以外建设人工智

南方人物周刊记者 蒯乐昊

发自：山西大同

责任编辑：周建平

2025年4月15日，在云冈石窟，身着传统服装的演员与游客互动（新华社记者 詹彦/图）

2025年9月的第一天，云冈研究院院长杭侃在他的朋友圈发了一条推文，《2025年云冈石窟景区游客量破400万，研究院送惊喜》。

这是暑假结束后的第一天。每年暑假，都是云冈客流压力最大的时候。作为山西省最重要的景点之一，云冈石窟近年来的客流量呈指数级增长。2023年是新冠疫情防控全面放开之后的第一年，云冈石窟全年的总参观人数超过300万人。2025年，仅用8个月时间就远超了这个数字。大同的秋冬季节气候严冷，以往都是旅行淡季，有时一天只有稀稀落落两三百游客。但现在，旺季与淡季逐渐消弭了差别。刚过大年初一，前来礼佛祈福迎新的人们就裹得严严实实地来到了大佛脚下，到了初三、初五，更是人头攒动。春节最热闹的几天，几乎达到了景区人流限额的上限。

杭侃说，云冈景区对大同市区经济的带动力，体现在收入比上，大约是1：7。简言之，云冈石窟景区每收入1元，就能拉动大同市区内其他服务性行业收入7元。但对于云冈人来说，这一处穿越千年的文化瑰宝，最重要的价值是它作为世界文化遗产的价值。云冈的首要任务是保护和传承，而保护与开放之间，有时是存在矛盾的。

在2021年调任云冈研究院院长之前，杭侃的身份是北京大学考古文博学院院长，他是考古学泰斗宿白的弟子，这也连结了他与云冈之间难解的宿缘。中国几代文博人与云冈之间的故事，就要从他的老师宿白说起。

2024年11月7日，云冈石窟全景（新华社记者 杨晨光/图）

孤本秘传

1942年夏天，北京大学史学系一位刚满20岁的年轻人，在假期游历中，途经大同市郊30里处的一片岩石山川，被恢弘壮美的崖刻大佛深深吸引，他记住了那个极美的名字：云冈。

彼时的北京大学还叫燕京大学，因太平洋战争爆发，校园被侵华日军封闭，燕京大学不得不从北平内迁成都。那位年轻人也无法深入云冈，因为那里正被日本人占据。一支来自日本京都大学的调查队，在长广敏雄、水野清一两位学者的带领下，考察和发掘云冈石窟。

这个白净、斯文的年轻人名叫宿白。他当时决不会想到，荒野石窟深处的那两位日本学者，日后会成为他在学术上的论敌。他更不会想到，这一场驻足凝视，竟是他一生学术研究的起点。在后来的学术生涯中，他遍历中国所有石窟寺的研究。他与云冈之间，也开启了一场超越大半个世纪的缘分。

云冈石窟，世界佛教艺术之瑰宝，历经千年，大美犹存。宿白说：“云冈石窟影响范围之广，及其影响延续时间之长，是任何其他石窟不能比拟的。”

1947年，宿白在整理北京大学图书馆所藏善本时，在清代金石学家缪荃孙传抄的《永乐大典》中，无意中发现了一篇名为《大金西京武州山重修大石窟寺碑》（简称《金碑》）的碑文。

如今细读《金碑》，依然能感受到古人的文辞之美：“微尘刹土随缘赴，感应现前。当此之时，宝山（之）相，满月之容，有目者皆得见；狮子之吼，海潮之音，有耳者皆得听闻……然而虑不远不足以成大功，工不大不足以传永世，且物之坚者莫如石，石之大者莫如山，上摩高天，下蟠厚地，与天地而同久，是以昔人留心佛法者，往往因山以为室，即石以成像，盖欲广其供养，与天地而同久，虑远而功大矣。”

“与天地而同久”接连出现了两次（疑为衍文），这重复的六个字，恰恰反映了石窟历代开凿者的雄心。

缪荃孙抄录的这一册《永乐大典》在庚子事变中不知所踪，宿白发现的《金碑》也为海内孤本。宿白马上敏锐地意识到，碑文中记载的武州山大石窟寺，应该就是他曾经深深凝望的云冈石窟，只是在辽金时期还没有“云冈”这名字。

云冈，这个极美的名字，起于何时？起于何因呢？学界至今未有定论，可能的谜底，我们稍晚揭开。

杭侃（新华社/图）

昙曜五窟

杭侃说，学术界常常会把云冈石窟与敦煌石窟放在一起类比，倒不是打擂台，两处石窟确实是各有千秋。直到民国，云冈与敦煌的名气都不相上下。云冈的洞窟数量不如敦煌，工程体量却远超敦煌，工程时间比较集中；敦煌洞窟众多，大大小小几百个，时间跨度很大。从自然条件来说，岩石质地的差别带来了造型手段的不同。云冈用“雕”，直接在石头上大规模造像；敦煌用“塑”，木胎包泥造型敷彩。因为石质不适合“雕”，所以敦煌流传下来的多是壁画。从风格和内容上来说，云冈作为皇家工程，追求宏伟庄严；敦煌则更民间，自由发挥的余地较大：生老病死、婚丧嫁娶，甚至早上起来洗脸刷牙……凡俗生活的方方面面皆可表现，充满意趣，这些内容在云冈就不会有。可能出于皇家对死亡的避讳，云冈连佛教的涅槃题材都极少表现。敦煌壁画中有大量榜题，为后世研究工作提供了很多信息；云冈的题记却特别少，其本身为砂岩质地，导致石刻铭记不易保存，仅有的几块记事碑，大都风化湮灭，难以辨识。

正因为如此，云冈石窟现存主要洞窟45座，附属窟龛209个，大小造像59000余尊，规制如此宏大，历代文献记载却极为稀少。

最早主持开凿云冈石窟的，是僧人昙曜。关于他，记载亦甚少，生卒皆不详，只知他少时出家，曾追随过天竺高僧昙无谶学佛法。北凉覆灭后，他随僧团迁抵北魏当时的都城平城（即今日大同），深受太子礼重。

当时的北魏皇帝拓跋焘对佛教的态度颇为摇摆。执政之初，他对佛教治国相当向往，曾以兵力相威胁，希望得到高僧昙无谶。但也正是这位太武帝，后来下诏诛杀僧尼，焚毁经书、捣灭佛像，在全国范围内发起灭佛运动。佛教传播在古代中国所经历的三次法难，史称“三武灭佛”，太武帝就是其中一“武”。

太武帝废佛期间，沙门大多还俗避祸，但昙曜坚固道心，一心持守，冒着生命危险密持佛经和法器，贴身穿着僧衣，不暂离身，以示宁可殉教，绝不放弃佛家弟子的身份。

与昙曜同赴平城的北凉僧团中，高僧玄高、慧崇遭到抓捕，被行刑处死，连太子都无法出手相救。同情佛教的太子拓跋晃暂缓宣布废佛诏书，争取到了一点时间，昙曜因此死里逃生，遁至中山（今河北定县）隐居。没多久，年仅24岁的拓跋晃一命呜呼，有说死于忧虑的，有说被暗杀的，总之，都是非正常死亡。

第6窟下层四面开龛（韩鹏/图）

太武帝拓跋焘死后，拓跋晃的儿子拓跋濬继位，是为文成帝。文成帝登基不久，下诏复启佛教，流亡僧人可以返回平城。昙曜赴京途中，恰遇文成帝东巡，他避让道旁。皇帝所驾游观辇由36乘骏马组成，其中一匹白马见到昙曜，张嘴衔住他的衣角，停下不肯再走。当时人们笃信“马识善人”，文成帝一惊，心中不免暗忖，这是否佛教复兴之兆？眼前之人必是佛法精深的高僧。询问之下，文成帝方知此人便是昙曜，是父亲生前信任和保护过的僧人，马上延请到京师，任命为“沙门统”，主持北魏举国佛事。

坊间另有一种心机派的演绎，认为这次奇遇，是昙曜提前将马儿最爱吃的草料盐汁染在袈裟上，提前专候在文成帝出行的路旁，诱使御马配合他演出了这神通故事。

经历过灭佛的惨痛，昙曜意识到，要使佛教恒久流传，不因政治权力翻云覆雨，导致经像法物荡然无存，便提出在山体凿窟。他向文成帝建议，开窟五所，每个窟中供奉一尊大佛，分别象征北魏开国以来的五位皇帝，礼佛便是礼帝，皇权与佛法因此结合起来。

而皇室这一头，太武帝拓跋焘生前对废佛已经追悔莫及，文成帝即位后，既感念父亲拓跋晃壮志未酬，又希望能安抚民意，替祖父忏悔灭佛之过，向天下昭示复佛的决心，因此爽快答应了昙曜的建议，并从人力物力上给予极大支持。

在这种合力下，公元460年，昙曜在平城武州山开始建造巨型佛窟，我们今天所知的“云冈石窟”拉开了最初的帷幕。其中最著名的五个洞窟，也是武州山石窟的第一期工程，世称“昙曜五窟”。

第6窟造像外层包泥脱落了一半，露出内层北魏造像风化后的残损容颜 （韩鹏/图）

五个皇帝？

昙曜五窟，对应五个皇帝，到底分别是哪五个皇帝？这个问题，几乎可以算得上是云冈石窟千年未解的哥德巴赫猜想。不同学者提出了不同的观点。

按宿白的观点，昙曜五窟（即云冈第16窟-第20窟）中，第19窟开凿最早。宿白认为，在五窟中处于最西的第20窟，对应的是北魏真正的开国皇帝道武帝，然后依次向东，19窟对应明元帝，18窟对应太武帝，17窟对应景穆帝，16窟对应文成帝。佛教以西方为尊，这样就形成了祖先引领后世皇族一字排开，向西朝进的图景。

五佛之中，第17窟主像为交脚菩萨，是未成佛的状态，且17窟洞窟下沉于地面一米左右，低于其他四个洞窟。按宿白和学界普遍接受的观点，17窟对应的就是太子拓跋晃（后被追封为景穆帝），他没有登基就死去了，因此尊格略低。

今天的云冈石窟导游们，向游客讲解17窟的时候，大多会加入太子拓跋晃以身护法、最后在宫廷斗争中黯然早逝的悲情故事。观看者因此获得了一种代入的眼光，再看窟中塑像，身形雄健刚毅，但脸部在岁月中风化残损，表情漫漶难辨

南方人物周刊实习记者 欧阳思帆 南方人物周刊记者 聂阳欣

责任编辑：陈雅峰

2024年2月13日，湖南常德桃源县，一对父女在星德山看风景（视觉中国/图）

2022年7月，北京大学社会学系博士研究生欧阳杜菲前往湖南省T县开展中国城镇化调研。进入县城的那一刻，她看见了不同于童年记忆中的衰落景象。出现在她眼前的，是一个高楼耸立、商品房和工业园区连片的崭新县城。工业园区里吸纳了大量原本在沿海地区打工、回流家乡的新生代农民工（1980年及之后出生，进城从事非农业生产6个月及以上，常住地在城市、户籍地在乡村的劳动力）。欧阳杜菲发现，他们返回家乡的重要原因，是不想自己的孩子成为留守儿童，要亲自抚育小孩。

这些农民工为什么选择放弃沿海更高的工资，迫切地回到中西部县城恢复亲代抚育？从2022年到2023年，欧阳杜菲前后三次前往T县，共调研15个新生代农民工家庭，并对T县的城镇化总体情况进行调研——县城中小学校教育情况、农民进城买房状况、县城承接产业转移过程等等。

T县发生的故事是县域城镇化的缩影，牵涉其中的新生代农民工是新世纪二十多年中国快速城镇化进程中真正的行动主体。2025年4月，欧阳杜菲与导师刘能教授发表论文《县域亲代抚育的恢复——中西部地区新生代农民工家庭抚育方式的转变机制》，抛开农民工的标签，她触碰到县城具体的年轻人及其生命史，也被他们面对生活压力时展现出的顽强生命力所触动。

欧阳杜菲（受访者提供/图）

回流的新生代农民工

2024年，我国的城镇化率为67%（国家统计局数据），较二十多年前翻了一番。T县在城镇化进程中发生了明显的改变。在1990年代，T县在所属地级市中GDP排名靠后，工业在产业结构中的占比极低，是典型的中西部农业县。县里最大的县属国有企业是一家纺织厂，曾容纳上万人，在21世纪初破产。2022年，T县的GDP跃升至全市第一，县城中心出现耸立的高楼、大量新建的商品房、完善的道路绿化，城市建设突飞猛进。在县城向北拓展的新工业园区，有百家规模以上工业企业集聚。这些工厂大多是从东南沿海地区迁入的劳动密集型产业，为T县提供了2.6万个就业岗位。

华炎电子厂是欧阳杜菲调研的工厂之一，该厂原本位于广东东莞，管理层和员工多为T县人，是一家面向海外市场的劳动密集型企业。前些年，因土地、人力、原材料等成本不断上升，工厂利润不断下降。2020年，厂房所在地进行城中村改造，工厂需要整体搬迁。考虑到经营成本和厂里T县员工的回乡意愿，工厂于2021年迁入T县。

华炎电子厂在2022年调研时有297名员工，其中绝大多数是回流的女性新生代农民工，受教育水平以初中毕业为主。她们在毕业后正好遇上1990年代中后期至21世纪初东南沿海的制造业兴起，成为“南下民

南方周末研究员 张文景 陈琰

责任编辑：丰雨

一言为重，百金为轻。权威专家的独立评审无疑体现一份榜单的含金量。

南方周末2025年度“金标杆·新金融竞争力榜”四大金融子行业榜单终榜揭晓进入“倒计时”。其中，“金标杆·新金融竞争力榜”之银行保险榜采用“三维”立体测评，即数据说话的“定量测评”、实名背对背打分的“专家评审”和包括问卷调研和实地调研在内的“线上线下深调研”。

以“数据说话”的2025年银行保险13个子榜单初榜历时半年之久研制，已陆续发布（详见：2025年“金标杆”初榜专题），并获得广泛关注和高度认可。历时月余，几乎与数据更新和深调研同步，专家评审环节本周已提前收官。这意味着基于上述三大维度而制作的银行保险终榜呼之欲出。

新增“避嫌”原则

外部评审团扮演什么角色？他们依据什么打分？

在“数据说话、内外兼评”的基本原则下，外部评审团独立实名评审将有效弥补各金融机构信息披露滞后和披露完整度受限的缺憾，最终测评结果更具有现实价值和前瞻意义。

如何确保评审团打分公平？在“背对背”实名独立打分基础上，新增避嫌原则。即当某位评委任职某被测评金融机构时，若其为所在机构投票，则需额外提供两条具备说服力的补充说明，并同时确保被投机构此项得分在其他评委投票中占据半数以上比例。

南方周末新金融研究中心对各评委打分结果统计和测算后，最终以15%权重计入被测评金融机构终榜得分。

评审团成员是谁？为何被邀请？较之2024年，2025年“金标杆”评审团再次扩容，从9人增至11人。评审团每位成员均长期深耕银行保险业，或实战或观察研究，专注的方向亦与“金标杆”测评业务领域吻合。更为重要的是，他们对行业的洞察及建议为监管部门和金融机构所重视及关注。

基于上述原则，获邀的11名外部独立评审团成员分别是蔡栋梁、郭田勇、郭振华、娄飞鹏、施辉、王赫、王遥、尹振涛、周道许、曾刚、张伟（按姓氏首字母排序，首字母相同时按名字首字母排序）。其中，郭田勇、尹振涛和张伟连续三年担任评审专家，施辉、王赫和王遥、曾刚连续两年担任评审专家，其他4位则是首次获邀。

评委身份更多元，涵盖学院派、高端智库和学会及业内实践派。在十一位评委中，七位是“学院派”，占比过半。他们均供职于国内顶级高校或财经院校，长期深入观察和研究中国金融业的创新和发展历程，在“五篇大文章”及相关领域拥有深厚的研究功底和丰硕研究成果；三位来自国家高端智库或第三方著名智库，长期深入研究金融行业并为顶层设计建言献策。还有一位评委来自国有大型银行。他们对银行业和保险业发展情势有着切身的实践体悟和深入调研，是行业公认的学者型专家。

放弃盲目追求规模

评审团参与本次榜单评选的内容较上届更丰富。

与2024年相比，2025年度“金标杆·新金融竞争力榜”测评范围再次扩容。其中，银行60家，包括42家A股上市银行、16家在香港上市的内地商业银行和尚未上市但隶属于系统重要性银行的广发银行股份有限公司；寿险35家，总资产规模合计超过25万亿元，约占寿险业总资产70%；财险36家，总资产规模合计约2.5万元，占财险业总资产近80%。

针对上述130家（其中九台农商银行因申请退市未披露被测评指标）被测评机构，11位评委不仅要对金融“五篇大文章”对应的子榜单打分，还审查重点业务及风控合规，比如信用卡先锋榜、寿险（财险）投资能力榜和寿险（财险）偿付能力榜等。此外，虑及金融机构的业务范围和综合实力不限于“五篇大文章”，专家评审团还对被测评机构在行业中的综合竞争力进行打分。

11位评委还应邀从不同视角对中国金融业的2025年发展情势进行了精到点评，并对2026年金融业发展方向进行展望。

评审团专家一致认为，2025年是中国现代新征程的起点。在金融“五篇大文章”旗帜下，银行和保险机构平衡“稳增长、防风险、促改革”等多重目标，放弃盲目追求规模，更加注重质量提升和消费者保护。

2026年，在“金融深改服务实体”的主线下，金融“五篇大文章”的融合发展将驶入快车道。与此同时，各金融机构应以转型迎接挑战，其中科技金融将成为破局关键。

身份更多元

外部评审团评委各自的研究领域是什么？他们如何点评2025年中国经济和金融市场？又如何展望2026年？（以下排名按姓氏首字母为序）

蔡栋梁，金融行业国家标准制定委员会委员，西南财经大学金融学院、中国金融研究院教授。（下图，评委供图）

点评：

2025年，中国银行业在“稳增长、防风险、促改革”的平衡中砥砺前行。净息差收窄压力边际缓解，资产质量整体可控但分化加剧。在“五篇大文章”政策引导下，行业从规模扩张向质量提升跃迁，头部银行与特色区域行韧性凸显。

展望：

2026年，银行业将告别规模红利，步入质量红利时代。真正的分水岭，不在周期波动，而在转型决心。 唯有主动拥抱质量时代、科技赋能与价值重估的银行，方能于变局中开新局。

郭田勇，中央财经大学金融学院教授、博士生导师，兼任中国银行业研究中心主任，曾担任亚洲开发银行高级顾问、中国人民银行货币政策委员会咨询专家。（下图，评委供图）

点评：

中国银行业正处于中国式现代化新征程的起点，迎来重大战略机遇期。伴随经济稳健向好、改革深化与开放扩大，银行业需坚定不移走中国特色金融发展之路，强化金融服务，深耕实体经济，聚焦制造、科创、乡村振兴、生产性服务等关键领域。统筹安全与发展，筑牢风险防线，稳步拓展国际布局，助力“双循环”格局构建。

展望：

通过提升综合经营与专业服务能力，银行业将构建更具韧性、稳健与竞争力的体系，为中国经济高质量发展注入强劲动力。

郭振华：上海对外经贸大学金融学院教授，保险系主任，兼任上海市保险学会副会长、中国保险保障基金保险行业风险评估专委会委员、复旦大学国际金融学院保险创新与投资研究中心研究员、复旦大学课程教授、粤港澳大湾区（广东）数字金融算法委员会保险专家委员会委员。（下图，评委供图）

点评：

2025年保险业发展稳健有力，总保费持续增长，保险业资产投资收益率上升，财险业综合成本率下降，寿险业负债成本率下降，向分红险转型取得重大进展，有价值银保业务快速增长，行业偿付能力总体稳定，行业智能化、数字化加速，盈利能力有望增强。

展望：

2026年，保险业将逐步适应和优化低利率环境下的生存和发展能力，在负债端持续优化业务结构，降低负债成本；在资产端进一步提升权益投资能力，进一步增强行业韧性，降低行业风险。

娄飞鹏，经济学博士，研究员，中国邮政储蓄银行战略发展部研究分析处处长。中国银行业协会授予其“2020年中国银行业新闻宣传突出贡献专家”，2021-2024年“银行业引领型新闻宣传专家”；入选中国知网评选的“2024中国知网高被引学者TOP1%”。（下图，评委供图）

点评：

今年以来，我国商业银行发展呈现向好态势，服务经济社会发展成效明显。商业银行发展呈现资产规模平稳增长，资产质量延续向好，资本充足率相对较高，流动性指标向好，盈利能力相对稳健的发展态势，也为后续高质量发展奠定了基础。

展望：

商业银行需要完善差异化与特色化经营，持续优化资产负债管理，深化非息业务发展转型，推动数智化战略纵深发展，在服务科技创新的同时利用科技创新成果提高金融服务质量，做好风险管理，不断探索推动安全稳健发展。

施辉，燕梳新学堂创始人。曾任大家财险总经理。拥有丰富保险公司管理经验，主持多个创新项目成功落地，被誉为行业“实战派”专家。兼任复旦大学、对外经济贸易大学专业学位行业专家。（下图，评委供图）

点评：

2025年保险业增长稳健，成本显著优化，利润超出预期，发展理念转变的成果得到兑现。多家保险公司完成风险处置，行业偿付能力稳中向好，整体较为健康。数智化更进一步，AI在各领域、各业务环节逐步应用。

展望：

2026年，保险业将在“十五五”规划中明确服务实体经济的具体方向，继续服务好“五篇大文章”。预计行业资产端和负债端的风险管理能力进一步提升，韧性更强，为高质量发展框架筑基。

王赫，南方科技大学商学院院长助理，南方科技金融研究院院长助理，省级科技金融重点实验室副主任，北美精算师协会中国区委员会委员, 在国内外多家著名期刊上发表高水平文章。具备15年金融行业从业经验，从事精算、财务、投资、市场等多领域的管理工作。（下图，评委供图）

点评：

2025年，科技金融是经济发展的主旋律之一，配合科技创新的各类金融市场和金融工具不断推陈出新。

展望：

2026将是科技金融进一步发展的一年。人工智能产业将是经济增长的新动力，从软件，到硬件，再到应用，整个市场方兴未艾。伴随着与科技金融相关的各类金融市场和金融工具日趋成熟，科技金融与人工智能产业的结合将日益紧密，对科技创新的发展，发挥出巨大的催化剂作用。

王遥，教授，博士生导师。中央财经大学绿色金融国际研究院院长，国家财经战略研究院研究员；中国金融学会绿色金融专业委员会副秘书长，中国证券业协会绿色发展委员会顾问，新加坡金管局可持续金融顾问。研究领域为绿色经济和可持续金融。（下图，评委供图）

点评：

2025年，我们观察到政策层面一个非常积极的信号，即“绿色”因素已不再是孤立的概念，而是系统性地嵌入到对“小微、科技”等关键领域的定向支持中，绿色金融应服务于实体经济，转型力度更强。这种“中性偏松”下的精准滴灌，不仅稳定了市场预期，更开始引导资本向绿色、低碳、科技驱动的领域配置，为未来金融“五篇大文章”的深度融合打下了坚实基础。

展望：

展望2026年，“金融深改服务实体”的主线下，金融“五篇大文章”的融合发展将驶入快车道。除了传统的绿色信贷、绿色债券等绿色金融产品，与生物多样性保护、减污降碳绩效紧密挂钩的转型金融工具、创新绿金产品，以及服务中小微企业的普惠型绿色金融产品将迎来重要发展机遇。资本市场的“提质增效”，也必然要求ESG信息披露、绿色指数、可持续投资产品的标准与体系加速完善。

尹振涛：中国社会科学院财经战略研究院副院长，中国社会科学院大学应用经济学院教授，博导。在American Economic Journal-Macroeconomics等期刊发表学术论文六十余篇，主持和参与省部级及国家社会科学基金项目十余项。主要研究领域为金融科技、金融风险与监管。（下图，评委供图）

点评：

2025年，金融市场稳中提优，货币中性偏松定向支持小微科技，资本市场改革深化，防范中小金融机构及地方债务风险效果明显。

展望：

2026年金融深改服务实体，普惠及绿色工具将更加丰富、资本市场提质增效加速推进，中小金融机构风险出清且地方债务实现软着陆，科技金融将成为发展新引擎。 

周道许，清华大学五道口金融学院金融安全研究中心主任，兼任中国互联网金融协会金融消费权益保护与教育培训专业委员会主任委员。曾任原中国银行业监督管理委员会政策法规部助理巡视员，原中国保险监督管理委员会政策研究室主任。主要研究领域是金融安全，地方金融和银行保险监管。（下图，评委供图）

点评：

今年以来，中国金融市场在“金融强国”战略引领下，呈现“股债协同、内外联动”的稳健格局。A股与港股凭借估值优势成为全球资金配置焦点，科技成长板块与高股息蓝筹形成“双轮驱动”；债券市场收益率平稳，为实体经济提供低成本融资支持。金融科技深度赋能，普惠金融覆盖面显著提升，跨境资本流动监测体系同步完善，在扩大开放中筑牢安全防线。

展望：

展望未来，中国金融市场将紧扣“服务实体、防控风险”主线，持续优化资源配置功能。建议投资者聚焦“科技成长+价值红利”双主线，把握战略性新兴产业机遇的同时，配置高股息优质资产。随着金融改革深化与开放水平提升，中国金融市场将为实体经济发展与全球资本共赢创造更大价值空间。

曾刚，上海⾦融与发展实验室主任，首席专家。研究员，教授，博⼠⽣导师。中国国际⾦融学会理事、财政部⾦融⼈才库专家、国家⾦融安全教育部⼯程研究中⼼学术委员。（下图，评委供图）

点评：

中国银行业正处于关键转型期，面临低利率周期和净息差持续收窄的挑战。传统依赖利息收入的盈利模式亟需调整，房地产市场和地方政府债务问题对资产质量形成压力。

展望：

展望2026年，银行业将积极适应新政策环境，继续发挥支持实体经济主力军作用。数字化转型和金融科技创新成为破局关键，银行需构建新型金融生态体系应对挑战。总体而言，银行业将在规模稳健扩张中更加注重风险管理和盈利质量提升，通过战略转型实现高质量可持续发展。 

张伟，现任清华大学五道口金融学院党委委员、院长助理，《清华金融评论》执行主编。（下图，评委供图）

点评：

各类银行积极探索AI应用，国有大型银行勇当排头兵，估值持续回升，股份制银行守正创新，继续开疆拓土，城商行和农商行着力服务好区域发展战略，民营银行勇于探索，发挥科技引领作用，努力做好科技、绿色、普惠、养老和数字等金融“五篇大文章”，为实体经济高质量发展贡献力量。

展望：

中国各类银行将以更坚实的科技支撑、更深入的AI应用，为中国式现代化建设贡献更强大的金融合力。

南方周末特约撰稿 洪雨欣

责任编辑：姚忆江

据新华社报道，当地时间2025年9月25日，美国国防部长赫格塞思发出一项“不寻常”的命令：要求全球各地数百名美军将领，接下来一周集中前往弗吉尼亚州一处海军陆战队基地开会。

当地时间2025年9月30日，美军将领大会在弗吉尼亚州匡蒂科召开，赫格塞思强调“正确的文化”。（视觉中国/图）

会议目的和内容引发外界猜测。

三周前的9月5日，美国总统特朗普签署了一项行政令，正式对外宣布国防部改名为“战争部”。门牌、网站、社交媒体账号同步更新名称，“国防部长”也变为“战争部长”。美国国防部在X社交平台上发布了一段宣传视频，视频中出现硫磺岛战役、军舰开火、士兵射击等进攻性画面，配文写道：“我们是战争部。”

“战争部”为美国国防部旧称，此时被“招魂”，是否意味着美国要转“守”为“攻”？“战争”二字，是名称还是事实？号称要角逐诺贝尔和平奖的特朗普，此时改名到底意欲何为？

这场突如其来的数百名美军将领“召回”会议，仿佛在宣告：“战争部”不只是一个名称的回归，更可能是一种行动状态的开启。

军队“优先”

改名一事，并非特朗普的临时起意。

第二任期第一天，特朗普就签署行政令将“墨西哥湾”更名为“美国湾”，称其是“美国不可去除的一部分”。他还多次公开表示加拿大应该成为美国第51个州，曾称呼特鲁多为“加拿大州州长”。

今年3月，赫格塞思在X平台上发起民意调查，讨论是否要将国防部更名为“战争部”；最终有54.3%的投票者表示支持改名。

特朗普在8月份接受记者采访时也表示，要恢复战争部的称号，因为这个名字“更有力”。特朗普表示，“我们需要防御，我

南方周末记者 毛淑杰

责任编辑：姚忆江

2025年9月6日，北京天安门广场展示1945-2025两座年号台。图/视觉中国

在美国社交论坛“红迪”（reddit）上，“今日新知”话题区有一条热帖，迄今有3109次点赞，658条评论。

“我今天才知道，中国在二战中对打败日本，发挥了重要作用。中国伤亡超过800万。”帖文写道。

评论区众说纷纭，大量回复叠起了高楼。在一个不起眼的角落里，有人予以纠正，“死亡人数远超于此……大多数西方人对日本当时造成的破坏一无所知。”

“如果问当前美国学龄儿童，甚至包括他们的父母，他们都会自信地回答，二战开始于1941年12月7日。因为日军袭击了正在夏威夷珍珠港休整的美国海军舰队。”美国退役陆军军官、国际军事史委员会主席哈罗德·拉夫告诉南方周末记者，“很多美国人对中国本土战场，以及中国在印缅战场和太平洋战场作出的贡献知之甚少。”

2025年8月，美国国务院发言人在广岛核爆80周年纪念日时说，“美国与日本结束了太平洋地区一场毁灭性的战争。”引发国际社会抗议。中国国防部新闻发言人在答记者问时，讽刺美方对日本法西斯罪行“得了健忘症”，谴责美国粉饰美化日本侵略战争罪行，“这是对历史正义的严重亵渎，更是对受害国人民感情的严重伤害”。

作为世界反法西斯战争东方主战场，中国战区牵制日军50%以上的海外兵力，中国人民付出了伤亡3500万人的沉重代价。哈罗德·拉夫认为，二战期间太平洋战区分为两条战线。如果没有中国军队英勇地与日军交战，日本会派出更多军力进入太平洋岛屿。“中国在世界反法西斯战争胜利中，发挥了重要的作用。但当今世界军事史里，这一作用被严重低估。”

当地时间2025年3月29日，日本硫磺岛，美国国防部长皮特·赫格塞思和美国海军陆战队司令埃里克·史密斯在仪式上献花致敬。图/视觉中国

双重标准

2025年3月29日，美国国防部长皮特·赫格塞思出席了一场由日美联合举办的纪念活动，以纪念硫磺岛战役80周年。赫格塞思在发言中称赞时任日军司令栗林忠道，“以坚忍、决心和勇气领导着他的士兵和水手。”引发轩然大波。

硫磺岛战役是二战中最血腥、最具象征意义的战役之一。长达36天的夺岛战役中，美军付出了超2.5万人伤亡的惨重代价才攻占全岛，伤亡人数首次超过日军。正是此次战役的重大伤亡，促使美国下决心对日本使用原子弹。

一场如此悲壮的攻坚战里，日本法西斯处心积虑负隅顽抗，却被美国国防部长誉为“英勇无畏”。韩国延世大学汉学研究所研究员金凯撰文质疑，美国官员极少赞扬纳粹德国的军事努力，为什么同样作为二战法西斯轴心国之一的日本，却成了例外？

他认为，赫格塞思的发言，凸显了日本作为美国东亚地缘政治核心盟友的战略重要性，而美日之间的战争历史则基本被

南方周末记者 王航 南方周末实习生 钟婧

责任编辑：姚忆江

当地时间2025年9月18日，扎波罗热地区，一名俄罗斯军人在对乌克兰的军事行动中准备发射无人机。视觉中国/图

据央视新闻报道，当地时间2025年9月20日凌晨，乌克兰无人系统部队精准打击俄罗斯两处炼油厂及石油基础设施，直指俄军后勤命脉。

同一天，乌总统泽连斯基在社交媒体发文称，俄军以40枚导弹及约580架无人机形成密集火力网，对乌克兰进行彻夜轰炸，造成乌方3人死亡、数十人受伤。

始于2022年的俄乌冲突，俨然已成为现代战争技术演进的试验场。无人机集群凭借自主识别能力和集群作战能力撕开防线，巡航导弹精准穿透防护网直击战略目标，电子战系统持续干扰敌方通信链路。

“俄乌冲突中，双方均展现出极强的适应能力。这正是颠覆性技术（Dirruptive technologies）发挥作用之处：借助海量数据分析能力与廉价精确武器（如无人机）的批量生产能力，俄乌双方均能快速调整战术。”俄罗斯科学院普里马科夫世界经济与国际关系研究所研究员德米特里·斯捷潘诺维奇在接受南方周末记者专访时表示。

斯捷潘诺维奇是俄罗斯外交与国防政策委员会成员，专注于战略武器、远程精确武器、颠覆性技术研究。在他看来，随着人工智能、量子计算、定向能武器等新兴技术迅猛发展，越来越多国家甚至非国家行为体都能获得颠覆性技术，“这正在颠覆全球军事的整体格局”。

“军队必须引入适应能力，这比任何具体技术都重要。”斯捷潘诺维奇谈及新兴技术对现代战争的影响时强调，“三个月前有效的战术，现在可能就已失效。”

颠覆性技术改变全球军事格局

南方周末：你研究的重点领域是颠覆性技术。在你看来，颠覆性技术主要有哪些特征？

斯捷潘诺维奇：目前并没有关于“颠覆性技术”的统一定义，但它们确实具备一些共性。最重要的一点是，“颠覆性技术”能够改变战争的进行方式——不仅包括实际作战层面，也包括人们对战争的认知。“颠覆性”更多是发生在人的认知层面，而非战场上。

其核心在于，当某项新技术问世，它可能令现有的武器过时，或极大增强其他国家武器的能力。这就是其界定性特征。但我想再次强调，颠覆通常并非发生在战场，而是发生在决策者、军事规划者等人的思维中。

南方周末：你所说“发生在决策者思维中”，具体指什么？

斯捷潘诺维奇：总体而言，大国之间会尽

南方周末研究员 廖浩伦 南方周末实习生 陈雪梅

责任编辑：丰雨

在微信支付和支付宝两大支付巨头攻城略地之下，在众多互联网及科技巨头携场景生态抢滩非银支付的潮涌中，独立非银支付机构（指缺失互联网和科技巨头背景和场景优势的非银支付机构，下同）困境有加剧之势：老牌独立非银支付机构股权一再流拍，头部独立非银支付机构则遭遇大股东或创始股东和高管减持乃至清仓，盈利增长乏力甚至负增长。

2025年10月9日，银联商务极少数股权将在阿里资产官网拍卖转让。这已是该部分股权今年之内第六次被摆上拍卖架，此前五次拍卖均以流拍告终。更令业界唏嘘的是，该股权年初起拍价高达1200万元，10月起拍价已降至718万元，跌幅40%。

银联商务股权一再降价拍卖并非孤例。成立已16年之久的圣亚云鼎支付有限公司（下称“圣亚云鼎”）在2025年也遭遇类似情形。

曾经的头部独立非银支付机构拉卡拉支付股份有限公司（下称“拉卡拉”）和新国都（嘉联支付母公司）则分别遭遇创始股东和高管陆续减持，甚至清仓。

独立非银支付机构为何不再被看好？南方周末新金融研究中心研究员对在A股上市的6家独立非银支付机构近3年中报数据进行深度分析，并调研三位业内资深人士。分析和调研结果显示，在“套码”“套现”等灰色产业被严厉打击的强监管环境中，独立非银支付机构面临利润率低和合规压力大的局面，跨境支付亦卷入红海模式。

在监管机构对非银支付机构实施分化监管策略的监管下（详见《生死之线落定，预付卡机构包揽千万元级罚单》），独立非银支付机构如何转型破局？一位头部独立非银支付机构资深人士接受调研时称，从消费端向产业端转移，尚有发展和布局空间。与此同时，以支付为核心，向前后链延续，形成支付+差异化模式。一些机构已在行动中，且已有一定成效。

一再流拍 股东清仓

股权一再流拍的银联商务并非寂寂无名的公司。全球著名的市场监测和数据分析公司尼尔森发布的收单机构排名显示，2024年，银联商务连续11年蝉联亚太收单机构榜首。它成立于2002年，是首批获得支付业务许可证的支付机构，主要从事银行卡收单业务，是国内最大的收单机构。

查证发现，2025年1月，银联商务约0.12%极少数股权被公开拍卖，起拍价为1200万元。此后五次流拍，起拍价亦不断下调，直至调低至6折起拍价。

圣亚云鼎则于2013年获得互联网支付业务资格，业务包括快捷支付和委托代收付等。目前，其支付许可证续展申请被中国人民银行中止审查。该公司股东拍卖持有的20%股权，从6月27日第一次拍卖被中止，到9月18日第二次流拍。不足三个月，起拍价直接打了7折。

为何“资历老”且从事不同领域的独立非银支付机构股权无人竞拍？

“行星谈互金”公众号主理人是某独立非银支付机构资深从业人员，他在接受调研时分析称，支付机构的估值主要由企业净资产、牌照价值、业务价值、品牌和无形资产价值等多种因素决定。近年，受内外部经济环境及行业影响，牌照价值及盈利能力下降，支付机构估值随之下滑。当然，银联商务和圣亚云鼎无人竞拍也有一定自身原因，一是两者拍卖的股权比例低。对收购方而言，收购少数股权意义不大；二是圣亚云鼎自身实力较弱，缺乏业务规模和客户规模基础，品牌、产品及科技等软实力也不足，且企业存在司法瑕疵。更重要的是，它的许可证续期申请被人行中止审查；三是2024年7月实施的《非银行支付机构监督管理条例实施细则》对支付牌照收购方的盈利来源和可持发展能力有较高的门槛要求，大部分中小企业无法企及。

流拍事件一再发生之际，大股东、创始股东和高管的减持乃至清仓独立非银支付机构亦引发关注。

A股上市公司拉卡拉支付股份有限公司（下称“拉卡拉”）和新国都（嘉联支付母公司）分别遭遇大股东、创始股东和高管陆续减持，甚至清仓。2025年9月2日，拉卡拉创始人之一孙浩然完成清仓式减持，套现近5亿元。此前的7月至8月间，拉卡拉股东联想控股和新国都的董事、高管均已分别减持其持有的拉卡拉股份和新国都股份。

孙浩然和联想控股分别减持拉卡拉股份，在独立非银支付行业传递了一个较强的信号。支付行业咨询分析机构博通分析金融行业资深分析师王蓬博在接受调研时称，一方面可能是股东认为拉卡拉未来发展空间受限。从近几年财报显示的盈利情况和盈利构成分布看，似乎已达天花板。除了规模日益萎缩的支付板块，金融科技和其他服务的盈利占比越来越低；另一方面，可能和最近稳定币相关概念炒作有关。拉卡拉股价上涨，股东及时套现获取收益。

9月24日，针对上述减持事件，南方周末新金融研究中心研究员致电拉卡拉董秘办公室并发送调研邮件。拉卡拉回复称：“有关信息，请参见公司公告。”

费率战加剧  盈利不景

无论是一再流拍，还是股东减持乃至清仓，独立非银支付机构的困境愈发显现。

南方周末新金融研究中心通过比对官方市场数据和机构中报数据发现，全市场交易额下滑，叠加费率竞争加剧，独立非银支付机构行业性盈利能力下降。

中国人民银行发布的《支付体系运行总体情况》显示，2025年上半年，非银行支付机构处理网络支付业务金额166.28万亿元，同比微跌0.02%。

上半年，在A股上市的6家独立非银支付机构（本文的A股上市独立非银支付机构是指本公司在A股上市或母公司在A股上市的非银支付机构）中，4家在中报中披露了支付交易额。这4家公司支付交易总额为4.28亿元，同比减少2.82%。其中，拉卡拉降幅最大，达8.84%。

与此同时，4家独立非银支付机构的支付收入费率向13BP（1BP=0.01%）靠齐。其中，国通星驿费率最高，为13.45BP。除国通星驿实现支付收入费率同比较高增长（同比增幅达11.2%）外，其他3家非银支付机构的费率均同比下跌，跌幅均值达10%。

2025年中报还显示，国通星驿支付业务收入同比增长9%，但其他5家A股独立非银支付机构支付业务收入均呈同比下跌状态。

携场景之势，互联网和科技巨头抢滩

与独立非银支付机构拉卡拉们的处境迥异的是，互联网和科技巨头纷纷抢滩支付领域。

除支付宝和微信支付已奠定市场地位的头部玩家外，一批手握多元场景入口的互联网与科技巨头陆续通过收购牌照入场，并以“生态+支付”组合拳攻城略地，其布局逻辑与独立非银支付机构形成分野。

南方周末新金融研究中心研究员梳理发现，收购是互联网巨头快速获取支付牌照的主流途径，收购行动持续十多年，至今未止。

2012年，京东收购网银在线，依托电商生态，将支付深度嵌入商品选购和订单结算全流程；2016年，美团收购钱袋宝获得支付牌照，将支付功能无缝衔接外卖下单、到店核销和酒店预订等高频服务，形成“服务消费-支付结算-数据沉淀”的商业闭环，美团支付已成为平台默认首选；2017年12月，滴滴出行通过全资子公司上海时园科技有限公司收购高鸿股份旗下孙公司北京一九付支付科技有限公司，并于2020年将后者更名为北京滴滴支付技术有限公司。

2020年开始，互联网巨头入场的攻势更为迅猛。2020年8月，字节跳动收购合众易宝，将支付与直播带货、短视频种草及本地生活团购深度绑定，2021年初，正式上线的抖音支付借助内容场景实现交易即时转化；字节跳动创始人张一鸣持股99%的石贝科技全资子公司天津同融拟收购海联金汇，但尚未完成。海联金汇旗下子公司联动优势有储值账户运营和收单及基金销售支付等资质。

2020年9月，携程受让东方汇融100%股权获批，并将其更名为上海程付通支付有限公司，与携程高频多元的场景相融合。

科技巨头们亦看中非银支付牌照。2016年，小米将捷付睿通收入囊中，依托硬件生态延伸金融服务触角；2021年3月，华为收购讯联智付获牌，随后将其更名为花瓣支付，依托鸿蒙系统与手机、汽车和智能穿戴等硬件生态，打造的全场景支付体验。

相较于拉卡拉等独立非银支付机构，互联网巨头和科技大公司的核心竞争力源于其渗透用户多维度生活场景的护城河。互联网和科技巨头场景赋能下的支付扩张，正不断重塑支付行业的竞争边界。

傍巨头，拥抱AI

拓展困境之中，不少独立非银支付机构选择收缩版图和业务范围，聚焦与主业相关的领域。

以上市机构中营收第一的拉卡拉为例。2025年1月至9月，拉卡拉通过退股和转股（详见下图）退出商业银行、融资担保和商业保理等有金融属性或类金融属性的相关公司。

与此同时，拉卡拉通过战略投资和间接控股的方式（详见下图）将天津市天财商龙科技发展有限公司（下称“天财商龙”）和北京考拉信用评估有限公司（下称“考拉信评”）纳入麾下。至此，拉卡拉的版图已包括传统支付领域、餐饮领域、零售领域和信用评级领域。支付+成为拉卡拉对支付生态的建设。

事实上，拉卡拉上市前，考拉信评（原“北京中北联信用评估有限公司”）曾是拉卡拉的子公司。为符合上市要求，拉卡拉将其持有的90%考拉信评股权转让给西藏考拉科技发展有限公司。2021年至2024年，拉卡拉开启了长达三年对考拉信评的收购计划，并于2024年10月以终止交易公告落下帷幕。2025年，拉卡拉通过间接控股的方式成功将考拉信评纳入麾下（详见下图）。

在长达四年的“商业版图扩张计划”里，市场一直对拉卡拉既做支付行业“运动员”，又收购评级机构做支付行业“裁判员”的行为存在争议。2022年，中北联曾因“公司存在人员和办公场所未与股东拉卡拉集团完全独立等问题”被中国证监会北京监管局采取责令改正行政监管措施。王蓬博认为，支付机构与评级公司的利益关联需严格隔离。否则，可能出现商户评级倾斜等道德风险。 

涌入新赛道是另一种破局之道，如“碰一碰支付”“刷脸支付”“刷掌支付”和“看见即支付”等支付形式。新大陆2025年中报显示，新大陆与支付宝“碰一下”等业务合作进一步加深。截至2025年6月末，联合生态伙伴已铺设终端超100万台。

新型支付方式是否会对独立非银支付行业进行一次“洗牌”？“行星谈互金”称，刷脸、刷掌、刷眼等新支付方式和新支付产品，本质是以身体作为支付媒介的延伸。虽然表现形式不断变化，但内在逻辑未变。新支付方式或产品是支付巨头（支付宝和微信）之间的游戏，基本由其引领和主导，中小支付机构作为支付巨头的服务商角色参与，助力支付巨头开展推广和运营。这种现象的背后原因是支付巨头拥有较强的科研实力和资金投入，能够支撑新技术、新产品研发和推广的资源投入。中小支付机构大部分在生存边缘徘徊，诗和远方遥不可及。新支付方式和新支付产品对支付巨头而言，是巩固和挤占市场份额的一次“洗牌”。

独立非银支付机构可在哪些领域助力巨头，并能“分得一杯羹”？

王蓬博称，在实际交易链路中，支付宝通常与持牌收单机构和POS机具厂商合作，由持牌收单机构和POS机具厂商完成机具生产布设、商户拓展、资金清算等收单服务，各方在支付产业链中各司其职、分工明确。支付宝的角色主要聚焦于优化用户端的支付交互体验与服务入口，通过技术创新提升支付的便捷性与场景融合度。

哪种新型支付方式更受大众欢迎？从当前用户习惯的角度观察，相较于“刷脸、刷掌、刷眼”而言，“碰一碰”更受用户欢迎。王蓬博称，支付宝“碰一下”321天就实现注册用户破亿。

南方周末新金融研究中心研究员发现，上市机构在中报中，均提及近期对AI大模型的投入。拉卡拉与新大陆近3年中报研发费用均保持同比增长。

从消费端向产业端求空间

较之低费率的境内支付市场，跨境支付曾因高费率而成为颇具吸引力的利润增长点（详见《告别灰色商业模式，“支付第一股”拉卡拉前路何在？》）。6家A股上市独立非银支付机构均在中报中提及其在跨境支付领域的建设。

但曾经的跨境支付蓝海，正被集体出海的非银支付机构“卷”向低费率红海。

以跨境支付领域的龙头企业连连支付为例。2025年上半年，该公司支付交易额高达2.1万亿元，同比增长32%。但其支付收入费率为3.26BP，同比下降5.51%。

行星谈互金评析称，跨境支付已从蓝海变为红海，境外支付机构和境内出海支付机构已“卷”多年，0费率也并不罕见。但跨境支付相对境内支付拥有一定独特优势：一是收费模式更多元化，货币兑换、VCC发卡（即支付机构通过数字化方式发行虚拟信用卡）等成为重要增长引擎；二是境外支付费率仍普遍高于境内，费率差优势仍然存在；三是境内出海支付机构数量相对较少，具备全球化牌照能力的更是少数，境外本地收单市场仍大有可为。跨境支付机构未来的竞争对手未必是同业机构，很可能是以稳定币为代表的加密货币机构。如何在传统支付基础上加载密货币支付功能，同时满足监管合规要求，是跨境支付机构未来的核心挑战，也是重要机遇。

王蓬博亦认为，2024年以后再出海的难度较大。一方面尚需时间进行合规，比如牌照等方面的积累。另一方面需要开发新的市场，难度更大。一些后来者布局海外的体量和利润都相对很小。

无论境内外，独立非银支付机构的自立拓展空间尽无？前述头部独立非银支付机构的资深人士认为，从消费端领域向产业端探求生存与发展空间，无论是线上线上，尚有很多机会。与此同时，以支付为核心，将前后端衔接起来，亦需要独立非银支付机构提供一站式服务，如支付+营销、支付+账务管理等。

他举例称，通联支付融合支付、账户和科技等，深入产业链，为商户、企业和金融机构等提供全方位的数字化服务、增值服务，助力客户实现资金流动数智化；针对各地提升“以旧换新”业务流程效率的迫切需求，银联商务自主研发“银企直连资金拨付软件”“支付即开票软件”获得国家计算机软件著作权登记证书。2024年8月以来，银联商务已深度参与到全国31个省（自治区、直辖市）“以旧换新”活动服务中，支付+AI落地“以旧换新”“国补”活动的解决方案，破解了全国范围内促消费活动业务流程中的效率瓶颈。

博通分析最新报告亦称，在基础支付业务趋稳且同质化的当下，开拓企业数字化服务已成为支付机构破局发展的重要方向。账户侧、收单侧和产业线机构在拓展企业数字化业务时，正呈现出差异化的路径选择。

尽管不少独立非银支付机构在东冲西突中求空间，但接受调研的人士并不讳言行业困境。

南方周末记者 梁婷

责任编辑：张玥

例如在山东，如果月薪4504元，可补116元。视觉中国/图

近日，山东发布《关于加力稳就业的若干措施》，对社保缴费的补贴扩围引发关注。

其中一条是，要对在重点制造业、急需生活服务业的中小微企业就业的群体，签订1年以上劳动合同并在2025年新缴纳或继续缴纳基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险费的，按照个人社会保险缴费额的25%给予本人补贴，直接发放到个人账户。

山东省人社厅副厅长衣军强在答记者问中介绍，以往人社部门实行的社保补贴政策，包括就业困难人员社保补贴、高校毕业生社保补贴，是给予用人单位一定比例的补贴。对个人社保缴费部分给予补贴，是之前没有过的，目的是更大力度援企稳岗、助企扩岗。

若以山东2025年社保缴费基数下限4504元为工资基数，个人缴费比例为：养老保险8%、医保2%、失业保险0.3%，个人费率总和为10.3%，每月缴费464元。缴费额的25%作为补贴的话，即为116元。

9月29日，南方周末记者以市民身份拨打山东济南1

南方周末特约撰稿 陈杨 南方周末记者吴超

发自：新疆喀什

责任编辑：张玥

几百年前的驼队，变成了新丝路上的车队。图为出口汽车产业园。陈杨/摄

从内陆前往南疆，当飞机掠过天山雪岭，塔克拉玛干沙漠戈壁滩的边缘渐渐显露出成片的光伏板，你就知道喀什快到了。

喀什，地处亚洲大陆的中心区域，被称作“亚欧之心”。它是古丝绸之路的千年驿站，也是中国西部最重要的对外通道之一。

作为新疆人口最多的地区，喀什常住人口超过450万。2024年，GDP首次突破1600亿元，外贸总额全疆第二。

但喀什长期面临产业基础薄弱、人均收入偏低的现实。如何将地理优势，转化为市场活力，是喀什经济面临的时代难题。

全国对新疆及喀什不竭的援助，为它的经济动能提供了极大支撑。

例如广东。“粤企兴疆”工程在2024年让三十多家重点企业完成签约。在疆粤企营业产值突破105亿元，带动本地超过2万人就业。

2025年9月，南方周末在喀什走访一周，被访者中有穿着高跟鞋、脚步生风的外贸人，开口就喊问询者“大哥”的招商干部，带着年轻资本闯进戈壁的创业者……不同的身份，却有相似的神情：眼睛始终盯着市场的方向。

人们来到喀什，往往始于这里的机会。要留下来，只能把自己扎进这片土地。他们的故事像散落的珠子，当用一根线将其穿起，却能勾勒出当下的喀什——正在被一群“往西走”的人重新塑形。

用高跟鞋“踏遍中亚五国”

办公室入口铺着地垫，写着“踏者生财”。走进门，墙上贴着三张大地图：世界地图、阿富汗-巴基斯坦地图、中亚五国区域地图。沙发上架着一块金色招牌：“中国（新疆）喀什地区外贸协会驻杜尚别贸易投资促进中心”。

办公室里有十几张办公桌，最里头的一张，桌上摆着一个大金鱼雕塑，边上的盒子里放了七八支口红。

这张办公桌的主人，是外贸人张梦。她穿一双黑色高跟鞋，当走廊里听到踢踏踢踏的声响，就知道是她来了。

张梦来喀什15年了，“一个人在这儿甩开膀子干”，两个孩子跟父母在南方读书。她原来在东部地区做过海运外贸，来喀什后，做了八年互联网公司，今年重回老本行。

她现在所在的公司——启路国际，2023年底搬入喀什经济开发区塔县产业园，成为出口汽车产业园的运营方，既经营传统的国际物流，还做汽车出口一站式服务。

从8月新疆喀什中亚南亚交易会（简称“喀交会”）前期开始，张梦平均每天接待五拨客户或朋友。她有1500多个客户群，“每次打开手机，都是两眼一黑，要先深呼吸两秒，才敢看。电话就更不用说了，从早上八点睁眼，到晚上十二点睡觉，只要我不睡，电话就不睡。”

喀什灰尘大，即便有过敏性鼻炎和哮喘，张梦踩在仓储区的沙地上，仍开玩笑说要用高跟鞋“踏遍中亚五国”。

等电梯时，她跟公司的保洁阿姨打招呼，“X哥不打呼噜吧？姐，我住你隔壁去。”张梦最近在考虑，干脆搬到办公室楼下的宿舍住，“一天至少能省出三个小时。什么叫创业？就是扎下来，除了工作不浪费一分钟”。

张梦踩在沙地上，开玩笑说要用高跟鞋“踏遍中亚五国”。陈杨/摄

出口汽车产业园的热闹，是喀什外贸图景的一个切片。

喀什位于中国的最西端，历来就是商贸中心。只不过，几百年前穿越戈壁与绿洲的骆驼，如今变成了新丝路上的车队。

丝绸之路在塔里木盆地东侧分出两路，绕过盆地后在喀什会合，进入帕米尔高原，通往中亚、南亚与欧洲。

现在的喀什地区拥有四个陆路口岸和一个国际航空港——向西400公里可抵吉尔吉斯斯坦首都比什凯克，700公里可达塔吉克斯坦首都杜尚别、乌兹别克斯坦首都塔什干和巴基斯坦首都伊斯兰堡。与之对应的是，喀什向东到乌鲁木齐，却有近1500公里的距离。

“五口通八国、一路连欧亚”的地理位置，让越来越多的喀什企业将目光投向海外市场。

2024年，喀什有进出口实绩的企业从327家增至457家，民营企业超过九成。这一年，喀什的进出口总值同比增长18.8%，其中，一般贸易方式进出口增长

南方周末记者 翟星理 南方周末实习生 王睿歆

发自：重庆

责任编辑：吴天适

2025年9月9日，停泊在码头的曙光999号采砂船，付廷祥拥有的这艘采砂船曾是长江上游最先进的采砂船，案发后被扣押至今。(南方周末记者翟星理|图)

刑事诉讼程序反复回转后，付廷祥成了一个“恶人”。

2025年6月5日，重庆市涪陵区人民法院作出重审一审判决，认定他是恶势力团伙首要分子，该团伙成员有3人，刚好达到认定恶势力的通常最低人数要求。

法院认定的另两个团伙成员，是付廷祥的弟弟和岳父，后者已于2021年底病故。

案发前，付廷祥在重庆丰都县经营采砂、混凝土搅拌生意。 2019年被刑事立案后，他先后被指控涉嫌多个罪名，案件经历一审、二审、重审一审，其获罪过程曲折。

6年的辩诉、辩审纠葛中，付案的司法程序一再突破常规。

重审一审过程中，公诉人团队被大幅更换、检方四次变更起诉、法院四组合议庭。开庭之后，公安机关又开始公开征集违法犯罪线索，将全案“回炉重造”。

相较于原一审，重审的结果是付廷祥罪名增加、刑期翻倍。中国人民大学一位不愿具名的刑诉法学者称，这起个案，其实是通过刑事诉讼程序的反复回转，来为被告人找到了“合适”罪名。

付廷祥不服，已上诉至重庆市三中院，重审二审尚未开庭审理。

民告官，三告三胜

2025年9月中旬，长江干流丰都河段，水面上经常笼罩着流动的雾气。两岸山形如刀砍斧凿，陡峭而壮伟的山体直插江中。

这里是长江上游天然砂石资源最丰富的河段之一，其中又以河砂为最。河砂是制造混凝土重要的原材料。

在建筑行业风光无限的2016年至2018年，付廷祥一度是丰都砂石、混凝土行业的主要“玩家”。最辉煌时，他手下有一千多名员工，并通过与他人联营的方式影响着整个丰都县的砂石市场。

丰都县不大，一些出租车司机、餐馆老板、打印店店主都知道付廷祥的案子。他们的讲述中充斥着难辨真假的社会传言。不过，他们对这起案件的理解却出奇地一致：“哪个做大生意的没得些事情？”

付廷祥1977年出生于丰都县一个农民家庭。1990年代末，他退伍回到丰都县，成为一名货车司机。后来，他开始经营货运站和物流公司，而后又经人介绍，承揽环境治理、土地平整工程，一步步发家。

2010年，是付廷祥从商的分水岭。

其妻吴海燕介绍，这一年，丰都县政府把长江丰都段多个采砂点分别打包拍卖，付廷祥拍下3个采砂点的采砂权。

经营开采砂石期间，付廷祥又在丰都成立了预拌混凝土生产企业重庆江都建材有限公司（以下简称江都公司）。

中国的预拌混凝土市场并不是一个完全的竞争市场，而是实行政府特许经营制度，即政府部门根据一定时间段内的工程数量等条件，设置特许经营的企业数量。2017年，按照重庆市建委规定，丰都县境内预拌混凝土搅拌站的指标只有3个。这一年，丰都拍卖第三个预拌混凝土搅拌站经营指标时，付廷祥与秦大华合资成立新公司，竞拍得手。二人各有一家预拌混凝土企业，既是合作伙伴，又是竞争对手。

合资的搅拌站名为仙女湖搅拌站。不过，因丰都县一直未解决用地规划问题，仙女湖搅拌站并未建成。

第二年，付廷祥遇到一次挫折。

2018年7月，丰都县防汛抗旱江河管理指挥部向付廷祥的江都公司送达清障令，要求其清理倾倒的九万多立方米弃土弃渣，并恢复长江河道原貌。

江都公司不服，将指挥部告上法庭。

实际上，江都公司倾倒渣土，是2012年建设厂区时以回填作业的方式修建的生产作业区，当时已经丰都县各级行政部门审批。要求恢复原貌，意味着整厂拆除。

这起行政诉讼，显示出审判机关与政府职能部门对法律规定的

南方周末研究员 胡启元

责任编辑：孙孝文

在全球可持续发展治理体系加速演进、气候与社会风险日益交织的背景下，中国企业ESG实践的阶段性特征与转型方向备受关注。尤其在电子制造业等全球化程度高、产业链条长的领域，ESG不仅关系企业合规经营，更直接影响供应链韧性与全球市场信任度。

2025年9月26日，全球电子协会（Global Electronics Association，原IPC国际电子工业联接协会）在上海发布了《2025年企业ESG十大热点与痛点调研报告》，为观察中国企业ESG发展轨迹提供了一个窗口。参与此次调研的对象涵盖中国电子制造服务商（EMS）、元器件供应商、原始设备制造商（OEM）、电子电路板（PCB）制造商、线束线缆制造商，以及ESG相关的培训、咨询与认证服务机构。

调研数据显示，中国企业ESG发展正告别野蛮生长的探索期，进入深耕现有议题、优化内部管理的关键阶段。这一变化的显著标志在于：十大热点议题呈现“议题不变，多升少降、稳中有进”的态势，未见新增或退出，反映出企业ESG共识趋于成熟；而痛点则高度聚焦于ESG管理体系的顶层设计、数据治理能力、跨部门协同机制等结构性短板，凸显企业ESG正从“对外展示”转向“对内深耕”的战略升维。

这一深刻转型，既是“双碳”目标、高质量发展等国家战略强力引导的结果，也是全球供应链责任传导、资本市场ESG偏好深化等市场力量共同驱动的必然。

热点稳定：政策与市场驱动下的聚焦

2025年9月联合国气候变化峰会上，中国宣布了2035年温室气体减排目标，这一坚定立场与美国气候政策降温、欧美部分企业放缓减碳步伐形成鲜明对比。政策导向与市场需求的双重作用，正在推动ESG议题从泛化关注转向核心聚焦。

2024及2025年企业ESG十大热点，来源：全球电子协会2025年企业ESG十大热点与痛点调研报告

从今年全球电子协会调研报告的热点对比来看，核心变化集中在三大维度：其一，双碳管理跃居榜首，这与中国在全球气候治理中的持续投入直接相关。尤其在电子信息制造业领域，从生产环节的能耗管控到产品全生命周期的碳足迹追溯，双碳管理已贯穿产业链各环节；其二，ESG评级上升至第二位，背后是绿色金融政策的强力推动。随着国内大型银行、基金及资管机构普遍建立ESG评级体系，并将其纳入信贷审批、债券发行及投资决策流程，企业对ESG评级的关注度从被动应对转为主动优化；其三，ESG报告热度骤降，企业开始反思“报告形式主义”，并聚焦报告的关联性与实用性。

全球电子协会提出的企业ESG决策五力模型包括客户、投资者、监管者、竞争者及公共舆论，恰好能解析这一趋势。全球电子协会中国区ESG首席专家兼IPC-1401 ESG管理体系标准技术组前主席周国银指出，“从2023年至今，全球电子协会连续三年面向中国企业发起该项调研，可以看到，政策驱动力贯穿中国企业ESG发展全程，叠加投资者对风险管控与长期价值的诉求，推动企业ESG实践从外向展示型向内部深耕加速转型。2025年热点榜中双碳登顶、评级升温，正是这一趋势的体现。”

痛点迭代：ESG管理体系跃升背后的“向实”诉求

2024及2025年企业ESG十大痛点，来源：全球电子协会2025年企业ESG十大热点与痛点调研报告

2024-2025年企业ESG十大痛点排行中，最引人注目的变化是ESG管理体系从十名之外跃升至前五，成为企业核心痛点。

周国银对此指出，这一变化并非偶然，而是ESG发展阶段演进的必然结果：“随着‘合规热’上升，企业从信息披露阶段进入内部管理体系搭建阶段。”

从实践层面看，当前多数企业的ESG工作仍面临两大结构性瓶颈，直接导致管理体系搭建受阻：一方面，部门壁垒导致孤岛效应。ESG工作多由投资者关系或公共关系部门独立负责，主要精力用在ESG报告撰写、ESG评级指标应对等表层事务，但生产、研发、供应链等核心业务部门参与度不足，形成少数人孤军作战，多数人袖手旁观的尴尬局面。

另一方面，闭环管理缺失导致制度空转。部分企业虽出台了ESG管理制度，却未建立全流程机制：生产部门落实的能耗管控措施无人跟踪效果，研发部门的低碳技术成果未与ESG目标挂钩等现象，造成了重纸面制度、轻实践落地的两张皮现状。

认知陷阱：ESG国际立法压力“减轻”并非利好

另一项看似“积极”的变化，ESG国际立法退出痛点榜前十，实则暗藏风险。过去一年来，美国“反ESG”运动兴起、欧盟ESG相关立法标准调整、部分欧美客户因供货紧张放松监管。

部分企业将局部争议误认为全面后退，将短期监管松动误认为长期趋势，可能陷入“合规洼地”的风险。这种压力减轻只是短期表象，与国际ESG立法的长期趋势存在显著偏差。

就全球范围而言，ESG立法的核心方向从未改变：一是覆盖面持续扩大，从企业自身延伸至供应链上下游，例如欧盟《企业可持续性尽责管理指令》（CSDDD）虽对适用时间表作了延期调整，但仍明确要求企业就其活动链（The chain of activities）上的商业伙伴（含供应商）劳工权益、环境影响承担连带责任；二是监管力度不断加强，立法监管逐渐从自愿披露转向强制合规，且处罚措施更趋严厉；三是长臂管辖特征明显，即使企业海外业务占比不高，若产品出口至欧美市场，仍需符合当地ESG标准。

中国社会工作联合会企业公民与工会社会工作委员会副总干事王小兵对此提出警示，一些企业在ESG实践中陷入认知误区，过度关注ESG信息披露和评级，却忽视ESG与企业内部运营的深度融合，甚至误判国际监管趋势。ESG国际立法退出痛点前十更应被视为警示信号，而非“利好消息”。

尤其在汽车、电子、服装等出口导向型行业，这种风险更为突出。王小兵强调：“现在有些企业面对劳工议题审查毫无准备，一旦被国际NGO曝光，很可能失去大客户信任，这对依赖出口的企业来说是致命打击，过去几年这类案例时有发生。”

基于这一目标，企业应从ESG的实质性议题出发，将其理念融入到企业的战略规划、生产运营、财务管理、人力资源管理等各个环节，在解决实质性议题的过程中产生真实、有效的ESG信息，然后再形成报告对外披露。

分化与机遇：ESG深耕期的企业竞争力重构

从宏观视角看，中国企业ESG实践的分化，本质上是市场经济体制下企业成熟度差异的直接体现。

回溯改革开放四十余年历程，中国企业完成了蹒跚起步到全球竞争的跨越式成长，其中民营企业的崛起尤为亮眼。在这一进程中，企业管理模式逐步从经验驱动转向科学驱动，从聚焦短期盈利转向兼顾长期可持续发展。而ESG实践的差距，正是这一转型阶段企业治理水平分层的具象体现，这一时期的认知，是企业对可持续发展认知深化、也是企业成熟度从生存/成长型向卓越型进阶过程中的必然表现。

全球布局的背后往往是卓越的企业管理能力。

对于中国企业而言，ESG深耕期既是挑战期，更是机遇期。那些能打破部门壁垒、回归实质性议题、将ESG深度融入运营的企业，不仅需要规避合规风险，更要在全球竞争中建立差异化优势。毕竟，真正的ESG价值，从来不是写在报告里的完美数据，而是落在生产车间、供应链环节、员工权益保障等环节的实际行动中。

参考资料：

1.新华社，我国宣布2035年国家自主贡献 开启应对气候变化新征程，2025年9月26日

2.工信部，三部门关于印发《电子信息制造业数字化转型实施方案》的通知，2025年5月27日

3. 欧盟法律法规数据库，“DIRECTIVE(EU) 2024/1760 OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL of 13 June 2024: On Corporate Sustainability Due Diligence And Amending Directive(Eu)  2019/1937 And Regulation(Eu)  2023/2859(Text with EEA relevance) ”, EUR-Lex, 2025-04-17.

4. 赫尔曼•西蒙，隐形冠军：未来全球化的先锋，机械工业出版社，2019.

南方周末记者 李在磊

责任编辑：谭畅

绍兴通报地铁深夜撞人事件。视觉中国图

事发十余天后，2025年9月25日，绍兴市轨道交通集团有限公司发布通报：9月13日，在车辆非运营期间，绍兴轨道交通2号线一期存车线保洁单位4名保洁人员穿越轨道时，被一辆返场检修的电客车碰撞，经紧急送医救治，3人抢救无效死亡，1名伤者经治疗正在康复之中。

保洁人员为什么会穿越轨道？地铁为什么会与其相撞？通报称，经初步调查，本次事故系保洁人员未按规定路径进入行车正线区域，被返场检修电客车碰撞而导致的生产安全事故。

据媒体报道，事故发生地点为绍兴地铁2号线豆姜站，该站点是2号线建设规模最大的车站，设有存车线，作为2号线地铁的停车场使用；而4名保洁员，系地铁沿线周边居民。

南方周末记者了解到，通常而言，地铁保洁员并不会直接打扫车辆，但会定期清理屏蔽门内侧，这就需要进入轨道内作业。不过，上述地铁公司否认了清洁屏蔽门的说法。伤亡的保洁员并非直接隶属于地铁公司，而是第三方物业。

保洁员为何进入轨道

公开资料显示，绍兴轨道交通2号线是绍兴市的第二条地铁线路，也是浙江省第二条GoA4级无人驾驶线路，一期工程全长约10.8千米，沿洋江路敷设，西起镜湖医院站，东至檀渎站，共设地下车站9座，其中换乘站1座为梅山广场站，可换乘绍兴轨道交通1号线。于2020年3月1日正式开工建设，2023年7月26日开通运营。

据绍兴地铁官方平台数据，开

南方周末研究员 李润泽子

责任编辑：戴春晨

2025年9月28日晚，成都交子大道一公里长的街区充满热闹的气息。人潮中，印着顶流IP人物的灯牌亮起；不远处的成都潮玩大街展区，“未来科技・潮玩试验场”里，《哪吒》与泡泡玛特联名商品、《黑神话：悟空》衍生品、《刺客信条》周边等集中陈列，年轻人举着手机穿梭在展台间。

当晚，2025成都国际数字文创季的序幕正式拉开。28 个本土热门IP在此次活动集结，既有《王者荣耀》《物华弥新》《刺客信条》等游戏IP，也有《哪吒》《遮天》《镇魂街》等影视动画IP，为市民游客带来可参与、可体验的数字文创新场景。

在IP的城市竞争中，成都已从“跟随者”蜕变为“顶流之城”：《哪吒》等IP出圈，大熊猫“花花”成为文旅标识，“成都可爱”等IP矩阵逐步成型。凭借“生活育IP、IP兴城市”的双向逻辑与版权保护体系，成都这座城市已成为“超级IP”，持续传递“无IP不成都”的独特魅力。

2025成都国际数字文创季活动现场。（成都发布/图）

好IP造就好生活 

成都潮玩大街的热闹并非偶然，而是IP深度渗透城市日常的生动缩影。

在成都，IP对消费生活的改造已跳出购物的单一场景，转向“体验式消费”的构建。2025年5月，以“成都可爱”IP大小熊猫形象为符号，“Citywalk可爱成都幸运线”联动宽窄巷子、春熙路和夜游锦江等城市文旅地标，将IP与城市空间捆绑在一起。

“游戏化探索+城市漫游”的模式，让旅游突破传统的景点串联形态，转变为一场沉浸式探险。

IP的赋能不只停留在消费与文旅领域，还走进了农场。此前，成都市通过IP联名的方式，推广广东荔枝、龙泉驿水蜜桃等特色农产品。活动现场，成都IP“胖花”熊猫与深农集团原创的、代表广东特色农产品的舞狮雄鸡“靓仔”以及代表四川特色农产品的熊猫“耙耙潘”共同亮相。

这种搭配用IP符号拉近了产地与消费者的距离，也让农产品有了更鲜活的文化标签。

在城市文旅的竞争中，

南方周末记者 吴超

责任编辑：张玥

装备制造业利润显著增长，它被称为工业的心脏。视觉中国/图

过去一周，最值得关注的一个政经数字，就是20.4%。

2025年9月27日，国家统计局公布：1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额4.69万亿元，同比增长0.9%。这个0.9%主要是靠8月拉动的。

8月，全国规上工业企业利润同比增长20.4%，7月还是下降1.5%。

首先了解一个概念，规模以上工业企业，是指主营业务收入在2000万元及以上的工业法人单位。

为什么短短一个月内，其利润能实现迅猛增长？

南方周末记者综合了国家统计局工业司首席统计师于卫宁、国家发展改革委宏观经济研究院副研究员陈曦的

南方周末记者 海阳 南方周末实习生 韩颖

责任编辑：黄思卓

2025年9月27日，医院整治骗保宣传海报。视觉中国｜图

焦点

【阿基孚再曝违规添加，美国FDA检出未声明药物成分】

当地时间2025年9月23日，美国食品药品监督管理局（FDA）发布官方公告，明确指出阿基孚日服型产品含有未声明的隐藏成分伊布莫仑（又称MK-677），可能对消费者健康造成严重危害，包括食欲增加、体液潴留、疲劳、肌肉疼痛、潜在糖代谢与胰岛素敏感性改变，甚至可能增加特定人群充血性心力衰竭风险。其长期影响未知，或存在额外健康隐患。

值得注意的是，这已不是阿基孚第一次被监管机构点名。2024年11月，中国国家体育总局反兴奋剂中心发布《关于含有生长因子膳食补充剂风险警示的通知》，指出在相关检测中发现该产品违规添加伊布莫仑，并要求运动员谨慎使用。

据潮新闻报道，伊布莫仑是一种人工合成的非肽类生长激素促分泌剂，目前尚未被任何国家正式批准用于临床治疗，主要作为研究化合物存在。

健言：阿基孚是一款声称来自美国，能帮助孩子长高的保健食品，部分网店售价高达2999元一盒。在众多儿童内分泌医生及母婴博主推荐下，该产品近些年在国内热销。3个月前，我曾撰文质疑该产品的有效性，并提醒家长其存在违规添加伊布莫伦的问题。近日，美国FDA亦检出其隐瞒添加该成分。

我建议购买过或正在给孩子服用该产品的家长，应该停止给孩子使用；如果已经给孩子服用较长时间应留意孩子身体是否有异常情况，必要时可就医进一步检查。

目前，国内还有一些服用阿基孚的临床研究在进行中，这款健康食品还受到一些指南文件的推荐。对于相关临床研究会不会喊停，指南是否会作出修改，目前还不得而知。（裴洪岗 知名儿科医生）

【蔡磊深夜发文：已丧失语言能力】

据红星新闻报道，2025年9月25日，蔡磊助理陈女士向记者确认，蔡磊已经完全没有语言能力了。当晚，话题“助理确认蔡磊丧失语言能力”登上热搜第一。

9月25日深夜，蔡磊在微博上发文，“看到了大家很关切我的现状，确实现在五体瘫软无法言语，压痛、口水、呛咳、吞咽、憋气每天都在折磨，但我还有眼睛和耳朵，请大家放心，我每天依然在带领团队，科研、运营、合作、人事、财务等等大量工作我每天依然通过眼控在高效处理。”他还表示，“宁可与渐冻症战死，不会面对绝症屈辱等死。”

47岁的蔡磊曾担任京东集团财务副总裁，2019年确诊患有肌萎缩性脊髓侧索硬化症，随后离开京东集团，同年成立北京爱斯康医疗科技公司并担任董事长。之后又发起“蔡磊破冰驿站”直播间，推动“渐冻症”的治疗研究。

【陈志坚再获奖，被视作诺奖有力竞争者】

2025年9月25日，2025年诺贝尔奖揭晓前夕，华人科学家陈志坚和其他科学家获2025年度“生理学或医学”领域引文桂冠奖。至此，陈志坚已获科学突破奖、拉斯克奖、霍维茨奖等诸多奖项，这些奖项被业内视作“诺奖风向标”。

陈志坚1966年生于福建安溪，1985年从福建师范大学毕业后赴美深造，现为美国得克萨斯大学西南医学中心教授。他因发现了“感知外来和自身DNA的酶cGAS，解开DNA如何刺激免疫和炎症反应的谜团”而屡获嘉奖。这一发现不仅解释了我们的身体如何抵抗病毒入侵和癌细胞，也阐明了某些自身免疫疾病的发病机制。

医药

【四川一药企挂网药品价差近70倍被公开问询】

据《医药经济报》报道，2025年9月24日，云南省医保局对四川百利药业有限公司发出公开问询函，直指其马来酸依那普利口服溶液每瓶558元的挂网价格，明显高于同通用名片剂（约8元），价差近70倍。

此次问询要求企业公开答复产品出厂价与终端价构成、近五年销售利润、价差合理性及是否存在不正当营销等核心问题。

这已是该产品本月第二次因价格问题被监管关注。上海阳光医药采购网发布通知，9月16日起已暂停其采购资格。

健言：自2023年我国开启挂网药价的专项治理以来，已经历了针对“四同”药品和“三同”注射剂的专项治理行动。2025年以来，药品挂网价格治理持续高压，国家医保局于2025年7月宣布正在建设全国挂网药品价格一览表，全量汇总展示各地挂网价格信息，对异常价格予以标识，推动各地持续纠治。

【聚焦结核病、疟疾、妇幼健康，又一健康创新研究院启动】

2025年9月22日，在2025浦江创新论坛全球健康与发展分论坛上，全球健康创新研究院（Global Health Innovation Institute，简称GHII）宣告启动。该院发起方是上海市生物医药科技产业促进中心和上海交通大学医学院。首任院长何如意介绍，研究院将聚焦研究成果转化，而非从零到一的早期发现。来自结核病、疟疾等传染病和妇幼健康领域的研究成果将被重点关注，药品、器械、诊断试剂等产品均可，希望做到价廉物美，以惠及中低收入国家和地区的群众。

健言：中国在结核病、疟疾和妇幼健康领域有深厚的技术积淀，同时这些领域有不少研究成果亟待转化落地，尤其是便于中低收入国家基层医疗机构操作或应用的药械，比如结核病长效注射剂、HIV病毒载量检测试剂、蚊媒控制新工具、先兆子痫眼底筛查工具等。同时中国医药创新蓬勃发展，审评审批不断完善加速，生产、开发等医药供应链优势突出，未来很有机会为全球提供优质健康产品，减轻中低收入国家在相关领域的公共卫生负担。（龚文峰 盖茨基金会北京代表处副主任）

医保

【国家医保局启动“百日行动”，严打倒卖医保药品等违法行为】

2025年9月24日，国家医疗保障局办公室发布通知，决定自即日起至2025年12月31日，在全国范围内开展医保基金管理突出问题专项整治“百日行动”。

此次行动将重点打击倒卖医保回流药、违规超量开药、骗取生育津贴等违法违规使用医保基金行为。

在倒卖医保回流药问题治理方面，行动将重点查处定点医药机构伪造处方、空刷套刷医保凭证、串换医保药品等行为，同时紧盯职业开药人和参保人非法售卖医保药品等问题。对于发现的药品批发企业和零售药店涉嫌伪造单据、篡改记录等线索，将及时移送相关部门联查联办。

国家医保局表示，此次“百日行动”是医保基金管理突出问题专项整治的“突击战”，要以“零容忍不松劲”的较真态度和“敢啃硬骨头”的攻坚魄力，依法依规严查严打欺诈骗保。

人事

【河南省医保局原副局长孙晓灿被查】

据河南省纪委监委2025年9月24日消息：河南省医疗保障局原副局长孙晓灿涉嫌严重违纪违法，目前正接受河南省纪委监委纪律审查和监察调查。

【中纪委发文：下一步医药反腐将紧盯关键少数】

2025年9月22日，中央纪委国家监委发文透露，下一步将紧盯关键少数、关键岗位，以及药品、高值耗材、医用设备采购等重点领域和关键环节，以零容忍态度严查行风及腐败案件。

南方周末中国企业社会责任中心

责任编辑：邹力

2025年9月第4周，96家上市公司曝光风险事件140起，风险指数161.80，其中治理风险占23.7%，环境风险占5.4%，社会风险占70.9%。华侨城（000069）、晋控煤业（601001）ESG风险级别达到IV级。秉扬科技（836675）生产过程中发生安全事故造成一名员工死亡、小熊电器（002959）玻璃养生壶爆炸致一岁孩子全身大面积烫伤等重大风险事件值得关注。

9月23日，攀枝花秉扬科技股份有限公司发布公告称，9月22日，公司在生产过程中发生一起安全事故，造成一名员工死亡。事故发生后，公司立即启动应急预案，第一时间展开现场营救，并按照相关规定及程序向有关部门报告事故情况。公司已在事故发生后实施暂时性停产，并配合相关部门进行事故调查。

9月27日，济南一网民在社交媒体发文称，9月20日家里小熊电器养生壶突然爆炸致一岁孩子全身40%大面积烫伤。该网民称，当时养生壶崩出的碎玻璃砸中孩子，热水泼了孩子一身，9月24日孩子已做手术，后续还需要植皮修复疤痕。涉事产品型号为YSH-D15Y3，是小熊电器煎药壶年度畅销榜第一名。

小熊电器近年面临的产品质量挑战并非孤例。在黑猫投诉平台，关于小熊电器的投诉已超2000条，涵盖“产品设计缺陷”“售后服务差”“使用寿命短”等多重问题。社交媒体上，关于小熊电器“精准年抛”的吐槽层出不穷，涉及抽水器、电饭煲、煮蛋器等多个品类。

面对网红小家电行业的快速发展与乱象，国家监管框架正在不断完善。

今年6月，市场监管总局发布《网络销售重点工业产品质量安全监督管理规定（草案征求意见稿）》，拟加强网络销售的重点工业产品质量安全监督管理。该规定首次提出“线上线下一体化监管”原则，要求电商平台主动对接市场监管部门的质量抽查、风险监测数据，并定期开展自查。

9月23日，市场监管总局网监司副司长刘军卫表示，市场监管总局会同国家网信办起草的《直播电商监督管理办法》已完成征求意见，进入法制审查程序，近期将正式发布。该办法进一步明确了直播电商平台、直播间运营者、直播营销人员及其服务机构等主体的法律责任，构建全链条责任体系。

9月29日，中国家用电器协会发布行业自律倡议，呼吁企业“杜绝无序低价竞争，坚决不搞低于成本价倾销”，并强调要“严控产品质量标准”。

过度依赖线上渠道与营销投入的商业模式，正成为网红家电企业ESG管理的重大隐患。该模式导致企业将资源过度向营销端倾斜，挤压产品研发与质量管控投入，直接危及产品安全这一核心责任。

同时，高度依赖流量投放的增长方式推高获客成本，当线上增速放缓即面临库存积压与利润下滑的经营风险，影响长期经济韧性。企业需重构发展逻辑，将ESG理念融入供应链管理、产品品质控制与消费者权益保护体系，从“流量驱动”转向“质量驱动”，方能实现可持续发展。

文/南方周末公益研究中心

责任编辑：史谅

2025年正值北京世界妇女大会三十周年，也是中国妇女事业蓬勃发展的三十年。当前，中国女性公益事业正迈入多元协同、系统赋能的新阶段，政府、基金会、企业及女性自身等多方力量交织共进，逐步构建起一个包容、公平、可持续的性别平等生态。

9月25日，由南方周末公益研究中心主办的第3期公益方舟沙龙在北京举行。本期沙龙以“跨界与协同：探索公益慈善助推女性发展的新路径”为主题，由南方周末公益研究中心智库专家、基金会中心网秘书长吕全斌主持，汇聚了来自社会组织、企业、科研机构等多方代表，共同探讨各类社会主体通过公益慈善助力中国女性发展的实践路径、成效经验与现实挑战，探索跨界合作的有效机制。

多元力量共建性别平等生态

三十年来，社会各界对中国女性发展的关注持续深化，基金会、企业与公益机构等纷纷开展各类女性相关项目，逐步构筑起支持女性成长的社会力量，成为推动性别平等的重要路径。

由南方周末公益研究中心在5月发起的“中国女性公益项目调研”已形成阶段性成果，南方周末公益研究中心研究员钟金秀指出，中国女性公益慈善事业的发展正呈现出三大趋势：一是性别视角深度嵌入公益议题，项目设计更加注重女性群体的差异化需求；二是跨界协同机制不断完善，基金会、企业与NGO形成资源共享与经验互补的新格局；三是政策平台与社会创新相互促进，推动女性事业从“救助型”向“赋能型”转变，助力构建更加包容、公平与可持续的性别平等生态。

基金会作为关键力量，在女性公益生态中发挥着平台与枢纽作用。中国妇女发展基金会助理秘书长李彩云女士从母亲健康快车的项目实践出发，分享了项目施行22年来逐步形成“车辆硬件捐赠、基层医生培训、女性心理关爱、女性疾病救助、健康素养提升”的“五位一体”服务模式。以母亲健康快车项目为基础，形成一人一车平台，通过赋能女性乡村健康员，联合众多健康项目和卫健资源，关注心理健康、身体健康、社会适应，实现从妇女健康、家庭健康再到社区健康的三重改变。

跨界协作已成为推动女性发展的重要路径。2024年南方周末公益星力量、中国社科院社会学研究所杨团老师认为多方跨界协作正逐渐成为推动女性发展、特别是农村女性赋权的重要路径。其中，社区成为公益慈善发力的重要实践载体，持续在健康、教育、政治参与及数字经济等领域为女性发展提供有力支撑。

另一方面，女性不仅是公益的受益者，更是重要的参与力量。根据中国志愿服务指数（CDVI）显示，2024年中国女性志愿者比例达到65.79%，超越了国际平均水平。华北电力大学人文与社会科学学院教授、南方周末公益研究中心智库专家朱晓红老师分享，当前参与志愿服务已经成为女性参与社会治理的重要路径，同时志愿服务也是女性成长的阶梯，重构女性发展的路径。然而，女性在志愿服务中仍面临诸多挑战，需要持续优化志愿服务环境，营造尊重、多元与安全的社会氛围，为女性志愿者提供更加包容的参与条件和发展空间。

在女性公益慈善的发展中，企业正是公益实践中不可或缺的重要力量。爱美客品牌与用户管理部总监尹倩指出，爱美客出于关注当前生低生育潮的困境，决定发起“新美妈妈”公益项目，从社会支持、单位赋能、家庭协作三个方面推动育龄女性实现个人价值，推动构建生育友好型社会。

从理念共识到行动共建

圆桌对话环节聚焦“女性慈善领域中的跨界协作与挑战”，由吕全斌主持，来自公益机构、行业平台等多位嘉宾分享了各自的实践与思考。

北京红枫妇女心理咨询服务中心执行主任吴群芳从反家暴项目的实践出发，指出单一组织力量有限，必须打破系统壁垒，联合妇联、民政、公安、街道及社会组织等多方力量，构建从预警、干预到救助的全链条响应机制，才能实现事前预防与事后保护的有效覆盖。

ABC美好社会咨询社业务负责人吴亚南认为，当前的核心挑战在于社会共识不足，许多企业对性别议题的理解仍停留在表面，缺乏将其深度融入商业战略与社会责任的动力，这需要专业的公益力量积极参与，搭建企业能理解、易参与的协作桥梁。

众一基金会项目负责人陈灿以“女童保护”项目为例，分享了从“救火”到“防火”的转型路径。她介绍，早期项目像“消防员”，多为事后应对；而通过“一校一讲师”模式，与地方教育局、检察院、妇联等政府机构建立稳固合作，实现了从被动响应到主动体系化防护的战略升级。

友成基金会项目副主任赵访强调了“生态思维”。他认为，可持续的协作必须基于各方需求的精准匹配，要设计共赢的协作机制，通过搭建资源互补、价值共享的平台，才能激发政府、企业、社会组织和社区等各方长期参与的积极性，共同构筑一个可持续的公益生态。

“公益方舟”沙龙由南方周末公益研究中心于2023年发起，旨在为公益机构代表、行业专家学者、企业公益代表等社会各界搭建交流平台，共同推动公益事业发展。目前公益方舟沙龙已在北京、广州举办3期。更多关于女性公益发展及公益品牌的研究及讨论，敬请关注12月4日第六届筑梦者公益大会。

文丨何畅

责任编辑：侯明辉

劲牌公司创建于1953年，历经七十余年的稳步发展，现已成为一家专业化的健康产品企业。拥有“保健酒、草本白酒、中药业”三大业务板块。

劲牌始终坚持“减量化、再利用、资源化”的原则，秉持“废弃物即放错地方的资源”的理念，从环保技术研究、硬件设施投入、环保过程监控、制度体系保障方面全方位实施预防性管控。同时积极推进清洁生产、环境管理体系、能源管理体系、能源审计等管理工具，为环保管理的高效运行提供保障。2025年6月，劲牌公司成立低碳项目组，统筹推进公司减碳工作。

2025年9月22日至23日，南方周末中国企业社会责任研究中心调研团队走进劲牌有限公司，深入探访这家以健康产业为核心业务的企业在节能减排、循环经济方面的实践进展。

22日，调