央视新闻

山河如愿，英雄回家。今天上午，第十二批30位在韩中国人民志愿军烈士遗骸搭乘空军运-20，抵达沈阳桃仙国际机场，回到阔别已久的祖国怀抱。桃仙机场举行隆重的迎回仪式，迎接烈士回家。

中国空军运-20和4架歼-20战机，组成“箭”型编队，飞过桃仙机场上空，这也是大国重器“双20”连续第四次以同框列阵的方式，接迎革命先烈回国。

机场方面用民航界的最高级别礼仪“过水门”，致敬志愿军英烈。

今年是抗美援朝出国作战75周年，75年前的秋天，一群年轻的战士背上行囊、告别至亲，雄赳赳气昂昂，跨过鸭绿江，开赴朝鲜战场。义无反顾地用鲜血和生命，捍卫祖国的和平和尊严。

近年来，退役军人事务部烈士纪念设施保护中心突破战争遗骸DNA提取、复杂亲缘关系鉴定等关键技术难题，已经为28位在韩中国人民志愿军烈士确认了身份。让先烈们真正从回国到回家，从无名到有名。

“每思祖国金汤固，便忆英雄铁甲寒。”如今，这些最可爱的人终于魂归祖国，为国捐躯的英烈，祖国不会忘记，人民不会忘记！

南方人物周刊记者 韩茹雪 南方人物周刊实习记者 王梦源

发自：北京

责任编辑：周建平

暑假期间值班时，北京市红十字会首都医科大学志愿捐献遗体登记接受站主要负责老师景朋在接听咨询电话（南方人物周刊记者 梁辰/图）

梁阿姨有一个6岁的小孙子，几乎每天都会来她这里玩耍、做功课。孙子提及梁阿姨的疾病和死亡，她从不生气，也不避讳，而是很自然地告诉他“好好表现”，自己会“在100层房子（小孙子最喜爱的绘本是《一百层的房子》）里看着你呢”。

梁阿姨同意将自己的人生故事当作课堂的真实案例，并签订了遗体捐献书。去世后，她成为了一名“大体老师”，为医学贡献躯体。

“66岁，离世日期：2022年8月”，记载在梁阿姨故事的最后一行，这是一份死亡叙事。2023年年初，清华大学社科学院硕士研究生宋敏和导师景军教授开启了一项关于临终“反向关怀”的研究项目。在长达一年的调研中，研究团队接触了几十个经历临终关怀的家庭，并将与他们的交流汇集成146份关于死亡叙述的文本。

一些临终者反向关怀的案例让宋敏看到了临终者的主体性。这些案例超越悲情，重构了对生命终章的理解——在直面死亡的时刻，爱与关怀成为双向流动的力量。作为一个典型的反向关怀情境，遗体捐献进入宋敏的视野，并成为她的研究议题。

宋敏对这些死亡叙事进行编码、分类和归纳。随着编码工作的深入，遗体捐献背后的家庭伦理关系、社会文化传统、时代观念变迁等渐渐浮现。2024年，宋敏完成了关于遗体捐献的硕士论文，此后依然专注于“死亡研究”。2025年，她开始了在全球范围内的安宁疗护考察，走访调研日本、新加坡、法国、瑞士等国。从遗体捐献延展的死亡叙事得到了更多补充。“不同文化下，人们对衰老、死亡有完全不同的应对。”宋敏好奇，“人在生命的最后阶段，如何做决策？决策的条件是什么？同样的身体条件，不同选择的背后是什么在影响他们？”

北京市红十字会首都医科大学志愿捐献遗体登记接受站（南方人物周刊记者 梁辰/图）

咨询的不少，真正捐献遗体的不多

2025年8月的一天，中午12点，一辆殡仪车从北京八宝山准时开出。车子进入首都医科大学东门，经过一个小花园，很快拐入一条更窄的路，向一栋楼开去。司机熟练地倒着车，方便搬运遗体下车。无障碍坡道直通正门，一侧墙上挂着标识“北京市红十字会首都医科大学志愿捐献遗体登记接受站”。

宋敏带我们来到接受站门口。径直往里跨一步，告别的氛围就在眼前的前厅。墙壁的主体是黑色瓷砖，金色的大字刻在上面：

最后的死去和最初的诞生一样

都是人生必然

最后的晚霞和最初的晨曦一样

都是光照人间

在研究遗体捐献的过程中，宋敏多次往返于这个遗体登记接受站。她用“大体老师”的称谓贯穿对话。“大体老师”也被称为“无言老师”，是医学界对

央视新闻

山东省济宁市兖州区通报：9月12日上午，兖州区朝阳学校部分师生陆续出现腹痛、呕吐等不适症状，学校第一时间将师生送医诊断治疗。截至9月12日22时，在院留观治疗138人，均为轻症。

事情发生后，兖州区立即成立由教育、卫健、市场监管等部门组成的联合处置工作组，组织开展诊治、原因调查等工作。后续将根据调查结果依法依规对相关责任人员进行严肃处理。

（总台记者 王成林）

南方人物周刊实习记者 欧阳思帆 南方人物周刊记者 聂阳欣

发自：深圳

责任编辑：陈雅峰

（卢俊杰/图）

创业的决心

从C公寓正对马路的窗户往外看，装载集装箱的大货车络绎不绝。沿着货车前进的方向行驶约11公里，就能到达深圳盐田港，国内最大的集装箱港口之一，2025年前8个月的吞吐量为1059.3万标准箱。

未来，这些集装箱可能装载跨境电商创业者王闯的货物。对26岁的王闯来说，从重庆来深圳C公寓只有一个目的——赚钱。在这里创业已有五十多天，他坚持规律的作息，凌晨2点睡，早上7点起。除去吃饭午睡的零星时间，剩下的时间都在学习，包括分析同行数据、看书、上网课。

公寓的房间和廊道构成一个“回”字形，两个“口”之间隔出走廊，房间分布在走廊的两侧，内圈的房间没有外窗，价格更便宜。王闯的单间就在四楼内圈，推开门，左侧的墙壁贴着两块磁性白板，一块画着选品（为线上店铺选择商品）的思维导图，另一块写着勉励自己的话，其中一句是：“做梦要往大的做，不要怕丢人。”

离门两三步远的书桌上方摆放着19本书，紧挨书桌、约90厘米宽的床上还有两本，这些书的内容涵盖了电商、营销、心理、传播等。他最近保持两天看一本的频率，一边看一边做笔记，为了训练口才和思维，有时还会边看边读。“学习嘛，”他笑着解释，眼睛眯起来，变成一条缝宽。

这是王闯第二次创业，上一次是2024年1月份，他在重庆组建团队做虚拟货币交易。到2025年年初，攒下20来万元，他形容自己当时“有点飘了”，将钱投入以秒为单位变化的币圈市场，类似炒股，不料几秒钟内亏掉所有存款，还倒欠十多万，人生跌入谷底。

他在床上躺了七天，交往五年的女友一直在身边陪伴鼓励。后来他想通了，打算洗心革面，重新再来。“我觉得应该是老天给我一个机会让我重新来过，不要让我走歪路。”他戒了烟，正餐就吃一顿快餐一包方便面，一天的花费在20元左右。

深圳是王闯仔细琢磨过的创业地。他了解到这里做跨境电商的人多，有创业环境；离出海的港口、仓库近，能省运费；知道C公寓后，还添了一项优点——住房兼创业成本低。

他租的公寓房间押二付一，投入1800元左右，加上注册公司的1500元，创业前期投入大概3300元。他计算过附近租房的花费，对比起来超出C公寓住房兼创业的花费不止一倍。

8月底，王闯的店铺开始试运营。描绘未来时，他显得胸有成竹。按照他的计划，五个月后，店铺的每日单量会从0突破到100，到时候他打算在公寓多租一个单间，作仓库使用。他在用的电商平台要求商家注册店铺时提供个体工商营业执照，多个单间的好处是他可以再多一个公司地址用于线上店铺注册，拓展规模。

王闯对未来抱着乐观的态度，他和女友约定四年后在他的家乡成都结婚。双方已经见过家长，准备好了婚房，家人帮着还房贷。未来的四年里，他打算将重心放在工作上。“专注去做一件事的话，是没有问题的。”他语气坚定地说。

王闯在房间工作，左侧是他的磁性白板（南方人物周刊实习记者 欧阳思帆/图）

进厂以外的选择

与王闯在创业时的精细不同，住他隔壁不远的同行小万更相信埃隆·马斯克的一句话：“一个粗糙的开始就是最好的开始。”

这并不意味着小万为跨境电商做的准备更少。他23岁，来深圳两个月。第一个月，他在网上自学，花2000元买电子资料，拿到才发现是几年前的，在瞬息万变的行业中已经派不上用场。

小万还尝试去华强北一家中游的跨境电商公司“卧底”学技术。行业内“卧底”多，公司面试时带着侦查意识，招小万进来后，只给他安排细碎的工作内容，只选品，不涉及技术。

小万在电商公司的工资是每月3000元，不包吃住，他不仅没学到技术，连在深圳生活都成问题。就算转为正式工，一个月拿五六千元的工资，省吃俭用也只能存下一千元左右。他上了一天班，第二天便提出了辞职。

一个月后，小万辗转来到公寓，在网上买来东南亚区TikTok（国外抖音）的商家账号试水跨境电商，从此开启了创业之路。“这个我目前卖了有六百多单，那个是两三百单。”他指着桌架上整齐码着的小盒蓝牙耳机和麦克风介绍，声音轻缓。他的房间唯一的光源来自桌上一盏小灯发出的暖黄色光线，房间内有淡淡的香气。

小万是江西上饶人，在家乡读完高中后，没选择继续升学，去了云南，给做实体商超生意的父母帮忙看店。这两年实体生意不好做，父母关掉一家店，只剩下一家，不需要他帮忙了。2024年，小万选择外出务工，先后在江苏、上海寻得四份工作，其中两份进厂的工作干得最长久，加起来有十个月。

正是这两份工作，让小万下定决心，再也不要进厂。工厂每天工作10个小时以上是常态，小万在厂里做了一阵子后觉得“人麻了”：开工后好像可以一直干活，但一休息完想到要上班就觉得累。

创业做跨境电商于他而言是在社会上扎根求存的方式，“像我又没有什么学历，想（轻松）拿高工资的话也不太现实，学技术的话也得从脏活累活干起，反正除了这个，我也不知道可以尝试什么了”。

今年过年时，父母给小万安排了相亲。“我老家那边的话，相亲谈恋爱，时间不能拖久了。”他解释，如果是年前的相亲，双方觉得合适后两三个月内要订婚，国庆节前后就要结婚了。女方跟他见面后，说要先试着相处一年。两人分隔异地，靠线上没能建立更深的感情，于是作罢。

关于婚姻，小万还有更忧心的事，在上饶县城，结婚需要男方准备至

南方周末记者 林方舟 南方周末实习生 卜芙蓉

发自：辽宁沈阳

责任编辑：黄思卓

2025年夏天，东北热得不寻常。

一名辽宁沈阳的园林绿化工人，在户外工作时倒下后，再也没有醒来。其直接死因是热射病引起的多脏器功能衰竭。

事发前后的四天内，沈阳最高温都超过了35℃，市气象台每日连续发布高温橙色预警。来自辽宁省气候中心的数据显示，2025年7月全省平均气温26℃，比常年同期偏高1.6℃，是有统计数据以来最热的7月。

这场悲剧并非个例。在有关记录和工人们的口口相传中，长白山种人参的农民、沈阳另一个小区的绿化工人、沈阳周边农村收西瓜的村民，均有人因热射病倒在了这个盛夏。

张拥伦的工作服和鞋子。南方周末记者 林方舟/摄

倒下

这一天是2025年7月10日。早晨五点左右，63岁的张拥伦像往常一样醒来。前一天晚饭时，他说在超市买的猪肉吃着不香。妻子孟桂荣准备去楼下的早市，买几斤现杀的土猪肉。

吃过早饭，张拥伦准时出门。6点半，他需要到小区附近的“单位”报到，那里是包工头老赵租下的一个车库，存放着园林绿化需要的设备和工具，位于沈阳市郊。几十名工友先在此集合，再像麻雀一样散开，三三两两分组，开始一天的劳作。

从早市回来，孟桂荣把刚买来的土猪肉切好、分类，有炒菜的，有包馅的，还有做红烧肉的，她还买了张拥伦喜欢的酸萝卜。孟桂荣烧得一手好菜，从工厂下岗后，她开过餐馆，还在幼儿园做过厨师。

上午9点57分，张拥伦给妻子发消息：“中午不回家吃饭了。”正在备菜的孟桂荣隔了十分钟才看到，决定午饭自己也随便对付一口算了。前一天中午，张拥伦也没回家吃饭。平日他一般在家旁边的小区干活，最近几天，他被派往离家约5公里的一处单位大院。

整地、挖坑、种植、施肥、打药、浇水、剪枝……园林绿化的工作繁琐又辛苦。7月10日这天，张拥伦的主要任务是“打草”——拎着二十多斤重的打草机，清理与园林植物争抢养分的杂草。和很多从事体力劳作的工人一样，张拥伦晒得皮肤黝黑，六十出头便满头白发。

张拥伦和工友的上班时间是7:00-11:30，13:00-16:00。上午的工作结束了，“外派”工作的午餐可以报销，包工头老赵没给餐标设限，但张拥伦和搭档吴国友一共才花了10块钱，吃的是包子和粥。

这已经比吴国友平时吃的丰盛了。他家离“单位”有五十多公里，每天四点多起床，和几名工友一起坐老赵的车来。在没有外派的平日里，午餐要自费，他一般吃三张饼，不吃菜，扛饿。

当天是吴国友第一次跟张拥伦搭班，张拥伦嘱咐他：“天气热，要多喝水。”

当天沈阳最高温35℃，市气象台已经连续三天发布高温橙色预警。而下午一点，一天中最热的时间段，两人准时开始工作。

打草要保持安全距离，两人相距十几米，沉默不语地干活。耳边响起打草机的轰鸣，地面不断扬起的灰尘、杂草、碎石子，打在他们的身上。

南方周末记者 毛淑杰

责任编辑：姚忆江

当地时间2025年9月10日，美国犹他州，美国知名保守派活动人士查理·柯克在犹他谷大学演讲时遭枪击身亡。图/视觉中国

“过去10年，你知道美国发生了多少起大规模枪击案吗？”听到这一问题后，演讲人查理·柯克拿起麦克风反问：“也算上帮派暴力吗？”

话音未落，突然一声枪响，柯克无力地靠向座位后背，脖子左侧涌出鲜血。

“快，快跑！”尖叫声传来，人群四散逃离。

查理·柯克，特朗普的政治盟友、美国著名保守派评论员与播客主持人，于9月10日遭遇枪击身亡，年仅31岁。现场观众通过视频意外录下了这血腥一幕。

“尽管他在白宫没有正式职位，却拥有强大的政治影响力，非常受到特朗普看重。”中国现代国际关系研究院美国研究所副所长李峥向南方周末记者分析，查理·柯克在美国年轻世代中知名度很高。他创立的“美国转折点”组织，在全美众多高校有分支机构，被一众美国青年视为沟通桥梁或舆论代言人。在两次总统大选中，都积极帮助特朗普争取年轻选民，效果显著。

查理·柯克不幸离世后，特朗普在“真相社交”平台上连发三条悼念帖文，表示“悲痛和愤怒”。特朗普写道，“查理激励了数百万人”，是“爱国者”。而他的离世，“对美国是一个黑暗时刻”。之后，特朗普还下令全美降半旗志哀。

9月11日，特朗普现身纽约一球场，并站在防弹玻璃后面观看球赛。报道称，枪杀事件令美国特勤局处于高度戒备状态。接下来，特勤局可能还会考虑加强对特朗普家族成员的安保措施。

值得一提的是，查理·柯克是坚定的“拥枪派”，宣称“每年的枪支案是维护持枪自由的必要代价”。一名拥枪派却死于枪击，让人不胜唏嘘。在9月10日的新闻发布会上，犹他州州长斯宾塞·考克斯呼吁美国人停止“互相仇恨”，并将柯克的死称为“政治暗杀”。

“证

南方周末研究员 李鹤鸣

责任编辑：丰雨

银行业是“牵一发而动全身”的系统性行业。

2025年上半年，在一系列货币政策、财政政策“组合拳”之下，实体企业有效融资需求恢复成效如何？存款定期化趋势是否有逆转迹象？住房按揭、个人消费和个人经营等贷款市场的活跃度如何？信用卡市场是否还在压降期？

在过半银行股价近一年半来迭创新高的背景下，银行主要经营指标是否始现拐点迹象？

南方周末新金融研究中心对中国人民银行“金融机构信贷收支表”和58家上市银行2023-2025年中报、年报进行数据深度挖掘和分析调研，以还原近3年银行业存贷款和资产质量等核心经营指标的真实情势。结果显示，2025年上半年，银行业资产负债匹配度创历史最高水平，但存款定期化和借贷短期化趋势还在多数银行延续；部分银行不良贷款压力犹存，但越来越多银行对自身的资产质量“心里有底”，不再沿用更审慎的风险认定标准；少数银行则已尝试个人贷款业务扩张，尤其农行个人贷款及垫款净增占上市银行全部增量的44%。

存款定期化和借贷短期化

后疫情时代，存款定期化成为长久的热门话题。在利率连降和股市活跃之后，这个趋势是否有所改变？

人民银行按月发布的“金融机构本外币信贷收支表”显示，7月末，金融机构（银行业占绝大部分，下同）各项存贷款余额较2023年初增长24%。其中，存款存量及增量主要来源均为住户单位（个人占绝大部分，下同），贡献度甚至超过50%。住户单位的“定期及其他存款”则是贡献最大的单一来源，增量竟占总存款增量的六成。

同期，住户单位活期存款仅增长9%，企业活期存款甚至减少了16%。疫情后至今，活期存款与定期存款之比从1:2变成了1:2.75，“存款定期化”由此成为近年热点话题。上述研究表明，尽管疫情结束后存款政策利率多次下调，但存款定期化趋势至今未变。

从贷款量分析，企业中长期贷款是各项贷款的单一最大来源，分别贡献了贷款总额和增量的43%和57%。

然而，以年增速比较，中长期贷款的增速自疫情以来逐年放缓，下降速度快于短期贷款增速的下降速度。6月末，短期贷款增速自2013年后首次超过中长期贷款。

可见，银行中长期贷款投放速度不及“存款定期化”速度，实体企业借贷短期化倾向明显。人民银行数据更显示，自2023年初至2025年7月，在活期存款增长乏力背景下，新增约46万亿元定期存款中，用于投放住户及企事业单位短期贷款的规模约达9万亿-10万亿元。

存贷匹配度达20年最佳水平

存款定期化与贷款短期化（简称“两化”现象，下同）是否意味着银行经营风险加大？答案并非简单的是或否。

从近3年银行业发展实践看，“两化”现象确实对部分银行的盈利能力和风控能力带来挑战。但放在更长的时间周期下观察，“两化”现象更显复杂。南方周末新金融研究中心研究员对过去20年（2005年至2025年）的存贷款数据深入分析发现，20年来，中国活期存款与定期存款之比从接近1:1变成了1:2.75，短期贷款与中长期贷款之比也从接近1:1变成了目前的1:2.6，结构变化明显。

居民和企业存款和借贷行为发生了巨大变化，它是如何发生的？它反映出哪些真相？“长存长贷”缺口（定期存款与中长期贷款之间的差额）与“短存短贷”缺口（活期存款与短期贷款之间的差额）是“解剖”银行业资产负债管理的两把“核心手术刀”。通过分析两个指标的缺口历史变化，可洞察存贷款业务经营之秘。

一是存贷结构服务于经济增长方式。自2005年至2014年，银行体系的“长存长贷”与“短存短贷”两个指标呈现较长时间、较大规模的正缺口（存款大于贷款，反之为负缺口）形态，中长期贷款与定期存款增速明显快于短期贷款和活期存款。这种存贷结构恰是中国经济保持多年近两位数增长，利用外资规模持续扩大，实体经济信贷资金“供需两旺”的真实写照。

二是信贷结构的变化体现时代烙印。2014年至2021年，居民“存款搬家”，流向财富管理市场。实体经济信贷资金呈现“供给短期化、投放长期化”。一方面，定期存款增速不及中长期贷款增速被拉开差距；另一方面，“长存长贷”缺口自13.24万亿元峰值持续下滑至2021年末达-15.44万亿元。变化背后，中国经济自2014年后进入新常态，实施供给侧结构性改革，银行业向基础设施、高端制造、房地产等行业投放了更多的中长期贷款。

三是存贷结构变化亦有周期规律。“长存长贷”与“短存短贷”在历史上大部分时间走势背离，潮汐互现。相比而言，“长存长贷”变动趋势缓慢而坚定，“短存短贷”变动幅度更为迅捷。

从最新数据变化看，“长存长贷”和“短存短贷”缺口额在2024年4月后同步迅速收敛，并一度出现均为负缺口。这一现象一直延续至2025年第一季度。这在有记录可查的历史中尚属首次。二季度，“长存长贷”由负转正，规模略有扩大，但月度之间还有波动；“短存短贷”继续负缺口，且缺口环比一季度有所放大。换言之，当下银行体系资产负债期限匹配度达近20年最高水平，但信贷资金供求关系偏紧，有效信贷需求相对较弱，

对公贷款量增而利减

与盼望拐点出现的美好愿望相比，现阶段上市银行中报数据难言乐观。

在港股和A股上市的58家中国内地银行（下称“上市银行”）是中国4000家银行中的优秀代表。中报显示，58家上市银行总资产、存款和贷款规模分别占全部商业银行的85%、68%和70%，三项指标较年初分别增长6.24%、5.95%和5.82%。

存贷款利差产生的利息净收入仍是商业银行最主要的收入和利润贡献来源。上半年，上市银行全部收入的86%来自存贷款利差，但因净利息收入同比负增长，上市银行上半年总营业收入同比仅增长1.93%。

利息净收入因何下滑？从“量”的角度看，上半年末上市银行生息资产规模的增幅不及计息负债规模；从“价”的角度看，上市银行整体的生息资产收益率同比降幅又快于计息负债成本率。

无论是净利润还是拨备前利润，上市银行上半年同比增速均接近零增长。事实上，25家上市银行在营业收入或净利润中至少有1项同比负增长，其中11家出现“双降”。在中报业绩交流会上，有银行高管形容今年上半年是“最艰难的时刻”。

从结构上看，上市银行贷款投放主要方向是企事业单位，利息收入主要来源也是对公贷款，两项指标的占比均达六成。仅有4家上市银行上述两项指标占比不足50%。受市场利率下行等因素影响，上市银行对公业务利息收入同比下滑达6.2%，成为对收入增速拖累最大的业务。

分细项看，可比银行口径下，对公中长期贷款占比达73%，且无论短期贷款还是中长期贷款，上半年增速均在7.6%，高于全部贷款增速。

分银行看，城商行在对公业务上呈现两极分化，西安银行、江苏银行、重庆银行、宁波银行上半年对公贷款较年初增长均超20%，上海银行、贵州银行、郑州银行、兰州银行、中原银行、盛京银行和甘肃银行对公贷款增速低于3%。

分行业看，18个大类行业中，租赁和商务服务业、制造业、交运仓储邮政业是贷款余额占比最多的3个行业，合计占对公贷款的半壁江山；住宿餐饮，文体娱乐，信息传输、软件和信息服务是增速最快的3个行业，较年初增速均在20%甚至更高。

相比之下，房地产业贷款增速仅为1.59%，农林牧渔业则较年初下降了7.96%，是唯一负增长的行业。

上市银行信贷发力点亦分化显著。中国银行在制造业和房地产业贷款规模居上市公司第一，建设银行在信息传输、软件和信息服务业贷款规模无出其右；增速方面，杭州银行是制造业和水利、环境和公共设施管理业增速最快的银行，渝农商行则是房地产贷款增速最快的银行。

对公信贷业务量增而利减，折射出银行资产摆布上的无奈。正如平安银行行长冀光恒所言，零售业务转型时期，对公业务成为银行贷款的基本投放，只能先保证量，没办法兼顾价格。

农行个贷暴涨，52家银行净减

后疫情时代，零售银行业务面临行业性和系统性的调整周期，迄今已10个季度。其间，银行业受到哪些影响？2025年上半年是否有变化？

平安银行是上半年4家零售贷款余额和利息收入占比均超过对公业务的上市银行之一。该行自2023年以来在零售业务上面临重大转型挑战，亦是整个银行业零售板块的缩影。银行零售业务何时现拐点？

上市银行中报数据显示，个人贷款及垫款余额合计65.1万亿元，较年初增加1.1万亿元，增幅1.72%。其中农行净增4893亿元，占上市银行全部增量44%。6家国有大行个人贷款新增1.13万亿元。

换言之，除6大国有银行以外的所有上市银行合计净减少300亿元。其中，七成股份制银行个人贷款余额负增长，合计净减少620亿元；城商行与农商行个人贷款余额发生负增长的银行均占半壁江山，但两类银行整体仍分别增长了290亿元和63亿元。

商业银行零售贷款基本可分为住房按揭贷款、消费贷款、经营性贷款和信用卡应收账款等几大类。分细项观察，住房按揭贷款余额近35万亿元，占比达54%。但该项贷款余额上半年仅增加1288亿元，增幅仅0.37%。其中，股份制银行是主要贡献来源，除渤海银行余额下降外，9家股份制银行均在加仓，合计达1920亿元。与2024年下半年相比，住房按揭贷款下滑银行数量减少了5家，中国银行、苏州银行、兰州银行、郑州银行和渝农商行个人住房贷款止跌回升。

个人经营性贷款和个人消费贷款是个人贷款增量的主要贡献来源。上半年，两项贷款分别贡献7066亿元和3007亿元新增贷款余额，增幅分别达到6.38%和4.37%。但与2024年下半年相比，增速分别放慢了12.96和2.66个百分点。国有大行是两项贷款最积极的投放者，尤其农业银行的个人经营性贷款规模几乎相当于工行和建行之和，其增量贡献度更高达60%，比工行、建行和交行上半年增量的总和还多。

信用卡业务是上半年唯一负增长的个人信贷业务。上半年末，信用卡应收账款余额7.76万亿元，较年初下降2.59%。中国银行、平安银行、招商银行等8家信用卡业务曾领先的大中型银行集体压降其业务规模，上半年压降规模均在百亿元以上。尽管面临行业性风险，仍有11家银行上半年信用卡业务仍在扩张。

风险认定标准逐步回归常态

除了信贷投放量的扩与缩，上市银行信贷质量有何变化？

上半年末，58家上市银行不良贷款余额合计约2.4万亿元，较年初增加1115亿元，增幅4.88%。其中，11家银行不良率仍在上升，16家银行不良贷款余额增速超过同期贷款增速，显示银行资产质量对信贷增速的压力犹存。

不良贷款余额和不良率变化较易受人为因素干扰。研究实践中更多采用“不良逾期比”和“不良贷款偏离度”与拨备覆盖率三项指标相结合，全面判断银行资产质量风险水平。

“不良逾期比”即将商业银行不良贷款余额与同期全部逾期贷款额相比，显示逾期贷款中被认定为不良贷款的比例，反映逾期贷款的恶化速度，其指标的变化亦是信贷风险的先行指标。一般而言，商业银行该指标合理区间在30%-70%之间，大幅超过该区间意味着银行的风险认定标准过严，或逾期贷款大幅恶化；明显低于该区间，则可能意味着银行的风险认定标准过松，有美化资产质量之嫌。

58家银行“不良逾期比”均值约为72%，略高于正常区间上轨，较年初及2024年中水平均有所回落。其中，10家银行该指标达到或超过了90%，杭州银行最高达125%。其原因是杭州银行对信贷风险认定采取高于行业平均水平的认定标准。广州农商银行、哈尔滨银行该项指标分别仅有27.83%和21.82%。结合两行不良贷款余额同期明显增长而拨备覆盖率变动不大的情况，2家银行资产质量有“虚好”之嫌。

“90天以上逾期贷款”通常被认为是“硬不良”。将不良贷款余额与该类逾期贷款余额相比而成的“不良贷款偏离度”指标，是衡量银行信贷资产质量真实性的核心指标。它能更精准校验银行的报表是否如实反映了信贷风险、风险分类标准是否审慎、是否存在“隐藏不良”或“过度分类”等行为。通常而言，该指标正常区间在90%-110%之间，明显低于80%或明显高于120%则会被视为异常。

58家上市银行“不良贷款偏离度”均值为117%，接近正常区间的上轨，显示上市银行整体资产质量压力犹存。其中，9家银行该指标在130%以上。但从纵向观察，上半年该指标已较年初和2024年同期呈下降之势，且高于130%的银行数量同比大幅下降。这显示越来越多的银行对资产质量“心里有底”，在风险认定标准上逐步回归常态。

这种情况下，银行短期内拨备计提力度仍处高位，从而压低利润水平；长期而言，银行信贷投放能力或受影响，但抗风险能力会更强。这种趋势性与银行业选择更为平衡的资产负债期限匹配模式内涵的逻辑相一致。

南方周末记者 梁婷

责任编辑：张玥

目前仅有黑龙江、内蒙古、河北、福建、湖南给出了2025年的社平工资或暂定缴费基数。图为哈尔滨。视觉中国/图

社保，牵动着全社会的神经。

按照惯例，每年7月前后，各省会陆续公布当年的社保缴费基数上下限，以此来框定新一年的社保缴费区间。

但今年不同。截至9月11日，还没有一个省的人社部门对2025年的社保缴费基数发布明确通知。

社保缴费基数的上下限，是由各地人社部门根据上一年的社会平均工资（简称社平工资）来计算的。社平工资的计算方法，是城镇非私营单位与私营单位就业人员平均工资的加权平均值。

社保缴费基数上限，是上一年度社平工资的300%，下限是上一年度社平工资的60%。一个企业员工，上一年度月平均工资处于此区间的，按照实际薪资作为缴费基数。超过300％的部分，不计入；低于60％的，缴费基数按照下限核定。

仅五地公布依据，河北或下调

南方周末记者梳理发现，目前，仅有黑龙江、内蒙古、河北、福建、湖南五地，给出了2025年的社平工资，或年初的暂定缴费基数。

福建目前是继续

南方周末研究员 张文景 南方周末实习生 赵洋 胡文茜

责任编辑：丰雨

当选择一份寿险保单时，你是否会把低价或收益高作为第一考量？

从实践和专业角度而言，偿付能力才是保险公司的风险“晴雨表”，更是数亿投保人的“安全底线”。国家金融监督管理总局最新数据显示，2025年二季度，人身险公司综合偿付能力充足率为196.6%，核心偿付能力充足率为134.3%，环比分别持平和大幅提升。

各寿险公司偿付能力有何差异？如何判断不同寿险公司偿付能力高低？

南方周末新金融研究中心为此首度研制2025年“金标杆·寿险偿付能力榜”初榜（下称“寿险偿付能力榜初榜”）。榜单指标体系包括三大维度10个指标，测评定量数据全部来源于各寿险公司2025年二季度偿付能力报告。

哪些寿险公司能进入测评范围？坚持“优中选优”原则，在满足如期披露偿付能力报告基础上，对不同类型公司采用不同筛选标准。研究统计发现，2025年二季度，61家寿险公司如期披露偿付能力报告，因各种原因，8家公司未入围，此次实测53家。

历时半年余，南方周末新金融研究中心研制而成寿险偿付能力榜初榜。这是2025年“金标杆—新金融竞争力榜”（下称2025年“金标杆”）18个子榜之一，亦是7个保险系子榜之一。客观、科学、公正和透明是“金标杆”系列榜单一直遵循的四大原则。

“寿险偿付能力榜初榜”显示，53家机构偿付能力整体呈现上升趋势。其中，泰康人寿、友邦人寿和国联人寿分列“万亿组”“千亿组”和“百亿组”榜首；“万亿组”平均分最高，接近65分；“千亿组”首尾分差最大，相差近43分；“百亿组”普遍“偏科”。

9月开始，南方周末新金融研究中心将在被测评公司2025年相关最新披露报告基础上更新数据并测评，并同步对被评测公司展开深度问卷调查、实地走访和线上调研。与此同时，将遴选相关领域资深专家组成独立专家评审团进行“背对背”评分。在上述三类分值各占一定权重的基础上，制作并公布“2025年金标杆·寿险偿付能力榜”终榜。

61家如期披露，8家未入围

如何选取测评对象？

坚持“优中选优”原则，在满足如期披露偿付能力报告基础上，并对不同类型公司采用不同筛选标准。“Ⅰ类”公司应满足偿付能力合格，“Ⅱ类”公司除偿付能力合格外还应满足风险综合评级达到“BB类”以上。前者指成立时间长、保费规模大和省级分支机构多的保险公司。简而言之，即相对成熟的保险公司。后者则相反。

《保险公司偿付能力管理规定》明确，保险公司偿付能力达标的标准为：核心偿付能力充足率不低于50%；综合偿付能力充足率不低于100%；风险综合评级在B类及以上。如果以上三个指标有一个不满足，即属于偿付能力不达标。

按照上述原则，南方周末新金融研究中心研究员在统计国家金融监督管理总局披露的2024年保险机构法人名单所列75家寿险公司后发现，截至目前，61家寿险公司披露2025年二季度偿付能力报告。14家寿险公司至今因诸多原因连续多季度未披露偿付能力报告。（详见：《75家寿险公司“体检”，十余家偿付能力为谜》）

弘康人寿因未披露风险综合评级而落选；华汇人寿因风险评级为C类，偿付能力不达标而落选；北大方正人寿、德华安顾人寿、长生人寿、和泰人寿和三峡人寿因属于“Ⅱ类”公司且风险综合评级为“B类”而落选。

此外，基于信美相互组织形式的特殊性，此次暂未测评该公司。该公司为国内唯一寿险相互制公司。相互制保险公司没有外部股东，由全体投保人共同所有，在海外保险市场较为流行。除信美相互外，国内还有众惠相互和汇友相互两家财险公司。

南方周末新金融研究中心查阅其偿付能力报告发现，2025年二季度该公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为135.80%和184.58%，最新风险综合评级为BBB，均满足偿付能力监管要求。

此次最终实测53家。南方周末新金融研究中心研究员在测评时发现，53家被测评机构偿付能力总体呈上升态势。其中，28家寿险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率“双增”，16家寿险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率“双降”。

三大维度，10个子指标

偿付能力不仅是监管部门评价一家保险公司偿付能力充足与否的“标尺”，也是保险公司精细化管理的“利器”，更关乎投保人的切身利益。

此次测评指标体系由三大维度构成。“偿付能力充足率”是最基础维度，包括核心偿付能力、综合偿付能力等，衡量可资本化风险，即可识别、可量化的风险。

难以资本化的风险如何衡量？按照偿付能力监管规则，主要依赖风险综合评级及风险管理能力评估（SARMRA）。对应本次测评“风险评级”指标。

即便有盈利，资本充足，保险公司也可能面临流动性危机。在中外保险发展历史上，不乏因流动性不足而陷入危机甚至破产的寿险公司。因此，本次测评设置“流动性风险管理”指标，主要衡量被测评寿险公司流动性充足与否。

此指标下设三个子指标，其中“流动性覆盖率”是常用的三个监测保险公司流动性的定量监管指标之一，包括基本情形和必测压力情形。本次测评仅取未来12个月基本情形下寿险公司整体流动性覆盖率（LCR1）。“经营活动净现金流”和“现金及流动性管理工具占比”则分别从负债端和资产端衡量公司流动性。

泰康人寿略胜一筹，中邮保险居尾

哪些寿险公司偿付能力更高，让投保人更安心？

与其他寿险子榜初榜类似，此次测评同样采用分组测评方式。按照《关于优化保险公司偿付能力监管标准通知》，监管机构对保险公司实施差异化资本监管：对于人身险公司，总资产500亿元以上5000亿元以下的公司最低资本按照95%计算偿付能力充足率；总资产500亿元以下的公司最低资本按照90%计算偿付能力充足率。

参照上述监管标准，此次测评将53家寿险公司分为三组：总资产超过5000亿元为“万亿组”；总资产在500亿以上，5000亿以下为“千亿组”；总资产不足500亿元为“百亿组”。

寿险偿付能力榜初榜显示，“万亿组”平均分为64.66。泰康人寿以微弱优势登顶。中国人寿和平安人寿分获“榜眼”和“探花”，太平人寿以0.03分之差屈居第四。

中邮保险为何居尾？南方周末新金融研究中心研究员在测评中发现，在权重占比高达40%的“偿付能力充足率”中，中邮保险得分25.75，排名第三，仅次于泰康人寿和太平人寿。二者得分分别为30.24和28.61。在“风险评级”中，中邮保险得分21.48，在该组9家寿险公司中，仅高于新华人寿。主要原因是该组中仅有中邮保险和新华人寿风险综合评级低于A级。

事实上，“流动性风险管理”才是其主要失分项。在该维度上，中邮保险仅得9.89分。主要失分在“经营性净现金流”和“现金及流动性管理工具占比”两项。这或与中邮保险业务规模及经营策略有关。 

友邦人寿领跑，幸福人寿垫底

千亿组中，谁领先？谁落后？

寿险偿付能力榜初榜显示，千亿组得分相对分散，首尾分差高达近34分。友邦人寿、安联人寿和中荷人寿位列前三。

为何首尾分差如此之大？是否与资产规模有关？南方周末新金融研究中心研究员测评发现，榜单排名与其资产规模并无必然联系。在进入前五名的寿险公司中，仅有友邦人寿排名与其资产规模相符。友邦人寿以总资产4787.43亿元领跑，安联人寿、中荷人寿和恒安标准人寿均未超过1000亿元。大都会人寿总资产为1524.18亿元，排名第十，但从“偿付能力充足率”观察，其仅次于友邦人寿。

南方周末新金融研究中心研究员调研发现，这或与公司经营风格有关。偿付能力充足率并非越高越好，主要受资本实力、风控理念和业务策略影响，但在一定程度上可反映公司经营风格。

以幸福人寿为例，该公司是千亿组唯一风险综合评级为B的寿险公司。其核心偿付能力充足率同样为该组最低，2025年二季度核心偿付能力充足率为90.69%，综合偿付能力充足率为132.26%，均居该组末位。

进一步研究发现，幸福人寿成立于2007年，是业内老牌寿险公司之一，但近年来发展陷入困境。该公司2025年第二季度偿付能力报告显示，截至2025年二季度末，其18家股东中有5家股东持有的幸福人寿股权被质押或被冻结，合计达到45.65%。

南方周末新金融研究中心研究员注意到，幸福人寿已于2025年8月召开2025年第四次临时股东大会，完成第六届董事会换届选举。

“偏科”之下，得分不高

百亿组有何异同？

寿险偿付能力榜初榜显示，该组普遍得分不高，仅有三家超过60分。国联人寿位列第一，东吴人寿以1.2分之差屈居第二，中华人寿排名第三。

该组中，东吴人寿、爱心人寿、横琴人寿、中华人寿、国联人寿和陆家嘴国泰人寿属于“Ⅰ类”公司，但这6家公司总资产规模不足500亿元，因此被归入“百亿组”。其余11家寿险公司属于“Ⅱ类”公司。

在测评时，对于“Ⅱ类”公司在“公司类型”计分时适度折算，这也符合“分类监管”的监管策略。

排名前三公司有何过人之处？南方周末新金融研究中心研究员测评发现，国联人寿因增资导致偿付能力环比大增，最终拉高“偿付能力充足率”得分，中华人寿同样如此。

进一步研究发现，该组“偏科”问题较为突出。如小康人寿，该公司在“偿付能力充足率”中得分第一，但在“风险评级”中得分仅列第八，在“流动性风险管理”中得分跌至倒数第二。

国联人寿因三项得分较为均衡而登上榜首宝座，有两项位居前三，一项位居第四。

南方周末新金融研究中心研究员调研发现，国联人寿成立于2014年，公司大股东为无锡市国联发展（集团）有限公司。2025年7月，该公司迎来新任董事长。摆在新董事长面前的首要难题是如何平衡业务拓展与盈利。国联人寿最新偿付能力报告显示，2025年上半年，该公司实现保险业务净亏损2.36亿元，其中二季度单季亏损高达3.11亿元，较2024年同期亏损幅度扩大124.76%。

南方周末记者 黄思卓

责任编辑：崔慧莹

2025年9月6日，一群刚入学的初一女生，成为北京市首批接种免费HPV疫苗的学生。视觉中国|图

时隔十八年，国家免疫规划将扩容迎新。

“今年国家还将推出面向适龄女生的HPV疫苗接种服务，并且将HPV疫苗纳入国家免疫规划，保护女性健康。”2025年9月11日，国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，国家卫生健康委副主任、国家疾控局局长沈洪兵在会上透露。

一石激起千层浪。作为政府提供的一项重要公共卫生服务，国家免疫规划自2007年扩大至14个疫苗预防15种疾病后，纳入范畴的疫苗数量已十八年未增加。

HPV疫苗是人乳头瘤病毒疫苗，适龄接种可以有效预防高危HPV亚型的感染，进而降低罹患宫颈癌的风险。

宫颈癌是全球女性最常见的恶性肿瘤之一，

南方周末研究员 陈琰 南方周末实习生 李志坛 李钰

责任编辑：丰雨

银行财富管理业务出现久违的回暖迹象。

19家系统性重要银行2025年中报透露出这个不同寻常的信号：历经3年寒冬期后，部分银行财富管理手续费出现破冰回暖迹象；多数银行零售客户数和“塔尖”客户私人银行客户数及各自对应的资产总额均呈现明显的扩张趋势，私人银行上述两个指标同比增幅远高于整体零售业务，且不乏扩张“奇兵”。

有“零售之王”之誉的招商银行中报显示，上半年，该行财富管理手续费收入近128亿元，同比增长12%。这是招行此项收入同比值最近3年首度由负转正。

招行此项指标首度翻红并非特例。南方周末新金融研究中心分析对比19家系统性重要银行多个相关业务指标发现，2025年上半年，平安银行、华夏银行和光大银行等银行财富管理手续费收入亦同比均呈现“由负转正”的破冰趋势。财富管理塔尖客户—私人银行客户数和户均资产更是“人财两旺”：14家银行私人银行客户数量同比增加19.2万户，11家银行私人银行户均资产额为1448万元，同比增加91万元。私人银行零售客户数量及对应资产总额两项指标同比增速远超整体零售业务。

对于银行中报透露的积极信号，金融行业国家标准制定委员会委员、西南财经大学教授蔡栋梁在接受调研时表示，资本市场回暖和银行理财规模持续增长为银行财富管理收入增长创造了条件。伴随个人养老金制度全面推广，居民个人可投资产规模将持续扩大，系列原因将为财富管理业务的持续发展提供支撑。

手续费同比转正

南方周末新金融研究中心以2023年中至2025年中为观察期，并按自然半年分段，对披露财富管理费的招行、平安银行、华夏银行和光大银行等相关指标进行研究。对比发现，4家银行财富管理费均在2025年中实现同比转正。其中，平安银行同比增幅甚至高于招行，达13%，华夏银行和光大银行则均为6%。

拉长时间线分析，2024年上半年，包括光大银行、招行和平安银行在内的3家银行财富管理费收入均明显下跌，其中平安银行跌幅最深，同比下跌48%。这与当期资本市场震荡、权益类公募基金发行规模锐减导致代销收入锐减等因素相关。

4家银行手续费同比集体翻红意味着财富赛道回暖已成为一种现象，而非零星个案。中信银行中报虽未披露相关数据，但该行副行长谢志斌在业绩发布会上透露，2025年上半年，中信银行财富管理业务在低利率深化与市场波动的复杂环境下实现“稳中有进、量效双升”，财富管理手续费及佣金收入同比增长10.3%，增速创四年来新高。谢志斌认为，这一成绩与个人理财增量扩大、非货币公募基金保有量提升和保险保费规模增速较高等因素有关。

扩张不乏“奇兵”

如果手续费是经营收成，那么零售及私行客群则是银行财富管理业务的基石。

测算发现，2025年中期，19家系统性重要银行零售客户数和对应的AUM，私行客户数和对应的AUM均呈现明显的扩张趋势。16家可对比银行中，15家银行零售客户数量同比增幅为正，最高者为兴业银行（7.69%）；19家可对比银行的零售客户AUM值同比增幅均为正，最高者为浦发银行（20.84%）。

塔尖的私人银行同样呈现“人财两旺”局面：14家银行私人银行客户数量同比增幅均为正，最高者为华夏银行（18.13%）；11家银行私人银行客户AUM同比增幅均为正，最高者为农行（22.81%）。

上述动态指标值表明，“领跑者”并非普遍认知中的零售银行标杆行，亦未仅局限于物理网点多分布于一、二线城市的股份制银行。如兴业银行和浦发银行前些年招牌业务分别是同业和对公，农行客群因网点分布原因多以长尾客群为主。显然，这些既往因素并未阻碍银行拓展新的业务边界。

蔡栋梁认为，作为零售板块的重要组成部分，财富管理业务对商业银行具有3方面价值：1)具有轻资本和收益的特点，有效缓解传统信贷业务资本消耗高、风险波动大的压力；2）以客户为中心的服务模式，深度绑定客户不同生命周期的需求，增强客户黏性，推动客户从单一产品购买转向长期财富管理；3）有效连接商业银行各个业务板块，延伸业务价值链。

蔡栋梁进一步分析称，受零售信贷不良率整体提升和零售板块中间业务收入不景等因素影响，多家银行零售银行收入对整体营收贡献度大幅下降，个别银行零售业务甚至出现亏损。在此趋势下，部分银行加大对公业务板块投入，但这属于顺势而为驱动下的战略性调整，并不意味着零售业务被“束之高阁”。

理想状态下，财富管理业务对营收贡献达到什么程度？南方周末新金融研究中心研究员以招行2025年中报数据测算得知，招行财富管理业务收入在总营收中占比为7.5%。作为零售银行中的“优等生”，招行这一水平为同业提供了想象空间。

私行户均资产提升90万元

作为财富管理的“塔尖”业务，各银行积极部署的私人银行业务格外引人关注。

进一步对比发现，2025年上半年，私人银行业务无论是客户数量增速还是AUM增速均显著高于零售业务：私行客户数量增速和AUM增速平均值分别为14.2%和14.6%，零售客户数量和AUM平均增速则分别为3.4% 和11.6%。

从绝对值观察，16家银行私人银行客户数总计约172万户。客户数量排名前四者分别为农行（27.9万户）、建行（26.55万户）、中行（21.69万户）和招行（18.27万户）。

体现客户质素的户均资产一项，在已公布相关数据的11家银行中，平安银行最高，户均资产额为1968.16万元，往后依次为中国银行（1567.54万元）和中信银行（1389.79万元）。招行连续两年未公布私行AUM，户均资产额无法计算。

值得关注的是，在这11家银行中，6家银行私人银行户均资产额同比下降，其中以平安银行为最（跌幅为5.14%），浦发银行次之（-2.57%）。相比之下，包括农行、建行、中行、南京银行和兴业银行在内的5家银行私人银行户均资产额均同比增加，其中农行同比增幅最高，接近9%。

系列对比说明，在竞争中，高净值客群在银行间出现一定程度的流动。对比机构类型发现，倚重私人银行业务的银行已不再局限于股份行，客群资源丰富的国有银行和一些地理位置优越的城商行亦在争食这块肥美的蛋糕。

被各行追捧的私人银行客户具备什么样的画像特征？因客户信息属于个人隐私，银行通常不在财报中对此进行披露。原中国银监会发布的《商业银行理财产品销售管理办法》定义了私人银行客户的准入门槛：金融净资产达到600万元人民币及以上者。在实际经营活动中，少数银行出于精准揽客目的，设定的门槛更高，如招行私人银行客户的准入标准为1000万元；亦有银行根据自身情况调整私人银行准入标准，如浦发银行在2023年将私人银行准入标准由800万元下调至600万元。

招行和知名咨询公司贝恩公布的一份报告则显示，私行客群中，创富一代占比最高，为20%，往后依次为专业人士（17%）和职业经理人（15%）。中国银行业协会发布的《中国私人银行发展报告（2024）暨生成式人工智能赋能私人银行专题报告》则称，我国高净值人群增配银行理财、银行存款、保险、信托等，并提升了对黄金等资产类别的关注度。一些高净值人群减少了对投资性不动产的配置。

慈善信托是重要法器

财富管理赛道回暖之际背后，扩张步伐领先的银行采取了哪些值得同行借鉴的竞争策略？

南方周末新金融研究中心研究员选取国有行中的农行、股份行中的招行和城商行中的南京银行为调研样本，寻找上述问题答案。

虽未直接披露财富管理手续费收入，但农行称“由于深入推进财富管理业务转型，该行代理业务收入（主要指理财和代销基金收入等）增长了62.3%”。其主要围绕财富管理生态搭建（即通过遴选、整合全市场优质财富管理机构、产品、专家等资源，为客户打造“一站式”投资体验）、加强资产配置，为客户提供“存款+财富管理+其他产品/服务”方案，提升总和收益等。私行领域，农行加强公私联动，以分群施策方式提升客户体验。得益于相关措施，农行企业家客户数量及资产管理规模实现了两位数增长。

由此可见，产品力、资产配置能力及精细化客群服务是农行财富管理业务突围的重要法器。南方周末新金融研究中心研究员同时注意到，同期，农行慈善信托设立数量较上年末大幅增长31%。慈善信托兼具公益和避税功能，委托人多为企业家。结合前述企业家客户和资产管理大增的表述，可以判断慈善信托是农行链接企业家客群的创新型产品。

股份行序列中的招行历来是业界当之无愧的“零售之王”。上半年，招行零售AUM首度突破16万亿元，紧追国有大行中的中行，远超平安银行、中信银行等4万亿元规模的体量，零售AUM动态增速亦保持在两位数增长。同期，招行私人银行客户数量为18万户，较上年增长15%，增速排名在20家银行中位列第六。事实上，招行私行1000万元的门槛为同业最高。

在发展财富管理业务上，招行“打法”与农行趋同，同样强调公私联动及慈善信托业务的创新。但与农行存在些许差别的是，招行还重点强调了数智化技术对客户服务、资产配置能力和产品运营的支撑能力。具体的应用场景包括用大模型技术智能分析客户需求，提供财富管理建议及构建家族信托经营的数字化支撑能力等。

城商行阵营中的南京银行2025年上半年零售AUM同比增长近18%，增速在19家银行中排名第二（仅次于浦发银行）。南京银行亦是南方周末新金融研究中心于8月揭榜的“2025年金标杆财富管理榜——城商行（初榜）”（《守护你财富的银行正变阵：有小行在进击，有大行已掉队》）的冠军。

同样未单独披露财富管理手续费收入，但南京银行2025年上半年零售营收为76.44亿元，同比增长21.4%。作为财富管理收入的重要来源之一，南京银行代销中收较上年同期增速超25%。

南京银行的策略亦与上述两家银行相似，如深化客户分层经营，提升资产配置能力等，对私人银行客户则优化升级“金融+非金融”服务体系，量身定制个性化的产品与服务组合。同时，推进数字化转型，实现家族信托、家庭信托和保险金信托全类型线上化管理。

综观上述3家银行做法发现，丰富产品货架、对客户进行精细化的分层管理和提升资产配置能力是提升财富管理领域竞争力的“不二法门”。在此过程中，数字化转型在提升服务效率和客户体验方面亦发挥着关键作用。

（备注：1.不同银行可横向对比的数据均采取可比口径，此处指各银行已公布完整数据且可对比。2.本文对比指标包括零售客户资产总额（AUM）、零售客户数量、私人银行AUM、私人银行客户数量和财富管理手续费等。因“财富管理手续费”属于银行非息收入中的一个细分领域，部分银行未单独进行披露，所以通过前面4项指标进行补足。3.所有指标排名均采集已披露相关数据的银行。）

南方周末记者 贾梦雅

责任编辑：冯叶

2025年9月10日，高德发布扫街榜。视觉中国/图

2025年9月10日，高德地图在App内上线“扫街榜”，对标美团的大众点评。

据高德披露，高德地图目前覆盖了全国超七百万个餐厅点位，每天有1.2亿次生活服务相关搜索，日均导航前往1300万个生活服务目的地。

高德在此时间点再次推出到店业务，是阿里转向“大消费平台”的重要一环。

6月23日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布全员邮件称，饿了么与飞猪并入阿里中国电商事业群，集团叙事从“电商平台”转为“大消费平台”。

不过，高德杀入的是一片红海，其当前要争夺的，依然是与美团、抖音、小红书等平台相同的用户决策心智。

打造“超级入口”

发布会上，高德发布了首份“烟火小店榜”，首批上榜2962家店铺，覆盖全国61城。

高德同时发布“烟火好店支持计划”，并表明多项补贴同时推进：2亿元专属到店出行补贴券包；9.5亿元消费券；在流量与内容侧，每天将提供5000万次曝光，并拿出3000万元激励达人进行内容制作。

扫街榜上榜店铺下披露了评分细则，店铺综合评分由“真实行为得分”和“评价得分”组成，并用芝麻信用等做可信度校准，前者基于用户导航、搜索、到达、收藏等行为信号，后者基于消费后评价等。评分与商家是否入驻或付费无关。

产品侧还把这些行为信号拆成子榜单，如体现远距到访的“轮胎磨损榜”，代表稳定偏好的“

南方周末记者 赵继林

责任编辑：冯叶

2025年4月23日，观众在上海车展参观奇瑞汽车展台。视觉中国/图

奇瑞上市只差临门一脚。

2025年9月7日，奇瑞汽车通过港交所聆讯，拟发行不超过6.99亿股境外上市普通股，计划募集15亿-20亿美元（约117亿-156亿港元），预计本月中下旬挂牌。

奇瑞汽车是国内少有的还未上市的主流车企。据弗若斯特沙利文数据，2024年，奇瑞是全球前二十大乘用车公司中，唯一一家新能源汽车、燃油车、中国市场及海外市场销量较2023年均增长超25%的公司。

早前递表时，奇瑞曾表示，募集资金将用于研发乘用车型扩大产品组合、研发先进技术、拓展海外市场及执行全球化策略等方面。其强调，将持续加强乘用车等电动化及智能化，拥抱全球出行变革浪潮。

“最后一搏”

1997年，奇瑞汽车由安徽省芜湖市政府下属五家单位共同投资注册成立，是地道的国企。董事长尹同跃毕业于合肥工业大学汽车工程专业，后进入中国第一汽车集团红旗轿车厂，他曾前往德国、美国学习，并参与一汽大众的前期准备工作。1995年，安徽芜湖代表团在参观一汽时发现了尹同跃，力邀他回芜湖主持奇瑞汽车。

2004年，安徽省政府就曾推动奇瑞上市，对后者进行股份制改造。2007年8月，尹同跃公开表示，奇瑞将尽快启动上市融资计划。但随着2008年金融危机爆发，上市一事被搁置。

时间来到了2009年，奇瑞从华融资产等5家企业处，共募得资金29亿元，并在同年推行多品牌战略，多重举措被外界视为奇瑞正在筹备上市。彼时，时任奇瑞新闻发言人金弋波透露，奇瑞上市快排到了。两年后，尹同跃却称，由于奇瑞汽车存在关联交易等问题，暂不考虑上市。

2016年，奇瑞萌生了让旗下奇瑞新

南方周末记者 杜寒三

责任编辑：钱炜

2025年9月1日，重庆沙坪坝凤鸣山小学的学生在上语文课。（视觉中国/图）

在当下的数智时代，一部分学生的语文生活发生了颠覆性变化。温儒敏打了个比方，就像下了场暴雨，“来不及撑开雨伞，就把我们全身都浇湿了”。

2025年9月5日，北京大学举行了一场题为“‘文学生活’与‘语文教育’：中国现代文学学科拓展的空间与路径”的研讨会。北京大学中文系教授、教育部统编本中小学语文教科书总主编温儒敏在会上说了这番话。

短视频和游戏正在塑造新一代国民。温儒敏认为，他们的语文生活是好是坏，“我们定不了标准，标准也正在改变”。声光电迸发的电子屏幕，分散了孩子们的注意力，使他们很难形成深度化思维。用温儒敏的话说，“跳过了看白雪公主的阶段，一步就跳入了眼花缭乱的成人世界。”

研讨会上，一个热烈讨论的问题是：变化之下，语文应该做些什么？

阅读的危机

上幼儿园时就能独立阅读，小学一年级读《纳尼亚传奇》，四年级开始读

南方人物周刊记者 杨楠

责任编辑：李屾淼

《巴伦周刊》9月1日

华尔街新巨头

如今华尔街的权力格局，正在被一种全新、混合型金融机构所重塑。最鲜明的代表就是Citadel，这家公司的结构极具未来感——对冲基金与做市商两大引擎并驾齐驱，让它既能灵活捕捉市场波动，也可以主导成交定价权。它的自动化和数据处理能力令成交速度和效率大幅提升，每天影响着数以千亿计的全球资产流向。塑造这一切的，不只是资金和人脉，更是算力、数据和技术栈的持续迭代。Citadel密布快速交易网络，善于读取市场全景数据，其做市业务与对冲策略相辅相成，甚至利用卫星影像、App流量与线上数据来捕捉企业经营信号。整体来看，华尔街新版图正朝着高度技术化、全球化

南方周末特约撰稿 鹿比简

责任编辑：崔慧莹

2025年8月7日，郑州市发布暴雨红色预警，积水淹没部分路段。视觉中国|图

极端高温干旱、特大暴雨、龙卷风、沙尘暴……极端天气正以前所未有的频率和强度给城市带来灾厄。

有高楼层住户，从房间内被大风吹落；有暴雨倒灌地铁或隧道，致乘客受困甚至遇难；还有养老院被洪水吞噬，外卖员、快递员倒在高温烈日里……

中国气象局发布的《中国气候变化蓝皮书（2025）》显示，2024年我国气候风险指数为1961年以来最高，高温与洪涝风险尤为突出。

中国气象局原副局长许小峰告诉南方周末，城市规模过大后，会产生“热岛效应”，更容易加剧极端天气发生。他指出：“如遇远超降雨量标准的特大暴雨，城市发生内涝，在一定程度上也属正常。”东京、巴黎、纽约等国际大都市，也曾遭遇严重内涝。

面对城市气候风险加剧这一全球性挑战，提升城市韧性已成为紧迫而明确的政策方向。2025年7月召开的中央城市工作会议，明确提出建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市，并将“着力建设安全可靠的韧性城市”列为七大重点任务之一。

在此之前的2024年11月，《联合国气候变化框架公约》第二十九次缔约方大会（COP29）期间，中国发布的《早期预警促进气候变化适应中国行动方案（2025——2027）》，明确提出将增强灾害监测、预报与预警能力。

事实上，极端天气渐趋常态之下，如何更好地预警应急、增强城市在气象灾害中的“韧性”建设，正被气候水文、建筑设计、应急管理等各方关注。

城市“热岛效应”加剧

大树在狂风中轰然折断，儿童充气城堡砸向街道，烧烤店桌椅在空中飞旋——2025年8月17日晚，一场强对流天气袭击广西南宁市区。

已在南宁生活近八年的市民张笛，第一次见到这么突如其来的雷雨大风。照片显示，一根比路灯柱还粗的树干被拦腰折断、倾倒横卧在路边。他慌忙躲到了路边的屋檐下。

这并非一个十分安全的位置。近年来，有不少媒体曾报道，在路边躲雨的行人被吹落的广告牌或屋檐瓦片砸伤。而在极端情况下，高层建筑也难令人心安。2024年江西南昌，就有三名高楼内的住户，从自家卧室里被“强对流”的大风卷起坠楼。

频发的气象灾害，正暴露人类社会在极端自然力量前的脆弱。2021年7月20日，郑州遭遇特大暴雨，三天下了以往一年的雨量，造成严重城市内涝和人员伤亡；2023年山东菏泽遭遇龙卷风，车辆、冰箱被卷到空中，导致5人死亡；2025年夏季，上海连续24天高温，追平百年纪录……

城市化本身，可能成为极端天气的“诱因”之一。

许小峰指出，由于城市下垫面性质的改变、大气污染以及人工废热的排放等，使城市温度明显高于郊区，形成“热岛效应”。且随着城市化规模不断扩大，在超大城市或一些快速发展的城市“热岛效应”更为严峻。

当已有的降雨云系经过城市上空时

南方周末研究员 李婧

责任编辑：戴春晨

清晨7点的早高峰，北京的李女士骑着电动车在中关村的车流中穿梭。她得先送老大去五公里外的小学，再折返三公里送老二到幼儿园，最后赶在9点前打卡上班。这种为子女教育奔波的日常，正在成为千万多子女家庭的生活缩影。

国际知名城市规划学家扬・盖尔在《交往与空间》中指出：“当我们谈论街道活力时，更多指向咖啡馆外的社交人群而非追逐嬉戏的孩童；当规划师计算步行指数时，鲜少将幼儿园到社区公园的安全路径纳入核心参数。”

如他所指，在这场关于城市未来的讨论中，有孩或多孩家庭长期被忽略。当我们将家庭需求置于城市设计的原点，追问“城市需要为家庭提供什么”时，我们将触及包容性增长的本质。

一家四口在露营地玩耍。（图/视觉中国）

不愿生娃的难题：一孩越来越少，二孩勉强撑场

通过国家统计局等权威机构发布的调查数据，能大致了解这3年生育率的走势。

总和生育率是指平均每对夫妇生育的子女数，国际上通常以2.1作为人口世代更替的水平，即考虑到死亡风险，平均每对夫妇大约需要生育2.1个孩子，才能让出生与死亡逐渐趋于均衡。

目前，我国这一数据已连续三年低于国际公认的“低生育率陷阱”警戒线1.5。

另一边，2024年年末，国家统计局发布的出生人口数据打破了连续七年的下滑态势。954万的出生人口较2023年增加52万，实现了七年来的首次回升。

分区域看，人口最多的省份中，广东、河南、山东、四川、河北、江苏、广西、贵州、浙江、云南位列前十。这10个省份的出生人口总数，占全国出生人口比重高达 58.6%，近乎撑起了全国出生人口的六成天下。

从广东连续七年蝉联“生育第一大省”到上海户籍人口 0.72 的超低生育率，从湖北天门 17% 的出生人口增幅到东北三省持续的人口外流，中国生育版图正呈现出前所未有的复杂图景。

广东人愿意生，但放眼全国，并不是所有的地方都是广东。

部分省份及地区生育的暖意难掩整体的冷峻，一孩生育率仍处于低位。与 2016 年全面二孩政策实施初期相比，2024 年全国一孩占比已下降近 20 个百分点，年轻群体的初育意愿前所未有地低迷。

根据历年的《中国人口和就业统计年鉴》，2008年中国的一孩生育率曾高达1.0左右，2009年一孩生育率仍然达到0.921。然而，2022年一孩生育率为0.610，2023年骤降至0.509，降幅超过16%。

不止于此，总和生育率仍在1.02的低位徘徊，较2022年、2023年变动微乎其微。

“生不起，养不起”成了诸多适龄生育家庭的感叹。

中国人口与发展研究中心的分析报告指出，一孩生育率下降主要受两大因素影响：一是25-29岁的生育旺盛期人群选择推迟生育，导致该年龄段的生育率逐年下降；二是不婚不育、优生优育的观念在年轻群体中扩散，2024年全国结婚登记数较2021年下降12.3%。

同时，上述分析报告指出，晚婚群体面临更短的生育窗口期，不仅一孩生育推

南方周末研究员 郭倩倩

责任编辑：戴春晨

自2015年起，在湘江西岸的热土上，一场关乎创新与生长的宏大叙事拉开帷幕——初创企业破茧、新兴产业成势、创新生态成熟、人才汇聚成流。工程机械的钢铁巨臂与互联网时代的信息洪流在此交相辉映，创业者的梦想与政府政策的温度彼此共振，这番“万类霜天竞自由”的蓬勃气象，正是中国区域高质量发展的生动注脚。

2015年夏天的湘江西岸，机械之家创始人刘旭龙时时望着报表发愁。加州阳光小区1202室内，他刚创办的机械之家已经火速“烧光”200万元启动资金。财务告急，没办法的他只能靠刷信用卡给员工发工资。这位深耕工程机械13年的行业老兵，迎来职业生涯的至暗时刻。

转机，来自一条新生的“柳枝”。

彼时，湘江新区刚刚获批成为全国第12个、中部地区首个国家级新区。

国家级新区，是国家区域发展战略的重要空间载体。区别于传统高新区聚焦技术产业化、经开区侧重外向型经济，国家级新区（如浦东、滨海、雄安等）被赋予更综合的使命：体制机制创新“试验田”、改革开放“排头兵”、高质量发展“引领区”、现代化城市“新标杆”。湘江新区的获批，正是国家推动中部崛起、优化国土开发格局的关键落子。

在这样的使命下，湘江新区先天具有“摸着石头过河”的创新基因。而“柳枝行动”，是湘江新区探索的创新举措。

初创企业最迫切的需求是什么？是活下来。直白地说，是钱、是人、是一个能扎根的办公场所。柳枝行动的逻辑清晰：筛选最具科技含量和发展前景的创业团队，提供关键的生存要素支持，助其破土。

一场路演，成为刘旭龙命运的转折点：机械之家成功获得了20万免费资助；随后又通过了湘江新区推出的“微软云暨移动互联网孵化平台”项目考核，获得中电产业园内200平米的免费办公场地和一年免租；一年后又获得柳枝行动配套的40万元股权投资。机械之家成功越过“死亡谷”。

不仅如此，湘江新区管委会领导亲自带队，带着一群草根创业者浩浩荡荡开赴北京，二十多家像机械之家这样的初创企业撬开了通往资本的大门。

十年光阴流转，回望湘江西岸，当年的“柳枝”早已亭亭如盖。截至2025年6月17日，“柳枝行动”累计接受申报项目7000余个，729个项目获得立项支持，120个项目累计获得34.5亿元的机构股权融资。

在准独角兽“湘军”孵化梯队形成的同时，湘江新区也完成了从“政策试验田”到“发展标杆”的蜕变：GDP是十年前的3倍；高新技术企业从89家增长到3721家，增长了41倍；国家级制造业单项冠军企业和产品19个，居全国新区第二；出台人才政策十条，认定“湘江英才”2421人，人才总量突破100万人……

产业跃迁：从无到有筑就新兴增长带

如果说，机械之家的故事浓缩了一个初创企业从0到1的生死突围，那么安牧泉与三诺生物的成长轨迹，则勾勒出一个区域新兴产业从无到有、由弱变强的壮阔图景。

2017年，湖南籍973项目首席科学家、封装技术权威朱文辉站在了人生的十字路口。面对多地抛来的橄榄枝，他慎重思考后，决定将高端芯片封装项目“安牧泉”的种子，播撒在湘江西岸的新区土壤上。

家乡情怀是引线，但绝非全部。在朱文辉看来，湘江新区的政策条件、企业活力、政府服务效能，是综合评估后的最优解。而更深层的驱动，是他敏锐捕捉到了这片土地对培育“未来产业”的信心。

这一年，长沙的产业政策图谱正经历深刻重构。“打造22条工业新兴及优势产业链”的号角吹响，“建链、补链、强链、延链”成为高频热词。与过往聚焦“供应链”配套不同，2017年的新思维更着眼于“价值链”——立足本土优势，精准卡位“风口”，抢占产业制高点。集成电路，正是这张蓝图上的关键一笔。

安牧泉专注于高端芯片倒装和系统级封装（FC-SiP），其CPU/GPU芯片产业化项目成功实现了大芯片封装量产，在实现国产化替代的同时，也填补了湖南省集成电路产业链的空白。

安牧泉先进封装车间（受访者/图）

2024年，在长沙市政府与湘江新区管委会合力推动下，借安牧泉先进封装基地启用之机，一场全国性的集成电路产业链生态发展大会在新区召开。行业顶尖专家、上下游巨头汇聚一堂，在共议产业未来的同时，也成为新区向全国递出的闪亮“芯”名片。

“对于安牧泉来说，相关领导的支持是对我们最大的信任，朱博士也发挥自己的行业影响力，邀请学界和业界的大咖出席。这其实是企业与政府联手，将新区‘集成电路’的品牌影响力打出去的一个平台。”长沙安牧泉董事会秘书李湘锋说道。

如果说芯片是工业皇冠上最璀璨的明珠，那么生物医药则是一轮“永不衰落的朝阳”。新区生物医药产业虽起步于世纪之交，但真正的集群式爆发，也是发生在最近十年。

时间拨回2012年。51岁的美籍华人科学家蔡晓华应三诺生物创始人李少波之邀来到长沙考察，眼前的景象让他印象深刻：一片荒芜。“老板就站在我们如今办公室的位置，指着那片空地说，那边规划建小学。”蔡晓华回忆道。

然而，这片荒凉的土地并没有浇灭蔡晓华的热情。因为他相信自身的技术，相信新区发展生物医药的雄心，相信湖南“重创新、聚人才”的理念，相信中国庞大的血糖监测市场的前景。

五年后，长沙产业链战略掀起产业升级浪潮，生物医药上下游在新区加速集聚，跨企联合研发日益紧密。同时，市级、新区专项产业规划相继出台，湘江新区生物医药及大健康产业链办公室挂牌成立，政策东风持续加码，产业发展驶入系统化、深水区。

截至2024年8月，湖南湘江新区生物医药及大健康产业链总产值已超过900亿元，汇聚企业2093家，综合实力跃居国家级新区第四位。

回望来路，从朱文辉带着“芯”梦想扎根，到蔡晓华在荒地上描摹生物医药蓝图；从单个企业的艰难破冰，到两大战略性新兴产业的枝繁叶茂——湘江西岸的崛起，既是政策远见、科研力量与产业链韧性深度聚合的结晶，也印证了中西部新兴产业从“零散突围”到“系统破局”的转型路径。

转型生态：创新力与服务力同频共振

从0到1的生死考验，核心是解决“活下来”的基本要素难题；而迈向1-10乃至100的征途，则是一场关于“活得好”的深刻转型。

这场转型，锚定两个关键坐标：对内，锻造转型升级的“创新力”，提升技术硬核与产品价值；对外，呼唤精准高效的“服务力”，让个性需求得到敏捷响应。前者关乎企业内功，后者考验政府作为。

在湘江西岸，这两股力量正激荡出澎湃的合鸣。

作为长沙建设全球研发中心城市的核心引擎，湘江新区坐拥令人艳羡的创新家底：湘江实验室、岳麓山工业创新中心等顶尖科研重器巍然矗立；3所“双一流”高校与22所高等院校星罗棋布。2024年，新区全社会研发投入强度高达9.5%，全年新增各类研发机构328家，占全市新增量近半壁江山。

资源丰沛是优势，但绝非终点。如何让实验室的智慧火花点燃生产线的创新引擎？关键在于打通供需堵点，构建良性循环的生态。新区的解法是：一面破除藩篱，推行“揭榜挂帅”机制，让能者脱颖而出；一面架桥铺路，搭建专项对接平台，为产学研“扫盲”配对。

生物医药巨头三诺生物的实践，便是生动注脚。2022年，它携手湖南省自然科学基金委员会，共同设立“企业联合基金”。引导全省高校、院所围绕产业痛点和前沿技术展开联合攻关。科研的“源头活水”，经由企业需求的“引水渠”，源源不断汇入产业发展的“万亩良田”。

三诺生物血糖监测系统产品线（湘江新区宣传部/图）

如果说在宏观创新生态构建中，政府的角色偏向“搭台者”和“催化剂”，那么面对企业千差万别的个性需求，政府则必须亲上战场，化身“主治医师”——精准把脉，对症下药。

安牧泉的“水危机”，是检验政府服务的试金石。2024年盛夏，一场突如其来的停水，让这家高端芯片封装企业陷入慌乱。精密工艺对生产过程中恒温恒湿的严苛要求，瞬间成为卡住生产的命门。当晚，新区政府、应急管理、供水单位联动出击，消防水车星夜驰援，解了燃眉之急。但这只是治标。为根除隐患，新区协调资源，园区支持土地，安牧泉将附近的一处停车场改造为专用储水基地，构建“双回路”供水保障网。

“新区的做法，不是撒胡椒面式地给政策，而是跟着企业最紧迫的需求走。”李湘锋感慨，“这种‘按需定制’，让创业者感受到被重视的温度。”

然而，如何高效捕捉散落在千百家企业中的个性需求？又如何确保每个诉求得到最快速的响应？这指向更深层的制度创新命题。

长沙高新区信息产业片区管理办公室副主任陈昶的办公桌上，曾堆满企业通过联点干部反映的问题清单。过去，这些诉求需通过政务服务热线层层派单，常陷入“派不准、转不动、办得慢”的怪圈。

破局之策，源于一场“数字化手术”。园区打造的“e麓通”信息化平台，在传统的“报单—派单—接单—评单”流程之外，大胆引入市场化“抢单”机制——企业或联点干部在线发布需求，符合条件的干部可主动“抢单”认领，解决后由企业评分，绩效直接挂钩收入。这如同在行政体系内植入了“滴滴”基因，服务响应从“被动等派”转向“主动抢单”，干部凭专业能力“抢活干”的热情由此被激发。

经济学家吴晓波在《激荡十年，水大鱼大》一书中曾指出：中国40年重大变革的驱动力，一是制度的创新与勇气，二是技术带来的破壁效应。

湘江新区这十年，正是这两股力量交织激荡的生动写照。政府不断优化服务供给，企业持续攀登创新的高峰。创新力与服务力在湘江西岸同频共振，携手于高质量发展的深水区，中流击水，浪遏飞舟。

湘江实验室（湘江新区宣传部/图）

人才磁场：多元追梦者的共栖之地

2023年秋，南方周末历时两周深入调研，描摹出长沙城市转型的双重轨迹：制造中心加速与研发中心融合转型，生产中心加速与生活中心融合转型。

而在湘江新区这片科创密度最高、人才最密集的热土上，这一转型特征尤为明显。因此也吸引了不同代际、不同背景的追梦者，跨越山海，在此汇聚。

年过花甲的蔡晓华，回归长沙的核心动力是拓展中国血糖仪器事业版图的雄心。然而，湘江新区给予这位国际顶尖人才的，远不止此。从湖南省高端人才的审定和资助，到公共服务的细致周到和人文关怀，都让他感慨湘江新区的人才友好。

安牧泉的核心团队也是为职业梦想而来。这支由封装技术权威朱文辉领衔的队伍，骨干成员多是自一线城市“回流”的“少壮派”。他们大多四十岁上下，正值职业黄金期。告别成熟大企业中的“齿轮”角色，他们渴望在这里成为驱动创新的“火车头”。实现个人抱负、主导技术方向、兼顾工作与生活，这些深层次的渴望，构成了这群顶尖人才“孔雀湘西飞”的共同注脚。

蔡晓华归国的同一年，年轻的张帝踏上了海外求学之路。学成归来，她的第一选择并非爸妈一手创立的湖南力得尔智能科技股份有限公司，而是“想去北上广深闯闯”。通过短短的一线经历，让她感受到公司作为智能化数字化智能装备提供商的风口机会，这位海归学子毅然调转船头。

经过几番家庭会议后，2022年，张帝正式加入力得尔。金融专业的她，起初对父母深耕的智能科技领域颇为陌生。她选择从最基础的采购环节入手，摸清每一个零配件的门道；再凭借专业所长，在投融资、品牌建设等环节慢慢上手。“既然做了选择，就要用实力证明自己。”这位初掌舵的“企二代”，眼神中透着坚定。

力得尔有色金属产业数字化智能化设备管理（湘江新区宣传部/图）

湖南湘江新区，是一个充满独特魅力的所在：它提供着可负担的舒适生活，却绝不鼓励“躺平”。相反，每个人心中都燃烧着一团不熄的火——海归精英渴望在此开启事业的“第二春”，研发技术人才期盼于此一展宏图，“企二代”奋力挣脱标签实现自我价值，大学毕业生则在此寻找梦想启航与生活安顿的平衡点。

从“长沙人才政策22条”到迭代升级的“45条”，再到精准聚焦的“研发人才政策十条”，一套日趋完善的全方位扶持体系，持续擦亮着“岳麓山下好创业”这块金字招牌。这些政策，连同不断优化的创业生态，将“低成本创业，高品质生活”的鲜明标签，深深烙印在每个怀揣梦想的年轻人心中。

6月9日，湘江新区出台“柳枝行动”升级管理办法，2.0版本将扶持金额从20万升级到最高50万，并以5年2.5亿元的资金池，为广大创业者提供“创业补贴+股权投资”的组合支持。

回到刘旭龙的故事——钱有了，场地有了，下一个关键命题是：人才何在？更准确的问题是：作为工程机械+互联网的跨界公司，前者在长沙储备丰富，但互联网人才从何而来？

答案，在岳麓山下的千年学府中激荡。

首届互联网岳麓峰会的余音尚未散去，长沙建设“移动互联网第五城”的号角已然响彻湘江两岸。自2014年启幕后，该会便如同一个强大的“人才磁场”。一场互联网人才的“归巢”浪潮，正悄然涌动。

在湘江西岸，无论是花甲之年的归国科学家、不惑之年的技术骨干、锐意进取的95后新生代企业家，还是初入社会的00后学子，都能找到属于自己的人生坐标。能托付最炽热的梦想，亦能安放最踏实的生活——这，便是湘江新区向所有奋斗者发出的时代邀约，一方在红土地上生长出的“应许之地”。

南方周末中国企业社会责任研究中心

责任编辑：康华

2025年9月第1周，103家上市公司曝光风险事件144起，风险指数218，其中治理风险占37.8%，环境风险占13.9%，社会风险占48.4%。顺丰控股、飞尚无烟煤、中国中铁ESG风险级别达到Ⅳ级。

2024年9月25日，消费者称从抖音商城花1699元的“优惠价格”购买一瓶“茅台酒”，饮用后身体不适，茅台公司鉴定为假酒。经调查，该酒从卢某某所租的仓库发出。10月13日，公安机关在卢某某的仓库、运输车和藏匿点查获了415瓶假茅台、假五粮液、假国窖1573（货值50多万元），还有造假的瓶子、标签、工具。

在此过程中，顺丰快递的员工江某某和马某某在明知卢某某生产、销售的是假酒的情况下，仍帮忙其运输————他们直接登录卢某某的抖音后台，获取买家地址，用顺丰的快递系统打印单子，打包发货，快递费归二人所有。他们帮卢某某从2023年底至2024年初运输售卖假酒，结算金额计68342.37元，通过“代收货款”的方式快递费用35814.4元。能查清的违法所得为104156.77元。

根据《中华人民共和国商标法》规定，明知他人实施侵犯注册商标专用权行为，仍为其提供运输、仓储、邮寄等便利条件的，属于共同侵权或共犯。江某某和马某某所在的温州顺衡速运有限公司被罚40万元。

看似员工个人行为，但是员工能利用公司系统和权限，长时间协助造假者完成假酒销售链条，暴露了顺丰在合规风控体系、员工监督管理上的失职。

假酒从卢某某租赁的仓库发出，且数量巨大。常规情况下，一个“普通客户”长期、大批量地发运高端酒类，本身是一个风险标志。顺丰该网店的管理层，对此类异常客户缺乏一定的识别、监控和调查。快递费用归员工所有，但是未能对员工获取利益的手段进行相应的监控和约束，公司的合规机制建设不到位。

风控不能是总部的“纸上工程”，必须下沉到每一个收货网点、每一个快递员、每一笔异常交易。顺丰需要从智能监控系统、员工合规培训、客户尽责审查等方面加强管理。

南方周末记者 黄思卓

责任编辑：崔慧莹

诺如病毒感染，可能引发患者出现腹痛、呕吐、发烧等多种症状。视觉中国|图

焦点

【新一期价格招采信用失信名单出炉，63家企业被点名】

2025年9月5日，国家医保局官网公布第14期价格招采信用失信名单。

国家医保局医药价格和招标采购指导中心汇总了截至2025年6月30日各省份评级为“特别严重”和“严重”失信的医药企业情况。其中，江西志诚药业有限公司等8家企业评定结果为“特别严重”，55家为“严重”。

价格招采信用评级主要依据行贿金额、不正当价格行为、扰乱集中采购秩序等严重程度进行确定。比如，单笔行贿1万元以上为“一般”，单笔行贿10万元以上为“中等”，单笔行贿30万元以上为“严重”,单笔行贿200万元以上为“特别严重”。

健言：根据医药企业信用评级，可采取提醒告诫、提示风险、披露失信信息，直至限制或中止该企业涉案或全部药品医用耗材挂网、投标或配送资格等处置措施。比如，对“严重”评级企业，采取取消涉案产品挂网和配送资格等处置措施;对“特别严重”评级企业，采取取消其所有产品挂网和配送资格等处置措施。

医药

【医药公司实验室伤亡事故报告公布】

2025年9月1日，上海市浦东新区应急管理

南方周末记者 蒋敏玉

发自：湖南衡阳、长沙

责任编辑：钱炜

2025年8月23日，在衡山县的城南实验小学，新学期尚未开学，教室布置仍停留在上学期末结束时，一间教室里密集摆放着四五十张课桌。（南方周末记者蒋敏玉/图）

距离9月1日新学年开学还有整整一周时，湖南衡山，衡阳市下辖面积最小、人口最少的一个县，在烈日炙烤下的38度空气里，所有小学教室都“焊”在了上学期最后一堂课。“假期安全教育”和暑期作业安排还原封不动地写在黑板上，垃圾桶翻倒在教室最后，每张课桌里面都是空的。

开学的日子一天天迫近，很快这里又会生动起来。但徐瑶不确定，当秋天到来时，她是否还有机会再回到讲台上。

2025年8月中旬，衡山县的小学老师们都在学校群里收到了一份类似的通知——教育局要安排90位在编或即将入编的老师转入县里的其他政府单位工作。

几天后，没能扛住领导的多次谈话劝告，徐瑶提交了转岗申请。如无意外，很快她将成为某个办事窗口的工作人员。

尽管过去的九年里，她从未想过自己有一天会离开教育行业，但现实已无可挽回。与2024年同期相比，2025年衡山县年满6周岁的适龄儿童从约3000人降低到了约2500人，减少了六分之一。小学入学人数“跳水”，直接导致县区最好的4所公办小学之一的城西完小缩减了至少两个班。

进入21世纪以来，全国出生人口自2016年达到峰值后就开始连年下降，从幼儿园到小学再到初中，生源减少的压力正在逐步升高。“我们就是温水里的青蛙，不到最后一刻，真的很难清醒。”一位长沙的临时聘用制老师向雪薇如是说。在徐瑶接到转岗通知一个月前，她也被要求在合同期满前离职。

据北京大学中国教育财政科学研究所副研究员田志磊此前的研究，从2023年到2027年，河北、河南、安徽、湖北、湖南、江西这六个中部省份的小学在校生预计将减少超15%，幅度与东北三省不相上下。其中，江西小学在校生预计减少六十余万人，湖南小学在校生预计减少八十余万人，且有频繁的跨县、跨市流动现象。

“非转不可了” 

2025年8月15日之前，徐瑶一直在按着世俗意义上标准的人生路径前进：师范学校毕业、回家当老师、考编上岸、结婚、生子。

直到这天中午，150多人的学校教职工群里发出了两份表格。校领导通知，有意自愿转岗的在编老师们可以在8月16日到17日间，从《衡山县2025年县直事业单位选调岗位计划表》中的21家主管单位的45个招聘单位中择一，填好表格后提交。

一开始，徐瑶不为所动。老师当得好好的，为什么要转岗？2016年从一所师范学校毕业后，这个湘妹子回到老家，在民办学校、乡镇中学先后摸爬滚打了8年，才成为衡山县城里一所公立小学的带编教师。

徐瑶看了这份岗位计划表，信访局、发改局、文旅广体局、萱洲湿地公园、公路建设养护中心、机关事务和接待中心……单位“好坏”都有，但问题是具体岗位信息不明，只注明都属于管理岗，要求45周岁以下、大专以上学历，并未介绍具体职责和工作内容，以及每个岗位提供多少名额，“搞得神神秘秘的”。

徐瑶没有主动报名，第二天就被叫去了学校。“一天之内去三趟，上午书记叫你，中午主任叫你，下午副校长找你。”每个人都在重复同一套说辞，说她还年轻，今年不转岗明年也要转，明年不转后年也要转，拖着不是办法。

等到第三天被校长叫去开会后，徐瑶终于认清了现实，“非转

南方周末记者 陈佳慧 南方周末实习生 潘奕忻 李佳珩

责任编辑：何海宁

大量游客在海边围观海豹阿侬。图片截至抖音账号“阿侬海豹”直播画面

“阿侬，乖，来，摸一下，想吃什么鱼？”46岁的渔民谢东雷站在船上，冲着海里的一头海豹招呼。海豹仿佛听得懂，游到船边，把头探上来。谢东雷伸手摸了一把，随即把刚捕上的鲜鱼抛给它。

这头海豹名叫“阿侬”。2024年5月，它意外出现在海南省文昌市东郊镇泰山村附近的海域，至今在此停留了约15个月，成了当地渔民熟悉的“邻居”。28岁的渔民黄骁（化名）自称“阿侬”是其起的昵称，他告诉南方周末记者，在方言里，“侬”是长辈对孩子的称呼，类似“宝贝”，“家里人都这么叫我，所以我就给它起了这个名字”。

过去一年多，它只是附近渔船和村民熟悉的身影。近两个月，情况发生了变化：越来越多关于它的视频在网络流传，阿侬出圈了，成了网红。游客慕名而来，有人专程驱车几十公里，只为在海边看它一眼。海域上空时常有无人机盘旋，直播它的游动和翻身。

近年来，类似的“网红动植物”并不鲜见：可可西里的网红狼、重庆的鲤鱼“莽子”、沈阳二环路边的葫芦等。它们因为走红被围观，却往往难以在自然状态下继续生活，最终结局并不理想。阿侬似乎正走在同一条岔路口。随着人流和热度的不断攀升，它的身体已出现异常：眼睛发红、毛发脱落。专家判断，这可能与频繁投喂和人为干扰有关。

为避免风险进一步扩大，海南省农业农村厅、文昌市农业农村局启动联合救助行动，将阿侬转运至水生野生动物救助中心，进行体检和暂养，并计划在条件成熟时，帮助它重返自然栖息地。

时隔15个月之后，2025年9月5日晚，阿侬离开这片人声喧嚣的海域。

长胖了几十斤

“噜噜噜——”“嘬嘬嘬——”“阿侬！阿侬！”海岸边，游客的呼唤声此起彼伏。阿侬大多懒得理会，真正能吸引它的，是游客手里晃动的一条鲜鱼。

在黄骁的记忆里，第一次见到阿侬是在2024年5月24日。那时的阿侬只有四五十斤，不像现在通体黑色，那时还能看到它身上有斑点、短毛。一年多过去，它的体重已经长到约百斤，“不仅吃胖了，还掉毛”。

经海南省农业

南方周末研究员 娄晓希

发自：新加坡

责任编辑：姚忆江

2025年8月9日，新加坡迎来独立60周年。今年也是中新建交35周年。自2013年以来，中国连续12年成为新加坡最大贸易伙伴，而新加坡也连续12年成为中国最大新增投资来源国。

新加坡华人占总人口的75%左右，多所著名高校吸引着众多中国学者。历史学家王赓武自1996年在香港大学校长任上荣休后长居新加坡，开始担任新加坡国立大学东亚研究所所长，现任新加坡国立大学教授。

王赓武于1930年出生于印尼泗水，幼年时期随父母迁居马来西亚怡保。随后，他曾就读于南京中央大学、马来亚大学、伦敦大学，是海外华人史的主要开拓者。

王赓武曾在怡保、吉隆坡、南京、香港、伦敦等多个城市辗转居住，目前，这位耄耋老人已在新加坡居住二十多年，他从历史学、南洋学的角度向南方周末研究员分享了对中美关系、中国与东盟关系、新加坡发展的认识。

王赓武在新加坡国立大学东亚研究所的办公室，接受南方周末采访。（娄晓希/图）

“我不属于哪一个国家”

南方周末：你自出生伊始就跟随父母过着不断移居的生活，当时的历史背景是什么？

王赓武：我母亲是镇江人，后来搬到东台，她也是移民。

我家来自不确定的时代，我母亲在镇江，听到军队要打到南京，他们就搬到东台、江北去。中国“移民”的概念跟我们现在不一样，现在讲“移民”是移到外国去，当时中国国内移民不少，一直都有。我母亲的家族等于是难民，移到东台，避免跟太平天国有关系。

其实我是北方人，王家本来在河北石家庄正定，19世纪太平天国之后，才搬到江苏泰州。我们王家在南方当过官，知道有地可以买，所以我的曾祖父、高曾祖父趁这个机会买了地，跑到泰州来。但是在泰州，你到底还是外来人。

泰州的王氏大家庭，是王阳明的一个学徒，明朝就有了。我们一家是清朝太平天国才搬过去，所以泰州的王氏，是泰州人，而我们是侨民。

南方周末：幼时开始便辗转了这么多地方，哪里才是你心中的故乡？这种归属感来自于哪里？

王赓武：我父亲是江苏泰州人，母亲是东台江北人，他们那一代的事情我知道一点，尤其是我父亲王家的事情，我母亲不怎么谈她家的事，所以我对中国的印象很浅，了解有限，很多都是从书本上看到的。

我对东南亚的认同感比较强。我在马来西亚长大，对马来西亚还有点感情。我在怡保长大，小地方，那时候才不足5万人，可以说，除了王家的家乡之外，怡保就是我的家乡。我上大学的时候，在南京待了一年多，对南京还有一点印象。

马来亚大学校园。 （南方周末实习生张泰畅/图）

刚才讲到东南亚。我不属于哪一个国家，因为我也不是新加坡公民，我是澳大利亚公民。我本来是马来西亚公民，后来到澳大利亚居住了18年，入了澳大利亚籍。我夫人决定留在这里，孩子们长大了，也入了澳大利亚籍。

我出生时是中国籍，那时候都是殖民地，没有国籍的概念。我出生在印尼泗水，那时是荷属东印度，怡保是英属马来亚。我很小就到怡保去了，对印尼稍微有点感情，我在学生时代就到处跑，感觉这些都是邻近的国家。那时候就开始注意到每个地方的环境、文化、宗教、语言都不同，非常复杂。

南方周末：你如何看待自己的移民生活？

王赓武：有些新加坡人已经在这生活了两百多年，他们以为自己是本地人，连我也都是外地人，我们都是外来人。

我的一生到哪里都是外地人，不能算本地人。我生在印尼，长在马来亚，后来到澳大利亚，都是外来人。我曾经在香港工作，也是外来人，不是香港人，所以我对“外来人”的概念很强。

当然，住久了习惯了很多，了解各地不同的风俗习惯。像我在怡保长大，怡宝的客家人和广府

南方周末记者 王航 南方周末实习生 张子健

责任编辑：姚忆江

土地开荒始于2024年8月，沈禾的丈夫负责1400平方米的车库修建，她则承担外围园林景观建设。受访者供图

9月，范继军变得更加忙碌。晨雾还未散尽，他已穿梭在连片的农场。

十个大棚的豇豆和辣椒，已进入持续的采摘旺季。莴笋育苗已提上日程，他还要着手蒜苗和芹菜种植。

范继军经营的北海农场，位于日本栃木县，自产蔬菜年销售额约1亿日元。加上从其他农户处收购并代销的产品，总销售额达5亿日元。

大洋彼岸的美国西雅图，沈禾正加紧在新购置的农庄上盖车库、修菜地。她要赶在10月雨季来临之前，将房子的地基打好，再回杭州过一个属于江南的秋天。

忙碌开发庄园的空隙，沈禾常喜欢静静地凝视远方的群山。“一个人的庄园，喜悦在低头与抬头之间。”

远在芬兰的张韵，过去三个月都忙于土地的竞标和接受国防部审查。庆幸的是，整个购地过程有惊无险。8月，她在公证人见证下，完成最后的签约，拿下芬兰北部5万平方米的土地。

对土地的渴望，仿佛刻在中国人的基因里。三个人相隔万里，却共同在异国他乡，打造属于自己的土地梦。

海外置地的主力军，并非单纯的富豪阶层。全球最大的中文海外房源门户网站“居外网”首席运营官苏琼（Sue Jong）曾分析，大多数中国买家以中产至中上阶层为主，“他们寻求的是稳健的海外投资，可能正计划移民或为子女海外教育做准备。”

南方周末记者采访的5名海外土地经营者，均具有高等教育背景。他们虽持有中国国籍，却普遍在当地生活十年以上，且已组建稳定的家庭。海外土地的永久产权，是吸引他们置地的关键因素。

异国土壤里长出的，不只蔬菜、生意和田园梦，还有经营中的艰辛与风险。

在全球化退潮、地缘政治日益紧张的当下，中国人的跨国购地梦，更是一场涉及身份审查、国家安全考量与国际关系变化的复杂博弈。

乡愁做成生意

出东京往北，沿着东北高速驱车一个半小时，便是范继军的“北海农场”——五万平方米土地上，八十多个灰色和白色的塑料大棚整齐排列，大的足有一千平，小的在三百平米左右。

栃木县地处关东平原北部，土壤肥沃，水源丰富，农业发达，其中草莓和韭菜产量多年居日本第一。

更让范继军心动的，是栃木县优越的区位条件。“栃木县是东京都市圈的重要组成部分。在日本做农业，最大的市场就是东京。”他告诉南方周末记者。

范继军老家山东莱芜。上世纪九十年代，他是当地少有的大学生，毕业后进入国企工作。1998年，他远赴日本，投身软件工程行业，四年后自主创业，创办IT公司。

范继军的农场规模已扩大到三倍多，增加至5万平方米，经营品类也从最初的香菇拓展至蔬菜、瓜果、畜禽等三十多种。受访者供图

在日华侨已逾百万，但中国人习以为常的蔬菜，在日本却不可得。东京超市里，卷心菜、白菜、蘑菇等本地蔬菜整齐排列，缺席的却是他记忆中熟悉的味道——香菜、茼蒿、莴笋……

与此同时，日本农业从业者不断老龄化、后继者不足，大量农田被闲置或废弃。公开报道显示，2016年，日本共计有410万公顷土地无人认领，占全国土地总面积的11%。

“如果去种蔬菜卖给国人，不仅能让他们吃上熟悉的味道，肯定也有很好的市场。”敏锐的范继军从中窥出商机。

范继军真正“下田务农”始于2016年。彼时，国内的一个朋友想在日本种植香菇，希望找人合作。两个人一合计，便在栃木县租下1.5万平方米土地。

将近十年发展，农场规模已扩大到三倍多，增加至5万平方米，经营品类也从最初的香菇拓展至蔬菜、瓜果、畜禽等三十多种。

对熟悉味道的追寻，也在太平洋彼岸的华盛顿州生根。

沈禾是土生土长的杭州人，毕业于原浙江农业大学园艺系，主攻无土栽培。“说白了就是种蔬菜的。”退休后移居美国，她才重新找回与土地的连接。

“美国人习惯在后院种花，中国人看到地就想种菜。”沈禾笑着说。

这种执念背后，是味蕾深处的乡愁。沈禾的丈夫是德裔美国人，日常蔬菜以西兰花为主，叶菜稀少且多生食；而她最想念的，是炒得粉糯的茄子和带着水汽的茼蒿。

华盛顿州后院的600平米院子，沈禾握起锄头，番茄、黄瓜、茼蒿，这些承载着家乡记忆的蔬菜，被她一一精心种下。耕耘的日子让她逐渐被治愈，但同时也愈发觉得，后院的一方土地，难以承

南方周末研究员 张文景

责任编辑：丰雨

当“长寿”愈发从个体偶然成为群体现实时，商业养老保险及强相关的医养产业已成为商业保险公司的必然课题和时代红利。

事实上，在金融“五篇大文章”之养老金融中，各寿险公司和专业养老险公司扮演着重要角色：不仅顺应政策指引和市场之需积极推出相关养老金融产品，还把医疗和康养配套产业作为战略一极。

这些机构中，谁已然勇担重任？在确保养老资金实现安全和增值的前提下，谁更能为投保人提供安心的康养服务？

南方周末新金融研究中心为此首度推出2025年“金标杆·养老寿险榜”初榜（下称“养老寿险榜初榜”）。此榜单测评范围为寿险公司和养老险公司，共计26家。榜单指标体系则包括寿险组四大维度12个指标和养老险组六大维度22个子指标。测评定量数据来源于被测评机构2024年可持续发展（ESG)报告或社会责任报告、2024年理赔服务报告、2025年第二季度偿付能力报告、国家金融监督管理总局人身险公司备案产品目录查询和国家社会保险公共服务平台个人养老金产品目录查询等公开披露数据。

历时半年余，南方周末新金融研究中心研制而成养老寿险榜初榜。这是2025年“金标杆—新金融竞争力榜”（下称2025年“金标杆”）18个子榜之一，亦是7个保险系子榜之一。客观、科学、公正和透明是“金标杆”系列榜单一直遵循的四大原则。

“养老寿险榜初榜”显示，中国人寿获得寿险组第一名，但银行系寿险公司无一进入前十；养老险组整体得分不高，且两极分化。其中国民养老位居于榜首，但得分未超60分。

9月开始，南方周末新金融研究中心将在被测评公司2025年相关最新披露报告基础上更新数据并测评，并同步对被评测公司展开深度问卷调查、实地走访和线上调研。与此同时，将遴选相关领域资深专家组成独立专家评审团进行“背对背”评分。在上述三类分值各占一定权重的基础上，制作并公布“2025年金标杆·养老寿险榜”终榜。

养老险公司被首度测评

养老寿险榜初榜测评对象包括19家寿险公司和7家养老险公司。

此榜单测评对象为何与寿险榜其他子榜不同？为测度不同寿险公司在养老金融方面经营质效，除保留与寿险投资能力榜（详见：《35家寿险公司，谁的投资能力更胜一筹？》）和绿色寿险榜（详见：《点“绿”成金，哪家寿险公司“绿”意更浓？》）相同筛选标准的同时，此次测评增加“是否推出个人养老金保险产品”一项标准。

南方周末新金融研究中心研究员调研发现，个人养老金制度于2024年12月全面推广至今已逾半年。截至目前，共有27家保险公司参与个人养老金保险业务，其中包括23家寿险公司和4家养老险公司。

事实上，专业养老险公司正处于转型过渡期。按照国家金融监督管理总局于2023年12月下发的《养老保险公司监督管理暂行办法》规定，养老保险公司业务范围超出规定时，自文件印发之日起三年内完成业务范围变更。

我国现有9家专业养老险公司。其中，长江养老已获批转为保险资管机构，国寿养老和人保养老则专注于做养老金托管，故上述三家未被纳入测评。其余7家既提供养老金托管服务，又经营保险业务，因而进入测评范围。

与此同时，在寿险投资能力初榜和绿色寿险榜初测评的35家寿险公司中，工银安盛和安联人寿尚未披露社会责任报告，中英人寿和华泰人寿则未在社会责任报告中披露养老金融数据。在“优中选优”原则下，这4家寿险公司未进入测评名单。

经过上述筛选，此次实测两类机构26家。

两套指标体系

虑及不同寿险公司对养老金融信息披露程度差异较大的现实，并准确刻画专业养老险公司经营成效，此次测评针对寿险公司和养老险公司分别设计了测评指标体系。

在寿险测评指标体系中，共设置四个维度和12个子指标。其中，“商业养老保险”反映不同寿险公司商业养老保险产品供给情况。三个子指标既有联系又有区别：三者均为第三支柱养老保险的重要组成部分，只是客群不同。“商业养老年金险”属于普通养老保险产品，由商业保险公司自主设计和销售，不享受政府税收优惠，任何人都可以购买；“专属商业养老保险”是专门为灵活就业人员和新业态从业者而设计；"个人养老金保险"是要求有社保才可以购买的养老保险产品，同时也是个人养老金产品中的一种。其他还有存款类、银行理财类和基金类。个人养老金产品面向参加中国境内城镇职工或城乡居民基本养老保险的人群。

“保险+健康”和“保险+养护”则主要衡量测评机构在康养生态方面建设情况；而“客户服务”则纳入投保人最关心的理赔数据。“手机App适老化”代表寿险公司在消除“数字鸿沟”，为年长用户提供暖心服务方面的成效。南方周末新金融研究中心研究员查阅不同机构理赔服务报告发现，重疾险理赔金额在众多险种中居前列。

在养老险测评中，为更好体现其专业性，共设置六个维度和22个子指标。除“商业养老保险”和“保险+康养”与寿险公司指标体系相似外，其他指标也参照寿险公司其他子榜而设计，全面刻画养老险公司综合实力。这是首次将养老险公司纳入“金标杆·新金融竞争力榜”测评。

银行系寿险无一有缘前十

寿险公司和养老险公司，哪组表现更佳？哪些机构杀出重围？

养老寿险榜初榜显示，在寿险组中，中国人寿夺得第一，平安人寿和人保寿险紧随其后。中型寿险公司利安人寿挤入前十，位列第九。银行系中得分最高的为招商信诺，位列第十一。

中国人寿何以站在榜首？南方周末新金融研究中心研究员测评发现，中国人寿在各维度得分均名列前茅。

中国人寿深度参与我国养老保障体系。其官方微信公众号发布数据显示，在养老第一支柱社保基金领域，该公司入选首批基本养老保险基金境内证券投资管理机构，为超600亿元基本养老保险基金提供投资管理服务；在养老第二支柱领域，该公司企业年金和职业年金管理规模均位居行业首位，累计规模合计超1.8万亿元，为全国3.9万多家企业，29个职业年金统筹区提供受托和投资管理服务；在养老第三支柱——个人养老金领域，中国人寿累计服务全国36个先行区域近20万客户参保个人养老金业务。

中国人寿还对养老金融非常重视。在2025年工作会议上，中国人寿提出“333战略”，要“培育三大新增长极”，聚焦养老、健康、理财领域。养老金融被列为增长极之首。

为何银行系寿险公司无一家进入榜单前十？主要原因为银行系寿险公司在养老产品及服务供给方面存在不足。受测评的6家银行系寿险公司无一家推出专属商业养老保险。招商信诺曾是个人养老金产品试点单位，但个人养老金保险产品仅有1款，且最近在售产品目录中已不存在。

在“保险+养护”方面，银行系寿险公司在机构养老建设方面参与度不高，且以轻资产模式为主。不少机构推出“旅居养老”等特色养老服务，如中信保诚人寿、建信人寿和民生人寿。

养老险机构得分偏低

作为专业的养老险公司，7家养老险公司是否较寿险公司略胜一筹？

养老寿险榜初榜显示，养老险组总体得分不高，平均分不足43分。居于榜首的国民养老得分未超60分。

与此同时，7家机构得分两极分化，4家机构得分在50分以上，3家机构得分低于40分。

南方周末新金融研究中心研究员测评发现，新华养老、恒安标准养老和大家养老资产规模相对较小，总资产均未超百亿元，恒安标准养老更低至10亿元以下。恒安标准养老是恒安标准人寿全资子公司，也是国内首家外资背景养老保险公司。更遗憾的是，这三家公司2025年二季度全部亏损。

需要说明的是，若严格按照测评对象筛选标准，上述三家机构可能因亏损而无法进入测评对象名单，但虑及专业养老寿险公司数量本身较少，此次测评仍将其纳入。

测评还发现，养老险公司偿付能力普遍较高。7家机构核心偿付能力充足率平均值为459.66%，综合偿付能力充足率平均值为506.67%，远高于人身险行业均值。国家金融监督管理总局数据显示，2025年二季度人身险公司综合偿付能力充足率为196.6%，核心偿付能力充足率134.3%。

为何养老险公司偿付能力异常高？偿付能力并非越高越好。养老险公司偿付能力偏高主要系结构性原因：一是部分公司成立时间短、业务规模有限，尚未形成实质性负债压力；二是大多数业务集中在企业年金、职业年金等托管型业务。这类业务对资本金的“消耗”极低，风险敞口有限。

南方周末记者 梁婷

发自：广西

责任编辑：张玥

“粤”在广西随处可见，以各种不同的形式。

广西南宁中禾箱包有限公司总经理长期生活工作在南宁，但他的车牌还是粤字头。这家公司原位于广东肇庆市，2022年正式将总部迁至南宁上林县。大疆的相机包、星巴克的电脑包就有部分出自这里。

进入崇左市，县道边上、一闪而过的图书馆叫新会·宁明景堂图书馆。广西宁明县图书馆的名字里，为什么会有“新会”？新会是广东江门下辖的区，1922年，爱国华侨冯平山在这里创建了新会景堂图书馆。

作为粤桂协作的重点文化项目，广西宁明县参照新会的建设模式，也有了景堂图书馆，2024年10月正式投用。

而在广西靖西市高速路口边的停车场，则挂着一条红色横幅，介绍这里的新能源汽车充电站是粤桂协作的产物。

在广西，以各种形式出现着“粤”。南方周末记者 梁婷 摄

“粤”出现在广西并不稀奇。

广东对广西的帮扶最早可以追溯至1996年。当年，在《关于组织经济较发达地区与经济欠发达地区开展扶贫协作的报告》中，正式确立了广东对广西的扶贫协作。到1999年底，广东向广西财政援助2.4亿元，经贸合作2000万元，接收广西劳务输岀 33.7万人，培训广西领导、干部、教师等各类人员八百多人次。

2021年，农村贫困人口全面脱贫之后，帮扶进入新阶段，转向巩固拓展脱贫攻坚成果与全面推进乡村振兴。

2020年到2024年，粤桂协作地区农村居民的人均可支配收入保持着年均8%的增长。

粤桂协作队工作人员介绍，这个数字比全国、全区增速均高出0.3个百分点。据他们统计，2024年以来，协作地区新增投产企业787家，125个共建产业园区平地而起。有7万农村劳动力可以实现本地就业。

8月26日至29日，南方周末记者随团走访了广西五个市、六个县的15个企业、产业园、村落。直观感受是，这里正站在产业建设的起点上。

企业大多从2024年开始投产。比如一家做光伏设备元件的公司，今年5月投产，目前有36名工人，已有三千多万元的产值。有的产业园，一边是工厂里机器作业的轰鸣声，另一边是新厂房还在加紧装修、搬运设备。

如何通过省与省之间的经济协作，让劳动力留在本地就业，激发当地经济活力，是南方周末记者此行的好奇所在。

“有工厂，我们才能回来”

在都安瑶族自治县的粤桂协作产业园内，广西祥云电子的180多名本地工人正在组装、打包耳机。这里，每个月会有120万台客舱用耳机

南方周末研究员 李润泽子 南方周末实习生 孙津 郑凝

责任编辑：戴春晨 李婧

添一把粮，换一碗水，清理猫砂盆里的结块，或是牵起狗绳在小区里遛狗——这些琐碎动作，构成了城市养宠人的日常。在现代社会，宠物日益融入人们的日常生活，宠物经济正成为中国消费市场中一股不可忽视的新势力。

2024年，中国城镇宠物数量飙升至1.2 亿只，67.2%的宠主通过购买获得宠物，购买仍是宠物的主要来源。人们愿意买宠物，也愿意为宠物消费，2024年城镇(犬猫)消费市场规模增长7.5%，达到3002亿元。在蓬勃发展的宠物产业版图中，许多城市锚定宠物蓝海市场，发挥自身特色，助推当地经济发展。

以钢铁闻名的鞍山，宠物贸易已走过四十余年，宠物产业也成为其摆脱“钢铁勋章”这一单一产业标签，是实现产业转型升级的重要一步。制造业底蕴深厚的佛山则将触手伸向宠物用品“智”造和服务等多方面，在宠物经济的浪潮中展现其独特优势和巨大潜力。

放眼全国，从安徽组建长三角宠物产业协同创新联盟，到山东凭借宠物食品出口独占鳌头，再到深圳聚焦宠物智能用品和跨境贸易，各地正以不同路径竞逐宠物经济新赛道。由此，各地宠物产业的成长，不只是自身产业结构的调整，也成为观察“它经济”在不同城市实现差异化发展的独特样本。

宠物成为许多人重要的情感陪伴（图：视觉中国）

你的宠物，可能来自“钢都”

每逢周一，辽宁鞍山铁西区的家和宠物交易市场就热闹起来。280余个摊位，汇聚1200多只犬猫，在这样的开集日，市场的交易额往往能达120万元左右。凭借品相好、数量多、种类丰、价格低等优势，市场吸引了许多外地客商专程前来采购。

家和宠物交易市场成立于2014年，总投资近亿元，交易大厅4000平方米，有固定网点130个，销售覆盖全国20多个省，150多个市，年交易量30万只，交易额近5亿元。

同样热闹的还有不远处的八家子宠物交易市场。八家子宠物交易市场历史悠久，于1997年正式成立，主营宠物种类以犬类为主，此外还有猫、信鸽等活体宠物。目前，市场每年客流量约30万人，交易额约5亿元，产品销往俄罗斯、德国、日本、韩国、越南等世界各国。

以上两家宠物交易市场相距不足7公里，共同构成鞍山宠物交易的核心阵地。

而它们的活跃交易并非孤立的存在，这座以钢铁产业闻名的城市，如今已经多了另一张产业标签——宠物经济。2025年上半年，仅犬猫品类，鞍山市便向全国输出约77万只，整个宠物产业总规模更是达到百亿级，直观展现出产业发展的强劲势头。

如此规模的背后，是日渐成型的宠物繁育和交易链条：作为辽宁犬猫繁育核心区域，鞍山拥有近3万繁育户，每年输出幼宠超百万只；同时坐拥全国第三大观赏鱼市场，搭配16家专业宠物物流企业、上百家宠物诊疗机构，形成“繁育—交易—物流—服务”链条。

这座因钢而立、因钢而兴的城市为何会与宠物经济勾连？

事实上，头顶“祖国钢都、中国钢铁工业摇篮”光环的鞍山与国内众多资源型城市一样，不得不面对资源逐渐枯竭的现实。

资源型城市是以本地区矿产、森林等自然资源开采、加工为主导产业的城市。也正因如此，一旦资源枯竭、产业结构调整，在一定时间内便会出现人口减少、经济下滑等城市收缩现象。

吉林大学地球科学学院的一项研究从社会、经济和空间三个维度测算了鞍山市的综合发展水平，研究认为2013年以来鞍山市城市发展进入收缩状态，2013-2016年收缩比较明显，2016年以后趋于平稳。从社会维度来看，2024年年底，鞍山市户籍总人口323.5万人，较

南方周末研究员 廖浩伦 南方周末实习生 黄宇琦 甘日营

责任编辑：丰雨

向阳花木易为春。股市火热之中，42家上市券商是否赚得盆满钵满？2025年中期营收和净利如市场预期，同比双双大增。

在券商“投”与“顾”的核心双轮中，自己下场炒股炒债？为客户炒股提供通道和赋能？哪个才是营收和利润的主角？“近水楼台”的券商会短线炒股吗？A股成交量激增之下，经纪业务有何隐忧？

南方周末新金融研究中心研究员对券商历年财报数据、A股市场数据和证券从业人员数据进行比对分析和对某大型券商证券经纪人进行调研发现，全民炒股热情创下近十年新高：2025年上半年股基成交额为近十年峰值；截至2025年9月1日，A股两融余额亦为近十年最高值。

A股上半年约163万亿的天量交易促成券商经纪业务收入大增。这是券商传统的“靠天吃饭”模式。但政策引导和价格战叠加下的佣金率持续下滑成为经纪业务收入提升的隐忧，大部分证券经纪人因此选择转向投资顾问岗位。更与外界认知形成反差的是，“炒股炒债”的自营业务虽然占比和增幅都是券商营收的最大贡献者，但多数券商坚守增配高息资产的红利投资策略，未在牛市中爆炒短线获利。

股基成交额、两融余额均创十年峰值

股市火热之中，券商半年收成水涨船高。

2025年上半年，42家上市券商营业收入和归母净利润分别为2519亿元和1040亿元，同比分别增长31%和64%。

券商是否所有业务条线收入都实现了飘红？从主营业务收入维度观察，代客理财的资管业务净收入同比下滑3%。调研发现，这是因为费率下行导致管理费收入普遍减少。除此拖累项外，42家上市券商经纪业务、利息、自营业务和投行业务净收入均实现了同比高幅增长。

拆分细项分析，券商利息净收入主要来源是客户的融资融券（下称“两融”）利息，其高速增长与2025年上半年机构和股民的炒股热潮高度相关。Wind显示，截至2025年9月1日，A股市场两融余额高达2.29万亿元，超越2015年6月18日的2.27万亿元，为近十年来最高值，全民炒股热情创下近十年新高。

两融规模如此之高，倘若市场回调时，指数是否会重演2015年时因“爆仓”导致的踩踏式急跌？Wind显示，2025年9月1日，两融余额占A股流通市值仅2.42%，远低于2015年6月18日的4.27%。通俗而言，当前股市中每100元资金里，仅有2.42元是杠杆资金。相对2015年而言，杠杆率较低，“爆仓”可能性较小。

在机构和股民的炒股热情中，券商经纪业务收获自然颇丰。2025年上半年，42家券商代理买卖证券业务收入为634亿元，同比增长60%，亦是经纪业务收入的绝对大头，占85%。

券商经纪业务收入主要由代理买卖证券业务收入、代销金融产品业务收入和交易单元席位租赁收入构成。其中，券商代理买卖证券主要与A股的“股票、基金成交额”（下称“股基成交额”）和交易佣金率有关。股基成交额是衡量全市场“炒股热情”的重要指标之一。 

Wind数据显示，2025年上半年，A股股基成交额高达189万亿元，同比增长64%。这与42家券商代理买卖证券业务收入同比增长率相近。通过比对近十年数据发现，2025年上半年股基成交额是近十年来峰值。这是券商经纪业务激增的关键因素。

佣金战惨烈，经纪人员转岗

天量成交延续，券商经纪业务收入可期。但在“公募基金费改”（详见《公募基金费率改革》专题和中国证监会发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》）大背景下和券商以价格战争夺客户不止的商战中，降佣已是行业共识。

接受南方周末新金融研究中心研究员调研时，一位大型券商的证券经纪人称，为吸引新客开户，他们甚至给客户的佣金已最低至单笔交易收取万分之0.854。此前，业内开户佣金一般为万分之2.5左右。

在券商对股民零售端佣金持续下调之时，基金公司给券商带来的交易佣金收入（下称“基金分仓佣金收入”）亦呈现出骤降态势。Wind显示，2025年上半年，基金分仓佣金收入前十名券商的基金佣金收入均同比下滑，平均下滑幅度约29%。

中国证券业协会数据亦显示，2025年上半年，证券行业代理买卖证券业务平均净佣金率为万分之2.15，较2024年末的万分之2.4，环比下滑10.42%。

由此可见，2025 年上半年券商经纪业务同比增长的原因是交易活跃度提升推动交易量的增幅，超越了佣金率降低幅度。

在此背景下，哪些券商证券经纪业务收入高？哪些券商的证券经纪业务收入增幅大？

42家上市券商中，中信证券以64亿元稳居第一，国泰海通和广发证券则分别以57亿元和39亿元紧随其后。值得注意的是，完成并购重组的国联民生和国泰海通夺得收入增幅榜第一和第二名。

国联民生和国泰海通增幅何以霸榜？比对两家券商中报发现，除并购本身形成“1+1>2”的规模效应外，两家券商着重发力建设投顾队伍带来了经济效益。在中报描述证券经纪业务或客户服务的章节中，两家券商均提及了投顾队伍的建设和财富管理的转型。其中，国联民生中报还显示，该券商对零售客户使用基金投顾等工具，引导客户进行长期配置。

实际上，在佣金持续下调下，投顾团队建设和财富管理转型已是行业重要课题。Wind数据显示，截至2025年二季度末，投资顾问人数达8.1万人，同比增长4%。与之对应，证券经纪人数量为2.6万人，同比下滑19%。上述证券经纪人称，由于证券经纪人已不适合基金销售资质要求，且其带来的佣金率正逐步下滑。不少券商为证券经纪人开通了转岗渠道。证券经纪人大多选择转岗收入来源更多样化的投资顾问。

高息配置者稳，炒股者暴赚

券商原来依重炒债做自营业务。在股市火热中，“近水楼台”的券商是否会大举加仓转向下场炒股做自营业务？短线搏击是否胜率更高？

42家上市券商中报显示，所有券商自营权益规模为4000万元，较去年底增加8.5%。这一规模包括了永续债（一种无明确到期日、兼具债权和股权属性的债券），不唯股票。这说明券商半年之内未大幅加仓股票。

券商更看重短期暴涨的股票还是高息资产？《赚钱靠炒股还是炒债？券商群体性向“客需”转型｜透视金融业2024年年报⑪》显示，2024年开始，多数券商增加了对高股息股票和永续债等高息资产的权重。2025年中报显示，这一策略取得了一定成效。42家上市券商自营业务收入达1124亿元，同比增长54%，成为券商所有主营业务收入中占比最高、同比增长率最大的指标。

在自营收入榜单中，中信证券高达191亿元，同比增长62%，高居行业榜首。在中期业绩说明会中，中信证券会计机构负责人西志颖称，近两年，在符合监管规则下，中信证券适当开展了其他权益工具配置持仓，主要是收益稳定的永续债资产。

研究上市券商2025年中期资产数据发现，不唯中信证券，增配高息资产仍是券商主流策略。记录券商投资高息资产的会计科目“其他权益工具投资”指标值达5716亿元，同比增长75%，是自营业务资产指标中增长率最大的指标。

但亦极少数券商通过“炒股炒债”获取波段收益。长江证券自营业务收入同比增长668%，登顶自营增长榜之首。该券商在中报中明确提及，股票自营业务重视波段行情下的仓位管理；债券投资业务重点加强风险防控，加大波段交易的规模和灵活度，把握市场波动机会。

2025年下半年，各券商自营业务策略是否会变化？根据对42家券商中报和部分券商业绩说明会的描述，2025年下半年，大部分券商自营业务仍会延续上半年策略。

在中信证券业绩说明会上，一位投资者提问：“7、8月以来市场走势强劲，中信证券是否有向权益倾斜的动作？”西志颖回应称，中信证券投资业务坚持客需驱动为主的资产配置理念和稳健的资产配置风格，持仓资产以融资类、固定收益类和客户需求对冲端股票为主，整体资产配置效果较好。未来，将继续坚持稳健的资产负债管理策略思路和风格。Wind显示，截至2025年6月30日，中信证券持有的“交易性金融资产-股票/股权”值为1901亿元，同比下降3%。

长江证券中报的描述则有所不同：下半年，将把握投资机会，重点关注基本面有深度改善的细分行业和优质公司。Wind显示，截至2025年6月30日，长江证券持有的“交易性金融资产-股票/股权”值为68亿元，同比增长16%。

虽然投资策略有所侧重，但几乎每家券商都在中报中提及投研体系或投研团队建设的优化。整体而言，无论是投顾团队建设和财富管理转型，抑或优化投研体系，券商正努力从“收益全靠天”向“靠天亦靠己”方向转型。