在代为履行行长职责恰满一年之际,白雨石从几位副行长中脱颖而出,被山东省政府任命为恒丰银行董事,并由该行董事会聘任为行长。行长一职尚待国家金融监督管理总局审核批准。
2025年5月6日,山东省政府发布的工作人员任免名单显示,白雨石已于4月15日被任命为恒丰银行董事。此前的4月11日,白雨石已以恒丰银行党委副书记、行长(拟)的身份出席了该行上海奉贤分行开业仪式。南方周末新金融研究中心研究员查核,倘若监管机构核准,白雨石将成为全国性股份制银行首位“80后”行长。这距离恒丰银行前任行长王锡峰离职则已达2年9个月。
成立于1987年的恒丰银行,总部位于山东济南,是12家全国性股份行之一,亦属于最早成立的一批股份行。但恒丰银行相当长时间的发展之路颇为曲折。南方周末新金融研究中心对比发现,目前恒丰银行总资产和存贷款余额等规模指标在可比同行中垫底,营业收入和净利润等盈利能力指标排名倒数第二,且与可比同业平均水平差距不断拉大。但2025年初完成主要股东变更后,恒丰银行成为首家由地方资产管理公司(AMC)控股的全国性股份制银行。恒丰银行模式亦被称为“央地协同改革化险的‘新模式’”。在该行2025年年度工作会上,该行管理层提出“建设一流股份制商业银行”目标定位,并要求2025年要打好存款、获客、合规、综合金融服务和自身能力提升等五大攻坚战。
“转正”后,白雨石面临的最大任务和挑战是什么?最“袖珍”的股份制银行迎来最年轻的行长,恒丰银行能否迎来“加速期”?南方周末新金融研究中心研究员对此进行深度调研发现,科班出身、学霸、研究型银行家、流动性风险管理专家等是白雨石身上的显著标签。他从中行到恒丰,亲历后者“由乱到治”,亦是该行既定发展战略和方向的坚定支持者和执行者。
测度房地产市场化
白雨石何许人?他的专业背景如何?
1982年出生的白雨石本硕分别毕业于北京大学和中国社会科学院大学(中国社会科学院研究生院,以下简称“社科院”),拥有经济学硕士学位。
2005年至2007年,白雨石考入社科院研究生院硕士三班,师从倪鹏飞,后者是我国房地产领域知名学者,现任社科院城市与竞争力研究中心主任、财经战略研究院院长助理、城市与房地产研究室主任、中国城市经济学会副会长等职。
白雨石攻读硕士期间,正值中国经济高速增长、资本市场和房地产市场均处于牛市阶段。房地产行业市场化改革催生了房地产业飞速发展,但同时滋生出的行业秩序混乱、结构失衡、房价高涨、腐败蔓延等问题亦引发公众普遍关注。这也成为白雨石硕士论文的目标课题。
2007年6月,白雨石硕士论文《中国城市房地产市场化测度研究》在社科院核心学术期刊《财贸经济》发表。他通过构建包含72个指标的评价体系,对全国35个大中城市房地产市场化水平进行实测。结果显示,2007年中国城市房地产市场化已初步实现,但空间差异明显,东部沿海地区城市房地产市场化程度高于中西部城市。与此同时,各地政府在房地产相关的审批管制、价格管制、政府服务等方面表现较差,亟待加大推进力度。
“外汇储备仍不能算多”
2007年硕士毕业后,白雨石考入中国银行,最初担任司库助理分析师。由于工作关系,他开始频繁接触外汇相关业务。当时正值外资持续大规模流入国内阶段,官方外汇储备快速增长。到2007年末,已超过1.5万亿美元。过快增长的外汇储备也引发了一些争议,其中就包括外汇储备是否过多。
2008年5月,白雨石在《中国报道》(中国外文局主管的国家级时政财经类中文月刊)发表文章《万亿官方外汇储备多不多?》,对上述疑问进行了系统解答。他认为,官方外汇储备增长来自持续的贸易顺差和境外资本流入,对我国应付国际收支和外部冲击和维护人民币币值稳定有重要作用,但大量的外汇储备并非没有代价。“外汇储备不是实际的资源,而是一种债权。”白雨石表示,“如果其他国家拿不出有竞争力的实物商品与我国交换,等于我国对其他国家进行补贴。”他还以美国为例称,美国用美元从我国换取了大量实物资源,而我国又用这些美元购买大量美国债券,相当于我国“借给”美国大量的实物资源。如果这种局面长期得不到逆转,等于美国从我国获取了铸币税。
他还指出,虽然测算发现外汇储备达到7000亿至9000亿美元足以应付国际收支和外部危机,但我国超过流动性需求的官方外汇储备仍不能算多,而是为了稳定人民币汇率,保护中小企业,为改革和转型赢得时间所必要付出的成本。
预言存款大战
白雨石还对金融体系流动性风险有自己的独特思考。经历2008年金融危机冲击,全球金融体系的流动性风险管理重要性日益凸显。2010年,巴塞尔银行监管委员会(BCBS)正式发布《巴塞尔协议Ⅲ》,强化全球主要经济体央行和银行业监管机构对国际银行业资本和流动性监管标准。其中,流动性充足首次被置于与资本充足同等重要的地位。该协议还要求各国银行业自2013年起逐步实施,并于2019年前后全面达标。
在此背景下,2015年1月,时任中国银行财务管理部流动性管理高级财务经理的白雨石再次发表论文。他在《中资银行应对流动性监管最新要求的策略研究》中表示,流动性覆盖率等巴塞尔Ⅲ流动性指标将促使银行争揽个人和小企业存款,降低对同业存款的依赖;引导银行更重视活期结算类存款,降低吸收定期存款的积极性;提高对国债、央票、政策金融债的市场需求,相对减少金融机构债(包括CD)的需求;给予存放和拆放同业更多的风险成本优势,抑制银行的放贷冲动。
他还建议,中资商业银行应将流动性风险的考量纳入战略和业务决策的框架,在平衡收益和风险成本的基础上大力发展流动性节约型业务。
南方周末新金融研究中心研究员认为,从过去10年来银行业流动性管理的发展历程观察,白雨石在该篇论文中所预言的趋势已基本成为银行业发展的现实,尤其近年来随着存款定期化趋势延续,各家银行把巩固客户基础,争夺低成本存款资源作为经营工作的重中之重。
职业生涯“起飞”
2015年7月,白雨石加入恒丰银行,职业生涯进入“起飞”期。此后,他历任资产负债管理部总经理助理、副总经理、副总经理(主持工作),金融市场部副总经理(主持工作)、总经理,资金运营中心筹建组组长、总经理。
2021年,时任金融市场部总经理的白雨石出席一场资产管理行业的研究沙龙时,针对当时市场走势和债权投资策略分享观点。白雨石认为,信用债市场过去存在的各种“信仰”——国企信仰也好,银行信仰、城投信仰也罢,会逐步被打破。因此,投资信用债应该回归对主体基本面的分析,重点关注企业自身偿还能力和偿债意愿,而不能仅仅指望“白衣骑士”救赎。长远来看,打破刚兑和信仰,也更有利于发挥市场机制的资源配置作用,促进中国经济高质量发展。
2022年8月,白雨石已升任恒丰银行党委委员、副行长(拟)兼济南分行党委书记、行长。济南是恒丰银行2019年后的大本营,也是该行分支网点数量第二多的一级分行,仅次于该行原大本营所在地的烟台分行。
2023年1月,原中国银保监会批复核准白雨石担任恒丰银行副行长。南方周末新金融研究中心研究员查证发现,2023年开始,有关他的公开信息迅速增多。2023年8月,恒丰银行原行长王锡峰辞职专任青岛农商银行党委书记、董事长后,恒丰银行决定由几位副行长轮值代为履行行长职责。2024年3月起,白雨石开始代为履行行长职责。2025年3月21日,山东省委组织部发布干部选拔任用公示,白雨石拟任省管企业正职。4月11日,白雨石以恒丰银行党委副书记、行长(拟)身份亮相出席该行上海奉贤分行开业仪式。4月15日,山东省政府发布通知,任命白雨石担任恒丰银行董事。根据恒丰银行最新年报,该行董事会2024年末共有9名董事,其中执行董事1名,为该行党委书记、董事长辛树人;非执行董事6名,均来自该行的主要股东单位。南方周末新金融研究中心研究员最新查证,白雨石已进入恒丰银行董事会,任执行董事并被董事会聘为行长(拟任),相关任职资格已报国家金融监督管理总局核准,正待批复。
“学霸”型行长
白雨石为何能从多位轮值副行长中脱颖而出?
恒丰银行2024年报披露,该行在任有5位副行长,其中白雨石最为年轻。白雨石个人简介中显示,他是中国注册会计师(CPA)、特许金融分析师(CFA)、金融风险管理师(FRM)。南方周末新金融研究中心研究员查证发现,在目前12家股份制银行行长履历中,明确披露同时拥有以上三张执业资格证书者,仅白雨石一人。放眼全部61家上市银行(含在港上市中资银行),有类似多个专业资质证书的“董监高”人员也非常罕见。
三张证书的“含金量”有多大?据南方周末新金融研究中心研究员查证,CFA是全球广泛认可的金融投资领域专业证书,被誉为华尔街“入场券”;CPA 是指通过注册会计师执业资格考试并取得注册会计师证书的人员,在国内财务领域具有极高的权威性和专业性;而FRM是全球广泛认可的金融风险管理领域的权威证书,主要针对金融风险管理领域的专业人士。上述三张证书的资格考试均为经济和金融领域公认的高难度考试。其中,通过CFA 考试(共三级,每次一级)平均备考时间约350小时,CPA专业阶段单科平均需200-300小时,FRM两级合计约300小时。以金融专业的大学本科毕业生为例,如果考取这三张专业资质证书,最快需要3-4年,且需投入大量时间和精力备考。即便如此,FRM(二级)每年公布的通过率只有52%,CFA(三级)通过率仅有45%左右,CPA(专业阶段)的平均通过率仅25%左右。
南方周末新金融研究中心研究员查证,白雨石于2009年通过FRM二级考试获得专业资格证书,并于2011年通过CFA三级考试。这意味着,在中国银行工作期间,白雨石在完成日常本职工作同时,在较短时间内考取了相关证书。较高的专业素质或是白雨石在恒丰银行脱颖而出的重要因素。
亲历“由乱到治”
白雨石面临着一个怎样的恒丰银行?
1987年,恒丰银行前身烟台住房储蓄银行成立。同年,交通银行、招商银行、中信银行、平安银行等一批股份制银行诞生。但恒丰银行直到2003年才由中国人民银行批准改制,成为第11家全国性股份制银行,获得在全国展业的资格。但恒丰银行相当长时间的发展之路颇为曲折。
从2008年至2018年,恒丰银行两任董事长姜喜运和蔡国华先后因严重违纪违法被查处。特别是白雨石加入恒丰银行的2015年,时任董事长蔡国华一手利用同业业务疯狂扩张,一手利用理财资金和资管通道将银行资金运作到代持机构增持恒丰银行股权,意图将恒丰银行据为己有。一系列违规操作严重影响了恒丰银行日常经营,银行资本金遭到严重侵蚀,资产质量恶化严重。2018年末,该行不良贷款余额1635.61亿元,不良率高达28.44%。

为在市场化法治化框架内化解恒丰银行风险,监管部门于2017年底启动市场化改革,2019年底通过剥离不良资产、引进中央汇金公司战略投资,完成了国务院批复的“剥离不良、引进战投、整体上市”三步走改革重组方案中的前两步。
相比10年前白雨石加入时的种种乱象,恒丰银行已然焕新。
2024年末,恒丰银行资产总额首次突破1.5万亿元,同比增长6.64%,增速连续5年跑赢股份制银行平均水平;存贷款余额均超8600亿元,同比增幅均领先股份制银行均值;实现营业收入258亿元,不良贷款率连续24个季度下降至1.49%。这些核心业务指标均创该行近年来最好水平。

更为重要的变化发生在公司治理上。2025年2月,山东金融资产管理股份有限公司(以下简称“山东金资”)受让中央汇金公司持有的150亿股恒丰银行股份完成交割。山东金资取代中央汇金,以46.61%的持股比例跃居该行第一大股东。该行成为全国银行业风险化解的成功案例,也成为首家由地方资产管理公司(AMC)控股的全国性股份制银行。
目前,恒丰银行已参照国有大行等公司治理模式,建立起“三会一层”权责明确、协调运转的治理架构。
追赶者的巨大挑战
白雨石“转正”后的主要任务是什么?
2024年8月,山东省政府部门确定了恒丰银行“3年—5年—10年”的发展规划,即力争用3年时间基本达到上市条件,5年时间盈利能力基本达到股份制银行中游水平,10年时间综合竞争力迈入股份制银行第一梯队。
南方周末新金融研究中心研究员测算,2024年末,恒丰银行营业收入、利润总额和净利润分别仅及股份制银行平均水平的19%、14%和12%。实现5年盈利能力达到股份制银行中游的目标,意味着该行每年的营收和利润增速至少要领先股份制银行平均水平超过40个百分点。相对应,该行资产规模、存贷款规模也需保持年均领先股份制同业33个百分点以上的增速,难度巨大。

但从净资产收益率(ROE)和总资产收益率(ROA)比较看,该行2024年末的ROE和ROA分别为3.83%和0.37%,分别为股份制同业平均水平的47%和59%,5年内实现赶超并非不可能。

南方周末新金融研究中心研究员查证,恒丰银行注册资金1112亿元,仅次于四大国有银行和三大政策性银行,位列所有商业银行第8名,并在股份制银行中高居首位。资本实力加持将是白雨石带领恒丰银行加速追赶的依靠。
虽然正式任职资格尚待国家金融监督管理总局核准,但白雨石已以“拟任行长”的身份工作。接近恒丰银行的有关人士向南方周末新金融研究中心研究员表示,白雨石年富力强,在外汇、债券和数字金融等领域专业化程度较高,擅长通过数据专业分析和对内外部趋势的研判,指导开展相关业务,“看问题比较准”;同时,其对公司业务、零售业务等方面综合管理能力也较强,担任过重点分行“一把手”,具备较高的综合管理素质;更为重要的是,在既定战略下,恒丰银行正在向着正确的方向发展,白雨石是这一战略和方向的坚定支持者和执行者。
作为股份制银行中最年轻的行长,白雨石如何利用各种有利条件和资源做好恒丰银行的“操盘人”,实现该行既定战略目标,不仅是对他个人的巨大考验,也是中国银行业较具典型意义的案例。
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