随着人民币兑美元逼近7.1，今年以来持有美元的收益已经不足以弥补汇率变动带来的成本，中国企业结汇动力明显上升。

据彭博社报道，今年到目前为止，在岸人民币兑美元涨约2.6%。与此同时，一年期美国和中国国债收益率差已经从年初的约三个百分点收敛至2.2个百分点左右。

如果按持有美元资产八个月计算，尽管持有美元的收益约比持有人民币高出两个百分点，在不考虑对冲的情况下，人民币升值已令年初囤汇未结的头寸出现亏损。

过去几年人民币面临贬值压力时，境内个人和企业倾向于囤汇来赚取利差，并一度流行留存美元收入用于理财、借贷人民币用于日常经营的行为。这种趋势在美联储年内降息的预期中出现了变化，由于市场人士预计美中利差收窄，人民币汇率有望继续升值。若这一预期转变导致大规模结汇，将给人民币汇率带来进一步升值的动力。

美国联邦储备委员会星期三（9月17日）结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。