一年下来，各方都付出了惨重代价。平台发起的超长时间、超大规模、超大力度的补贴，往往是投入2元以上的补贴，才能带来1元的企业营收增长，不仅自身利润大幅下降，成为财务难以承受之重， “低价内卷”压力传递至上下游，对整个餐饮产业带来的负面影响也已经显现。可以说，这是一场没有赢家的多输之战。

去年我国经济有很多值得注意的历史性事件，比如AI的集体爆发、国货品牌崛起等等，当然外卖价格大战，也是其中之一。

今年3月正好是外卖大战一周年，并且虽然国家有关部委一再约谈各方，但是仍看不到弭兵止战的迹象。一年下来，外卖大战对外卖平台自身和整个经济到底产生了影响，对于这个非常重要的经济话题，这个时刻我们有必要好好总结，

（1）平台企业皆因价格补贴战利润大跌或陷入亏损

首先来看外卖大战发起方京东，根据京东集团刚刚发布的2025年财报，全年公司归母净利润“腰斩”至196亿元。其中，京东外卖、京喜、海外业务等新业务亏损466.41亿。而这部分“新业务亏损”中，自然是京东外卖占了大头。

（外卖大战导致京东新业务板块亏损急剧扩大，利润大幅收缩，图片来源：定焦ONE）

至于市场份额，去年11月份摩根大通的调研数据显示，实际占比为 7.8%，今年2月份瑞银的调研数据则显示，实际占比为 6.9%。

所以，从实际看，京东远远没有达到去年初发起外卖价格战时设定的目标，尽管这一年推广成本增加了几百亿。

随即跟进的阿里集团，由于巨额价格补贴，导致2025年第三季度净利润从 435亿元降至206亿元，同比下跌53%，环比减少51%。根据花旗、瑞银、国信证券等机构的预测，2025年第四季度利润在290亿元左右，同比减少40%以上，其中外卖闪购亏损是主要诱因，汇丰环球研究估计，第三季度约亏损190亿、第四季度约150亿。

被动卷入的美团，预计2025年净亏损约233亿元至243亿元，上一年的净利润则为358亿。造成美团利润下降的是补贴大战带来的营销成本的提高，2025年Q2、Q3的营销费用同比增加51.8%、90.9%。财报披露，为应对行业非理性竞争，平台不得不加大对餐饮外卖业务的补贴投入。

当然，从补贴力度来看（补贴额与销售收入的对比），美团参与价格内卷程度是最轻的，但是美团没有其他业务补血，受损最严重。

（2）从平台的投入力度，与营收收入和市场占有率增长来看，可以说严重得不偿失，是一种“超过度内卷”行为

我们再从最现实的投入和收益比上看这场商业血腥厮杀，是否真正产生了价值。京东以外卖为主的新业务营收2025年度为492.8亿，同比增加了301亿，但是经营成本也从202亿剧增到963亿，增加了761亿，这就意味着投入2.53元才能增加1元的营收。

阿里同样：从2024年第四季度到2025年第三季度，即时零售收入增加了约82亿（从147亿到229亿），然而集团销售成本增加了243亿（从427亿增加到665亿），财报解释主要是推广闪购所增加的开支，这意味着，阿里集团至少增加2元投入，才能增加1元的闪购营收。

社会学家在发明“内卷”一词时，认为投入1元钱，产生低于1元的收益，就可以算作内卷，而国内企业以投入高于2元的成本，尚且换不来1元增长，这种行为则可以说是“超过度内卷”。

而且，考虑到过去一年的持续“低价内卷”，外卖平台获得的多数是巨额补贴下的低单价的奶茶、咖啡订单，故而出现营销投入和营收增长的极大不对等。

另据摩根、晨星等机构的估算，每抢占1%的外卖市场份额，企业就要烧掉80亿到90亿左右，而补贴一旦停止，市场份额很难维持。

所以，尽管很多商业机构在分析外卖价格补贴的长远意义，不过这些都是较为模糊的、不确定的，就最有说服力的现实而言，外卖价格大战本质是一场市场低迷情况下，企业极不理智的突围尝试。

（3）外卖大战不仅带来平台的自伤，更伤及整个餐饮行业，乃至消费的整体生态

在这场史无前例的价格战中，不仅是被胁迫进来的平台企业受伤严重，同样的问题也发生在，数以百万计的平台入驻商家上。他们被迫与参加价格战的平台，一起分担巨额补贴。

根据2025年7月30日《中国青年报》的报道，中国连锁经营协会走访了参加外卖补贴活动的33家商户，发现他们要承担价格补贴的30%-70%，比如沈阳市某家猪脚店一单45元的外卖，活动补贴20元，其中平台只承担7元，商家则自付13元。

这导致本来普遍作为夫妻店、个体户、本小利薄存在状态的餐饮业，利润进一步下滑。

根据2月27日立信咨询发布的报告《从流量狂欢到利润下滑：“补贴大战”中餐饮商户的真实处境》，在其调查的近3000家商户中，近七成营业额出现下降，其中降幅超过20%的高达48%，近80%的商户净利润出现下滑，其中降幅超过30%的占35%。

身处旋涡的大型餐饮集团也不能幸免。比如瑞幸财报数据显示，由于滥发价格补贴扰乱了正常商业定价机制以及透支市场增长潜力，2025年第四季度订单增速达到历史最低，利润降至5.18亿元，较上年同期下降39%。

补贴战、“0元奶茶”带来的负面效应同样发生在作为黑马的霸王茶姬身上，2025年前三季度尽管外卖总订单额增加了52%，但是单店月营收降至37.85万元，同比下降了28.3%，净利润更是同比下降38.4%。

外卖补贴更是严重减少了堂食行为，拉低了餐饮商家的总营收。复旦大学张军教授领衔的基于对4万多家调研完成的《“赚了流量，赔了利润”—补贴大战如何累及餐饮商户？》报告显示，价格战期间商户每日线上、线下实收总金额平均下降约4％，总利润平均下降约1.7％，进入竞争加剧期后，平均降幅扩大至8.9％。

我们还应该看到，过度价格内卷，堂食的减少，还使得线下商业失去了最重要的一个导流客源，从而给整个消费生态带来不利影响。根据17家餐饮业上市公司2025年前三季度财报，有10家出现门店收缩，2025年全国购物中心平均日客流量降低到1.02万，不足2018年的一半。《2025中国商业地产白皮书》也显示，截至2025年，全国重点城市购物中心空置率已攀升至14.2%，三线城市部分项目空置率突破了22%。

总之，如果说过去外卖平台更多是在帮餐饮企业“赋能”，让其增加销售渠道和市场渗透率。补贴大战对商户的裹挟，对正常市场秩序的扰乱，实质现在是抽餐饮商家的“血”。去年某平台发起价格战时，振振有词说是要营造一个对商家更友好的生态，结果是相反的，一年下来商家们怨声载道，它再也不提当初的“初心”了。

（4）价格压力最终导致餐饮供应链劣质化，餐厅“食品加工厂”化，消费者也终究难以成为受益者

对于消费端来说，经常有人讲，批评价格补贴战是不食人间烟火，站着说话不腰疼，价格内卷对消费者有利，所以它总归是一件有价值的好事。

然而价格战打下来，这个逻辑站不住脚——巨额补贴驱动的低价竞争，最终走向的是低质螺旋。

首先，价格内卷逼迫企业走低质低价路线，大幅拉低餐饮行业服务品质。根据一项调查，外卖大战下商家使用预制菜的比例达到 71%，“米饭类套餐”份量平均下降 17%，48% 的小店减少了蛋白质含量。

立信咨询报告也显示，面对价格内卷的压力， 39%的商户开始更换价格更低廉的原材料供应商， 20%的商户选择增加低成本菜品的占比，30%的商户强化与现有供应商的议价博弈。

其次，价格战让那些致力于提高服务品质，而平时运营成本高的大中型商家处于极为不利的状态，会让他们非常吃不消，对那些没有店面（相应也就是缺乏消费者和市监机构的监督）、专门做外卖的小作坊有利，外卖的极端竞争实质造成“劣币驱逐良币”。长期下去，餐饮业将会从“体验型”倒退为“供给型”，从“生活方式行业”打成了“低价食品加工”。

总之，外卖补贴大战是一场平台、餐饮商家、消费者和整个社会多输的消耗战，频繁而又数额巨大的价格补贴，严重扰乱了市场秩序，扭曲行业生态，持久下去对整个实体餐饮破坏性极大。

（5）严厉制止无序价格补贴，避免“过度低价”扭曲市场价格体系；加快收入倍增落实计划，打破消费规模天花板

刚刚闭幕的两会，价格内卷也成为各方关注的热点问题之一。政府工作报告指出，要综合运用价格执法、质量监管等手段，深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态。白重恩、程萍、张懿宸、黄群慧等数十位代表、政协委员都递交了提案，要求制止价格补贴大战，终止无序竞争和“低质低价”的恶性循环， 还行业一片净土蓝天。

对此，笔者认为：

第一, 对于监管方来说。中国消费在进行结构性升级，市场需要的是平价优质服务，而不是低价低质。民以食为天，餐饮是一切居民服务中最基本、最重要的服务，一定要防范无序价格战对餐饮质量和餐饮安全造成的负面影响。

市场监管机构应该切实做好市场秩序防范，建立健全对平台补贴行为的监管机制，明确补贴的合理范围和边界，警惕持续的“过度低价”扭曲市场价格体系。尤其是部分平台以超长时间、超大规模、超大力度的补贴硬拼，已将产业链拖入"内卷"螺旋——是时候叫停了。

此外，还要切实保障平台入驻商户的自主定价权和经营决策权，避免商户被迫裹挟进入价格竞争。

第二, 对于平台企业来说，应该着眼于营造更优质的平台-餐厅-消费者服务生态，加强科技研发对业务的赋能，而非依赖价格战这种机会主义策略。政府加强对价格补贴的监督，维护市场秩序，也有助于那些致力于科技研发和提升顾客服务感受的企业的发展，为他们创造良好的环境，而不能任由那些信奉低价战略的企业扰乱整个商业生态。

第三，我们还应该看到企业采取价格内卷，也是我国消费规模天花板下，不得已的一种自救或无奈。一方面，企业应该重新评估这种策略的实际效用，它到底是长期增长的机会，还是一种无意义的损耗？另一方面，治本之策在于政府切实扩大有效消费需求：推动居民收入持续增长、健全医疗教育养老保障以降低预防性储蓄、拓宽居民财产性收入渠道，让居民真正"有钱花、敢花钱"。纯靠平台发补贴，边际效用递减；只有将居民实际购买力做大，企业才能告别以内耗换生存的困局，消费生态方能走出恶性循环。

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中国数字时代在“404文库”栏目中长期收录这些被当局审查机制删除的声音。如果您也不希望这些声音就这样消失，请随手将它们转发给您可以转发的任何人。

2026年2月1日—2月28日，我们测试发现有59篇墙内文章遭到"404"。涉及的主要话题有：刘虎/巫英蛟被捕、南博《江南春》后续、李文亮逝世六周年、黎智英获刑20年、农民工讨薪/劳工权益等，已加入中国数字时代【404文库】。目前项目总收录文章3141篇。

• 相关阅读：【404文库】中国数字时代2026年2月404文章统计

最近，台湾台北市长蒋万安宣布，3月1日起，家中有12岁以下孩子的父母，只要企业在不减薪的情况下，家长每天可以减少1小时工作时间。

早在今年年初，台北就实行了公立私立中小学营养午餐全面免费政策。但这些利国利民的政策却引发中国部分网民的“刁难”。对此，微信公众号“竹不倒”发文，呼吁应该“抄作业”。但该文发布不久就被删除。

几乎是在同一时间，澳大利亚悉尼，一些熊猫外卖的中国外卖骑手商议着通过罢工争取更合理的报酬和休息时间。但在合法罢工开始之前，就有人接到了来自中国的电话。中国警察找到了这些外卖员的父母……微信公众号作者李宇琛对该事件进行评论报道。很快，原文章就被下架。

地球的另一边，中国政府的老朋友朝鲜刚刚结束了一场“选举”，金正恩同志再次“当选”朝鲜劳动党大当家。微信公众号“建设性意见”作者项栋梁发布文章，将金正恩“当选”与赵匡胤“黄袍加身”类比，讽刺这类假选举。毫无疑问，该文也无法在中文互联网上存活。

在本期的【404文库】栏目中，我们将对这三篇404文章进行选读：

• 竹不倒 ｜ 黑不了的事情，为什么不“抄”呢？
• 李浴尘｜你在澳洲罢工，你爸在河南老家被传唤
• 建设性意见｜原来金正恩同志和赵匡胤一样，都是被拥戴即位的

一、竹不倒 ｜ 黑不了的事情，为什么不“抄”呢？

2026年初，台北市开始推行一项新政策：中小学营养午餐全面免费。同时，家中有年幼子女的父母，每天可以减少一小时工作时间，而不影响收入。

这项措施很快引发关注。但是中文互联网上的网民却对对岸的这些政策持不同意见，很多“为了黑而黑”的言论出现。

在微信公众号“竹不倒”发布的这篇被删除的文章中，作者就呼吁中国与其黑“黑不了的事情”，不如“抄抄作业”。

被删文章部分内容写道：

有些网友可能会觉得，1小时，也没那么值得大张旗鼓的宣传吧？但其实，这种能直接体现出来的效果，才是有意义的。相比而言，你说补贴了多少亿下去，实际上一级一级下去再到市民手里，还剩几个钱？这几个钱，根本不如直接到位的每天减少1小时工时。就和“营养午餐直接免费”一样。

倘若搞得条条框框各种限制，然后说这里减免，那里降价，看上去各种“减和免”，可实际上一个具体的数字都没有。像双11、双12那类网购节一样，实际意义极小。同一件商品，的确打了七折八折，问题是，你把单价提上去了，又来打折，这种唬人的手段有什么诚意。

一步到位，直接午餐免费，便极难钻空子。一步到位，直接减少工作时间，跟直接发钱，没有区别。毕竟，时间就是金钱嘛。

有人可能会想太多：你讲这些有什么目的？是何居心。我哪有什么居心，无非是觉得有些作业能抄则抄，大陆也在鼓励生育，出台各种补贴政策，如果台北市这些举措能有不错的效果，为什么不同步做起来呢。凡事有利于促进生育的，都可以加快步伐跟进嘛。这不算什么坏居心吧。

蒋市长这波操作，你要说高明嘛，其实也没多高明，它最大的优点就是不绕弯，没什么官腔，也没大饼。就是实实在在的讲市民听得懂的话，把时间给到家庭，让父母自行决定使用权。对我而言，就觉得这每天能少工作一个小时，很是舒服。当然，也有人觉得大可不必，或毫无意义。

的确，不同的人，需求也不同。有的人可能不需要每天减少一个小时的工作时间，但是，有这个需要的人，必然属于多数。当一件事有利于多数人，任你说破天，说烂嘴皮子，说出多少的宏观理解，它也是实打实的好事！

二、李浴尘｜你在澳洲罢工，你爸在河南老家被传唤

2026年2月，几十名在澳大利亚工作的中国外卖骑手计划在春节期间暂停接单，以表达对平台压低配送费的不满。

• ABC报道：https://www.abc.net.au/chinese/2026-02-18/hungrypanda-riders-chinese-police-threats-sydney-australia/106357866

但在行动尚未开始时，他们的家人却先接到了来自中国警方的电话。

微信公众号作者李宇琛对此发表评论，指出这一事件背后所反映的，是数字监控与现实权力的结合。

被删文章部分内容写道：

2020年，一个海外研究团队发表了一篇关于即时通讯软件的报告，标题翻译过来是六个字："我们聊，他们看。"

研究人员发现，海外用户以为自己在私密地聊天，实际上所有的图片、文件都经过了服务器端的内容筛查。而这一切在用户端没有任何提示。你以为你在和朋友聊天，实际上你在给一台机器喂食。

这篇报告发表的时候，悉尼的一群中国外卖骑手可能还没读到。但六年后，他们用自己的遭遇验证了每一个字。

2026年2月初，悉尼，几十个为HungryPanda送外卖的中国骑手在群里商量了一件事：春节期间不接单。

这不是什么激进的想法。公司不断压低配送费，算法黑箱操作，干多干少全凭平台心情。春节是订单高峰，骑手们想用最朴素的方式表达不满——歇几天。在澳大利亚，这叫合法罢工，受法律保护。

计划还在群聊阶段，停工没开始，横幅没写。

但老家的警察先到了。

不是悉尼警察。是河南的，浙江的，老家派出所的民警。他们够不着人在澳洲的骑手，就找骑手的爸妈。

据澳大利亚广播公司2月18日的独家报道，一位骑手凌晨接到父亲的电话，老人刚被当地派出所叫去"谈话"，旁边站着警察。警察接过电话问：你在国外组织什么抗议？时间地点说清楚。另一位前骑手同一天接到三个不同号码的电话——第一个"了解情况"，第二个威胁她回国后果自负，第三个隔几天打来继续施压。

多个省份，多个时间点，多名骑手同时被联系。洛伊研究所东亚高级研究员理查德·麦格雷戈在接受ABC采访时表示，这种多地同步行动"说明背后有高度的组织性"。他还说了一句话：这种恐吓手段通常只用在特定敏感群体上。

几个送外卖的，什么时候也成了敏感群体？

答案可能就藏在那个群聊里。

让我们把这件事拆开来看。要理解这个故事，得先理解一条链：手机号实名制——通讯软件绑定手机号——群聊内容经过服务器——平台依法配合数据请求。

这条链的每一个环节都合法、合规、稀松平常。办手机号要刷身份证，注册通讯软件要绑手机号，平台在隐私政策里写明会配合"当地法律法规"的数据请求。

但把这条链接在一起，你得到的就是：一个在悉尼用国内手机号漫游上网、在群里说"春节不想接单"的外卖骑手，他的身份、位置、社交关系、和谁说了什么话，全都透明地暴露在一套基础设施面前。

研究员用技术手段证明了这套系统的存在。骑手们用肉身验证了它的效率。从群里出现"罢工"两个字，到河南浙江的派出所深夜传唤骑手家属，这中间的响应速度比大多数国家的报警还快。

这不是一两个热心民警的个人行为。这是基础设施在工作。

三、建设性意见｜原来金正恩同志和赵匡胤一样，都是被拥戴即位的

2026年，朝鲜劳动党召开会议，通过决议“拥戴”金正恩继续担任最高领导人。

微信公众号“建设性意见”作者项栋梁对此发表评论，将这一过程与中国历史上“黄袍加身”的故事进行对比，讽刺所谓的“选举”。

该文随后被删除。

文章写道：

据新华社报道，朝鲜劳动党第九次代表大会22日通过决议，根据全体代表、数百万党员、全国人民和人民军官兵的坚定意志和一致要求，决定竭诚拥戴金正恩同志为朝鲜劳动党大当家。

也有报道说金正恩同志是“当选”朝鲜劳动党大当家，按字面意思理解，应该是有一个“选”的过程。

于是我去找详细视频报道看了下，发现还是“拥戴”这个词更贴切。

朝鲜当天会议的第三项议程是选举委员、候补委员以及领导机构，流程是这样的：

1.主席团代表李熙用提议了138名候选人为委员人选，其中包括金正恩同志。

2.经大会表决，全体代表一致同意138名候选人当选为委员。

3.宣布111名候补委员的候选人名单。

4.经大会表决，全体代表一致同意111名候选人当选为候补委员。

5.大会主持人李日焕指出，只有金正恩同志才能把进入上升轨道的朝鲜劳动党事业的变革洪流不断引向蓬勃向上发展阶段。由此，主持人向大会郑重提议，再次委以金正恩同志重任，继续担任朝鲜劳动党大当家。

6.全体与会代表起立、热烈鼓掌，金正恩同志被拥戴为大当家。

从现场画面可以看到，与代表们热烈兴奋的神态不同，金正恩同志的表情相当严肃，可以看出来是勉为其难，无奈接受拥戴。

这不由得让我想起电视剧《太平年》中赵匡胤被拥戴为天子时同款的勉为其难表情。

按《太平年》的剧情，赵匡胤也不想当这个天子，但为了平息无止尽的干戈，为了和平统一天下的大业，他不得不接受部下黄袍加身的拥戴，担起这个天下。

赵匡胤心里苦啊，想必被全体军民拥戴为朝鲜大当家的金正恩同志心里也是很苦，女儿还没长大，自己不得不继续上班五年。

要说朝鲜劳动党这些代表们也真的是不懂事，明明是选举会议，居然都不征询下候选人的意愿，直接当着这么多人的面鼓掌拥戴，使得金正恩同志连推辞拒绝的机会都没有，实在太过分了。

以上是本期选读的三篇404文章。文章全文见中国数字时代网站。这些作品版权归原作者所有。中国数字时代仅对原作进行存档，以对抗中国的网络审查。

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