南方周末记者 吴超

责任编辑：张玥

天河区是广州市的中心城区，GDP连续18年全市第一。视觉中国/图

2025年6月，审计署公布了《国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》。提到“深入推进零基预算改革，打破‘基数’观念和支出固化格局。”

这是审计报告历史上，第一次提到零基预算。在2024年中央财政管理审计中，零基预算是重点之一。

零基预算的核心，是重新算账，仔细审视财政花钱的“惯例”是否合理。在这个过程中，监督的力量不可忽视。

政府收入的支柱，是老百姓的纳税。那么纳税人如何监督政府花钱是否合理呢？通过人大。

全国人民代表大会是最高国家权力机关，负有监督预算的责任。宪法明确赋予全国人民代表大会“审查和批准国家的预算和预算执行情况的报告”的职权。

但实际操作中，各级人大审查批准政府预算，基本上是通过每年的人民代表大会进行，受限于时间短、涉及面广、数据粗等因素，人大代表们看不清、看不懂，容易成为形式上的监督。

人大监督政府预算，如何能够更深入？

广东省广州市天河区，在这个问题上，探索了12年。答案是，参与式预算。具体做法是，人大代表提前介入讨论政府部门的预算草案，做完预先审查、初步审查，再到大会审查，执行阶段也会监督，完成闭环。

它是在监督政府“钱袋子”的环节上，践行了全过程人民民主。

天河人大微信公众号介绍，2025年1月，区人大常委会召开预算预先审查会，审查了区科工信局、区民政局、区农业农村局、区公安分局、五山街、林和街、区供销联社等7个单位的2025年部门预算草案。

“看不懂，审不了”

天河区是广州市的中心城区。2024年，天河区GDP为6614.69亿元，连续18年全市第一，税收收入913.65亿元。

天河区人大常委会预算工委原负责人向南方周末记者说，“天河区参与式预算做到了人大代表全员参与，更难得的是，已经坚持了十二年。”

参与式预算，可以理解为公民参与公共资源决策分配的机制或过程。

浙江台州的温岭市，是中国较早开展参与式预算的地区。

温岭人大微信公众号刊文介绍，参与式预算起源于温岭市的“民主恳谈”，旨在通过广泛的公众参与，增强政府决策的透明度和民主性。2005年起，民主恳谈融入预算审查监督之中，这使得公民、代表和社会各界能直接参与政府预算方案的讨论，实现了对预算的实质性监督。

上海财经大学中国公共财政研究院教授马国贤曾撰文解释，2005年，温岭市财政局开始了乡镇参与式预算试点，取得了成功。不过当时认为，参与预算审查者应当是乡民代表，他们来自本土本乡，适合监督乡镇预算。

然而，县级以上的预算，由于参与审查者存在“隔行如隔山”的难题，因而很难推广到其他级次的预算审查。

通常，面对厚厚的财政预算账本，许多人大代表会陷入“看不懂、审不了”的困

南方周末中国企业社会责任研究中心

责任编辑：邹力

2025年4月18日，由苏州市工信局指导，苏州市企业服务中心（供应链对接服务中心）主办，友达、友达数位、友达智汇、友达数位企业可持续发展研究院联合协办的“链动绿色，韧性启航”2025供应链年度公开课暨可持续转型实践私享会在苏州友达光电国际会议厅举行。来自政府、企业、学术界的70余位嘉宾现场参与活动，200余嘉宾线上参与。共同探讨供应链可持续转型的前沿趋势与实践路径，为行业绿色发展注入新活力。

这是在苏州市政府支持下，友达联合生态伙伴举办的系列平台活动之一。作为世界领先的创新显示技术与解决方案提供商和产业链核心企业，友达光电积极发挥可持续领导力，助力供应商、客户绿色低碳转型，并通过绿色智能解决方案，与合作伙伴共同推动经济社会可持续发展。

从内生到外化

推动绿色增长正在成为全球主要经济体的共同选择。为扶持本土绿色产业，以及抢占绿色低碳发展制高点，欧美发达经济体开始将更高标准的环境保护和碳排放要求纳入贸易和投资协定，以气候变化、ESG为主题的新型国际贸易体系逐步形成，全生命周期绿色管理成为全球企业维持竞争力的必要条件。

友达视全球绿色低碳转型为企业发展机遇，积极开拓绿色产品市场，与供应链持续优化节能，并致力发展再生料使用、包材回收等循环经济，与客户共同营销绿色价值，凝聚绿色溢价的减碳目标，与更多全球价值链伙伴共同迎接绿色永续新时代。

回应外部倡议，深入推动碳减排。友达通过提升能源效率及考量整个生命周期来实践低碳与循环生产模式，逐年降低碳排放总量，朝着净零目标持续努力。在净零减碳的实践路径上，友达承诺的第一阶段SBTi减碳目标(以2018年为基准，于2025年达成绝对减碳25%)，已提前于2022年达标。展望更积极的低碳转型愿景，友达继续以1.5度升温情境，提出以2021为基准年，于2030年达成组织碳排(范围1+2)绝对减碳42%的目标；在间接排放(范围3)部分，则是提出符合WB2C (Well Below 2℃) 的25%绝对减碳目标。

搭建生态圈，致力塑料中和。2023年，友达正式开启减塑元年，专门成立“友达减塑工作小组”，计划于2030年实现塑料中和目标，并制定了“3R+1”的塑料中和策略，即限塑（Replace）、减塑（Reduce）、再塑（Recycle）与反思（Rethink），启动全员减塑改善，2024年实现包材回收率连续3年达93%以上，其中塑料总体回收率高达96%。如友达苏州通过优化包装方案、减薄包装材料、包装最大化、工艺改善等途径进行减塑，2024减塑量达107吨。

在减塑与循环利用过程中，友达持续与多元生态伙伴合作，搭建产学研共创减塑生态圈，激发更多创新性解决方案。目前，友达减塑行动已联结超过37家来自产学研之各界伙伴，齐力加速产业绿色转型步伐。

友达气候行动里程碑事件

绿色低碳转型不是独角戏，必须与供应商同进步。友达致力于在2030年前，与60家核心供应商共同努力，达成“绝对减排20%”的目标。

作为显示行业的链主型企业，友达十分注重引领带动供应商绿色转型。友达从风险管控、环境可持续与伙伴关系三个方面推动供应商绿色转型。在风险管控方面，导入第三方稽核以强化公正与可信度、供应商评分采计ESG Scorecard表现，推动供应商更加重视可持续管理；在环境可持续方面，友达携手60家关键供应商齐力减碳，积极参与CDP（Carbon Disclosure Project）供应链环境信息披露计划；在伙伴关系方面。友达发挥可持续领导力，通过分享经验、检核辅导和深度交流，帮助供应商提升可持续管理能力，已帮助多家供应商导入数字节能与碳管理机制，建置有效且长期运行的低碳转型模式。

此外，在自身绿色制造和智能制造经验的基础上，友达沉淀出了“数字化+绿色低碳”解决方案，并成立了专业赋能公司友达数位。

基于友达在可持续发展领域的深厚积累与实践经验，友达数位精心构建了企业ESG管理平台、绿色园区管理模式、绿色产品设计平台、企业碳资产管理平台、绿色供应链管理平台以及绿色工厂管理模式等6大板块，为客户提供可持续发展全价值链服务，助力企业打造低碳高效、可持续发展的产业园区，推动企业经营模式向绿色化、智能化转型，实现长期的可持续发展目标。

从产业到社会

“科技向善”的根本要义是用科技为人服务。作为世界领先的创新显示技术与解决方案提供商，友达不仅拥有扎实的制造技术，更拥有多元场域实务经验，以及在智能出行、制造、企业、教育、零售、医疗与绿色能源以及更多领域中的创新技术与多元解决方案。友达致力于通过对外赋能，与合作伙伴共同推动经济社会可持续发展。

1. 提供绿色制造综合服务

友达在中国台湾、厦门、苏州等多地以及美国均有生产基地，每年制造超过2.4亿片面板，产品型号超过1,000种，积累了丰富的专业知识和经验，非常了解制造型企业的需求与痛点。

因此，友达可以为制造业客户提供永续产品，以及基于数字化和智能化的永续生产解决方案。

在永续产品方面，友达以“资源循环”与“低碳技术”双轴驱动，建立了覆盖产品全生命周期的永续管理体系，形成“材料创新-技术应用-循环设计”永续产品架构，实现环境价值与商业价值的协同创造。2024年6月5日，友达宣布以自建太阳能与绿电转供模式，推出全球首款100%绿电制造的面板，携手宏碁打造Aspire Vero 16碳中和笔记本电脑。除导入消费后回收（PCR）塑料等创新应用，友达更于面板生产阶段，打造节能、绿电制造、绿电凭证管理等一条龙解决方案。

在提供绿色产品之外，友达基于多年累积的制造经验与技术，为企业提供智慧工厂不同发展阶段的解决方案，从自动化、数字化到最终实现智能转型。借助智能化工具，友达可以为制造企业提供覆盖水资源、能源、厂务设施以及环境管理各个环节的永续生产解决方案，携手客户共同应对环境与气候挑战。

2. 提供全方位能源解决方案

友达光电深耕能源领域多年，已形成包括创能、储能到能源管理的全方位能源解决方案，助力企业加速能源转型，并推动相关服务于生活领域普及化。

在能源管理方面，友达可提供智慧能源管理、太阳能监控管理、全方位电厂建设及运维等解决方案，研发了EnLink能源数据收集器、智能电箱SPP（Smart Power Panel）、PowerVeillance智视监控管理系统等智慧化工具。如友达为电器智能化应用研发的关键设备智能电箱SPP，作为能源管理与电力控制的核心，可以将能源信息可视化，整合储能、太阳能系统及电动车充电桩等各项设备，用户可通过远程管理能源使用，达成节能、节费效果，并确保电力系统稳定。

在提升能源效率方面，友达研发的Smart Grid智能电网系统与智能能源管理系统iFEMS，可支持以数字报表分析用电量趋势与AI智能管理，促进节源、节能效果优化，提升能管效率并为制定改善决策提供依据。目前，该系统已应用到玻璃、光电以及金属扣件产业，成功减少30%能源建置费用与70%抄表人力工作，并提升了50%管理效率。

在能源转型方面，友达作为全方位太阳能电厂解决方案的提供者，凭借丰富统筹经验及技术优势，整合资源及合作伙伴，从申请、建置、营运维护到能源管理，提供高效率的全方位电厂解决方案，并可依客户需求提供部分或完整的定制化服务。

3. 提供建筑光电解决方案

在智慧能源解决方案的基础上，友达向建筑领域延伸，打造了一系列完整的建筑光电解决方案，从场域评估、模块设计安装、微电网储能到系统维运服务，提供完整的解决方案，并凭借现有关键技术，与各领域上下游伙伴合作，协助客户有效利用建筑物装置再生能源，打造智慧绿建筑。

为优化建筑能效，友达研发了“智慧楼宇管理平台”，运用AIoT串接工厂与办公大楼中与能源效率相关的照明、空调、消防、能源管理等系统设备，实时采集周围环境数据，分析碳排放量及监控异常，达到主动式节能，为建筑物减碳奠定基础。

4. 打造智能健康照护解决方案

面对人口老龄化趋势，友达与合作伙伴携手研发了全方位的智能健康照护解决方案，用于健康照护管理、智能手术室应用、医疗检测应用和高龄照护管理。

友达支持医护人员推行高龄照护营运系统的数字转型，研发的服务管理平台、系统和工具为养老院、健康照护机构与小区中心的管理人员，提供更集中的系统化操作，同时确保长者可以获得全方位的照护与保护。针对长者跌倒问题，友达研发了AI智能跌倒监测系统，全面照护长者人身安全，该产品可以提供主动告知及预警功能，提高紧急情况救援的即时性。此外，结合AI人工智慧，搜集长者行为，可监测长者在场域内的异常久滞行为、分析长者的作息与活动量；电子围篱功能可预警长者进入危险区域，让照顾者随时掌握长者的身心健康与安全。

5. 培养可持续人才

2023年11月，友达成立了友达数位企业可持续发展研究院，并将为企业和社会培养可持续发展人才作为研究院的重要功能之一。研究院与南京大学、上海科技大学、中国政法大学、苏州大学、西交利物浦大学、哈尔滨工业大学等多所高校建立深度合作关系，共同开发课程、开展联合教学项目，为企业输送专业型与数字型兼备的人才，满足企业数字化转型和可持续发展对人才的需求。

为培养兼具数字化技能与可持续发展实操的专业人才，研究院发起“百千万计划”，通过输出百份行业最佳实践案例，赋能千家企业，助力超一万个数字人才转型，沉淀企业可持续发展方法论，构建可实践的数字赋能模型。

6. 共建可持续生态

友达积极与企业、高校、政府等各方建立合作关系，构建可持续发展生态圈。与众多知名企业签署合作协议，共同探索可持续发展之路；与高校合作培养人才、开展科研项目；参与国家和地方标准的拟定、推广与实施，为地区产业提供转型路径辅导，助力政府制定引导政策。通过生态合作，整合各方资源，实现协同共赢。

在社会和外部组织链接方面，友达数位企业可持续发展研究院成立后，通过学术委员会、产业委员会和科创委员会，研究院汇聚了一批致力于推动企业可持续发展的专家库，涵盖高校权威学者，产业界领头先锋代表，友达数十年经验的资深专家顾问等，联合高校学术专家和企业实战专家开发理论结合实践、知行合一的最佳实践案例、数字化方法论和关键技术应用创新。

专家点评

友达光电（以下简称“友达”）是我持续跟踪式研究的代表性企业之一，我经常到友达光电的厂区、周边社区和所在的园区进行考察和调研。我发现，友达光电之所以成长为一家行业领军企业，源自其多年来持续不断深耕细作的秘诀，这一秘诀是：超越企业社会责任，创造共享价值。

友达没有把社会责任担当看作是被动的约束，相反，将其视为与企业增长发展相统一的巨大动力和广阔空间，这样一来，全球绿色低碳转型就变成了友达的发展机遇，友达主动立足创新显示技术与解决方案，以创新科技赋能行业可持续发展，助力解决社会问题。

友达将长期战略聚焦在Environment (环境永续) 、People (共融成长) 、Society (灵活创新) 三大主轴（EPS），期望以核心本业技术携手利益相关方生态，创造企业与社会互利共享、共荣共存的伙伴关系。

早在2018年，友达就进行了组织转型，设置永续长（即首席可持续发展官）一职，统筹企业可持续发展的方向，以EPS三大主轴擘画面向2025年的永续目标，以EPS 永续主轴延伸出的涵盖经营活动和社会及环境表现的“10 个具体面向”落地措施，以灵活创新迎向未来世界在能源与智能应用的新契机。友达光电确定了不同于很多其它企业对“CSR”的新内涵：Corporate Sustainability Responsibility，即企业永续责任，以此为指针，期待在创造利润的同时能对社会和环境产生正向的积极影响，将商业价值与社会价值统一起来，在企业利润和社会效益之间找到稳健的平衡点。友达光电的前瞻性视野充满了商业智慧与社会情怀的远见卓识，并将此踏踏实实地落实到每一天、每一处、每一个产品、每一个人，兢兢业业、务实踏实地交付承诺。

在具体落地执行方面，友达坚守“三轴和十面向”、持续完善和阶段性跨越，在“业务精进”“技术赋能”和“组织变革”三个领域协同并进，形成了稳健和可持续的内在结构，我把这一优秀实践总结成一个管理企业转型升级过程的系统性模型（如下图）。

企业向可持续商业转型升级路径结构模型

我希望用这个模型为制造业企业向可持续商业走向成熟之旅提供深层思考、指引参照路径。值得一提的是，在此基础上，友达还将自身的成功经验，总结凝练成能实操、可复制的方法学及工具体系，向其供应链输出、赋能，营造出一个同步成长、共生共赢的绿色低碳高质量生态。我将其称为“内生外化”模式，由此衍生出友达的又一个新的业务增长领域：友达数位“工业服务商”。这是一片崭新的高附加值蓝海，在此当中，友达光电和友达数位以及合作伙伴们有着广阔的复合价值创造的前景。

——吕建中

南方周末中国企业社会责任研究中心智库专家

中国管理科学学会可持续发展专委会副主任

• 友达成立于1996年，运营地点分布于亚洲、美国与欧洲，全球员工超过4万人。友达以世界领先的创新显示技术与解决方案为基础，提供深受客户伙伴信赖的专业知识与各领域具有先进技术含量的产品和解决方案服务。

李奋飞

责任编辑：钱昊平

2021年9月21日，北京王府井书店摆放的《中华人民共和国刑事诉讼法》。（视觉中国|供图）

素有“人权法”和“小宪法”之称的刑事诉讼法修改，已被列入十四届全国人大常委会立法规划，这不仅是当前刑事诉讼法学研究的重要课题，也是社会各界广泛关注的议题。虽然在“改什么”的问题上，目前众说纷纭，但有一点可以肯定，那就是应当将加强人权保障作为本次修法的基本目标。这既是充分尊重刑事诉讼制度发展规律的必然要求，也是认真落实“坚持正确人权观，加强人权执法司法保障”顶层设计的应有之义，还是积极回应“人民群众新要求新期待”的必由之路。

尽管颁布于1979年的刑事诉讼法在历经1996年、2012年、2018年3次规模不等的修改后，其科学化、公正化和民主化的程度已得到了大幅提升，中国刑事司法领域的人权保障水平也取得了显著进展。不过，加强人权刑事司法保障，是一个长期复杂的系统工程，不可能一蹴而就，需要持续用力、久久为功。特别是，我国刑事诉讼程序的设计一直存在着“以自然人为中心”“以人身权为中心”“以方便专门机关办案为中心”“以侦查为中心”等几个方面的特征，还在很大程度上制约着我国人权刑事司法保障尤其是刑事被追诉人权利保障的水平。

虽然，正确的人权观要求刑事诉讼立法建立均衡的权利保护体系，并维持刑事诉讼构造的动态平衡，从而使包括被害人和被追诉人在内的所有诉讼参与人都能享有一些基本的程序权利，但是，由于刑事诉讼中的控辩双方存在着一种“天然不平等”，因此，加强被追诉人的权利保障，才被认为是历次刑事诉讼制度改革需要重点

南方周末中国企业社会责任研究中心

责任编辑：侯明辉

2025年6月第5周，227家上市公司曝光风险事件312起，风险指数302.15，其中治理风险占33.5%，环境风险占9.7%，社会风险占56.8%。与上周相比，风险事件数和风险指数显著增加。

中国铁建ESG风险级别达到V级，位居本期风险榜首；恒久科技因财务造假被处罚，相关责任人遭市场禁入，值得关注。

具体来看，中国铁建旗下多家公司因发生生产安全事故被罚，例如，中铁十八局集团有限公司被江门市蓬江区应急管理局先后处以70万元和30万元行政处罚，相关处罚累计推高了中国铁建的风险指数。

建筑行业项目规模大、施工环境复杂，高空、地下作业易引发安全事故，因此，安全生产是建筑企业的核心ESG议题。作为特大型建筑企业，中国铁建在安全生产方面的投入巨大，且近三年来持续增加。但安全防线不可一日松懈。数据显示，2022年至2024年，中国铁建因公死亡人数依次为12人、10人、9人。如何将安全生产监督考核制度和作业手册，落实到各级单位和作业人员的日常中，依然是中国铁建面临的考验。

恒久科技为完成业绩承诺，在2019年至2021年的年报中实施系统性财务数据造假，虚增收入和利润，最终案发，恒久科技被江苏证监局处以800万元罚款，3名责任人合计被处以1750万元罚款，并被采取不同年限的证券市场禁入措施。

南方周末记者 王航

责任编辑：姚忆江

2025年7月3日，泰国曼谷，泰国国王玛哈·哇集拉隆功（右二）和素提达王后（右）在王室典礼上，为泰国代理总理素里亚（中）及其新内阁成员举行宣誓就职仪式，其中包括泰国新任文化部长佩通坦（左）和泰国副总理普坦（左二）。视觉中国/图

2025年7月3日下午，泰国政府在总理府召开内阁特别会议，宣布由副总理兼内政部长普坦代理总理职务。

两天前，泰国宪法法院以佩通坦可能违宪为由，决定暂停其总理职权，直至作出裁决。佩通坦被停职后，71岁的副总理兼交通部长素里亚代行总理之职。“临时上岗”不到两天，泰国代总理便再度换人。

三天三任总理，泰国政坛的走马灯式变动举世震惊。

38岁的佩通坦，是泰国前总理他信·西那瓦之女，于2024年8月在议会选举中脱颖而出，成为泰国最年轻的总理。她也是继姑姑英拉之后，泰国第二位女总理。

然而任职不到一年，数度目睹家族权力兴衰的佩通坦，便再度陷入家族的政治命运轮回——他信因政变被赶下台，英拉被宪法法院罢免，如今佩通坦也和家族长辈一样，面临执政危机。

佩通坦能否打破家族命运枷锁，挺过宪法法院调查？泰国新一轮政治危机，是否预示着他信家族政治舞台的终结？这不仅关乎佩通坦个人政治前途，也牵动整个泰国政局的未来走向。

“事实上，在脆弱的民主制度和根深蒂固的专制统治下，泰国陷入混乱境地并非巧合。宪法法院暂停佩通坦总理职务，延续了过去二十多年解散主要政党、推翻民选政府的惯常模式。”泰国朱拉隆功大学政治学与国际关系教授提提南·蓬苏迪拉克向南方周末记者分析，保守派精英曾通过让他信结束流亡回归的“超级协议”，阻止进步派“前进党”组阁，后又试图推翻为泰党政府，意图彻底终结他信家族的政治影响力。

“录音门”引爆泰国政坛

佩通坦被停职，源于与柬埔寨参议院主席、前总理洪森的一通私人通话。

2025年6月15日，泰柬边境冲突剑拔弩张之际，佩通坦以私人身份和洪森通话，协商两国边境问题。然而，两个政治家族建立信任的私人通话，却意外升级为一场外交和政治风暴。

三天后，通话内容在社交媒体上疯传。洪森坦承，已将与佩通坦的通话内容分享给约80人，包括柬执政党以及参议院、国会、外交事务等各部门高层。他暗示，有柬埔寨官员“不喜欢泰国总理”，泄露了通话内容。

被曝光的通话录音中，佩通坦亲切称呼洪森为“叔叔”，并请求其协助自己解决两国边境问题。“请对您的侄女有些同情，现在泰

南方周末记者 林方舟 南方周末实习生 李思璇

责任编辑：汪韬

2025年7月1日8时许，北京大兴天宫院。尹亚飞/新京报/视觉中国

2025年7月，北京仿佛进入广东“回南天”，地铁通道的墙壁上甚至挂上水珠。东北地区也连日阴雨绵绵，仿佛进入江淮“梅雨”季。

潮湿、闷热、黏腻的空气，让北方人感到陌生。“我们家现在讲粤语。”有人如是调侃。还有人说：“南方人北漂，第一次有家乡的感觉。”

另一边，华中、华东地区酷热难耐。山东、河南、安徽、湖北、江苏、浙江等省份局地连日发布高温黄色预警，最高温突破40℃。

这些天气其实都与“副高”有关。“副高”是西北太平洋副热带高压的简称，这个地理课本上的“明星”、中国人耳熟能详的名字，是影响我国最重要的大气环流系统。在副高控制的范围内，往往天气晴热，而在副高边缘地区，则容易发生降雨。江淮的梅雨季节、长江流域的“火炉”城市重庆、武汉和南京，都和副高有关。

中国科学院大气物理研究所研究员赵亮告诉南方周末记者，近期全国天气与副高位置偏北且稳定维持有直接关系。副高近似南北窄、东西宽的椭圆形，东西方向的轴被称作“脊线”，它是指示副高位置的重要指标。2025年6月，副高脊线平均纬度

南方周末记者 施璇

发自：广东中山

责任编辑：冯叶

中山市康方湾区科技园。视觉中国/图

2025年，中国创新药对外授权（License-out）交易持续升温。

License-out，指创新药企将自主研发的药物、技术或专利授权给其他公司，通常是跨国药企（MNC），由对方负责后续的开发、生产、上市和销售。授权方通过收取首付款、里程碑付款和销售分成获得收益。这是创新药商务拓展（BD）中的一种常见交易方式。

据生物科技信息平台“药时代”不完全统计，2025年上半年，中国创新药领域的BD出海交易已超过50起，其中披露的合作总金额合计高达484.48亿美元，延续了2024年的出海热度。2024年，中国药企全年BD交易出海总额为519亿美元，已创历史新高。

过亿美元大单不断涌现。2025年5月，三生制药（01530.HK）和跨国医药巨头辉瑞（PFE.NYSE）达成一项授权合作，潜在交易总额超60亿美元，其中首付款12.5亿美元，刷新中国创新药License-out交易纪录。

资本市场反应剧烈。截至2025年7月8日，恒生创新药指数年内上涨超65%，恒生生物科技指数亦上涨近60%，大幅跑赢同期恒指科技板块约17%的涨幅，并带动多只A股创新药ETF同步反弹。

2025年，恰逢中国创新药迈入第十个年头。自2015年中国药品审评审批制度改革启动以来，行业逐渐摆脱对仿制药的依赖，经历了快速跟随（Fast-follow）向同类最优（Best-in-Class，BIC）、同类首创（First-in-Class，FIC）的持续演进。

这一过程是如何发生的？

“特殊结果”

“这波BD，是全球市场特殊时期产生的特殊结果。”曾在重庆华邦制药（002004.SZ）担任知识产权负责人、副总经理的孟八一向南方周末记者总结。

此轮浪潮之前，作为卖方的中国创新药企正面临融资寒冬，资本市场的低迷已持续三年之久。在同写意新药英才俱乐部创始理事长朱迅看来，这是促使企业选择出售授权、寻求出海合作的直接原因。朱迅历任新药领域监管层专家、药企高管、一级市场投资人等。

时钟倒回2019年前后，创新药当属港股和科创板追捧的明星板块，朱迅则是业内最早提醒泡沫风险的人，也因此曾被称作“砸场子的人”。

他向南方周末记者回忆，自2021年起，创新药板块一级市场融资遇冷，二级市场估值大幅跳水，港股18A创新药企市值打折，上市破发频现。2023年，科创板第五套上市标准一度叫停，创新药行业的资金困境进一步加剧。

港股18A指的是《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第18A章，联交所于2018年4月修订新增。次年7月，科创板开板，第五套上市标准开始使用。两套制度均为未盈利但有核心技术的创新药企业打开了融资通道。

据头豹研究院，截至2024年一季度末，港股18A企业仅有4家股价处于发行价之上，在破发的60家企业中，平均破发程度为71%，其中13家破发程度超90%。

而创新药行业恰恰是一个投入周期长、资金消耗量巨大的行业。

朱迅直言，创新药企业也逐渐开始意识到，受限于中国医保支付的特殊性，单靠本土市场，难以支撑长期盈利。于是，License-out成为越来越多企业缓解现金流、延长生存时间的现实选择。

在交易对面，跨国药企同样难言轻松，正面临双重压力。

孟八一解释，美国2022年通过的《通胀降低法案》（IRA）规定，自2026年起，美国医保Medicare将对部分重磅药品实行强制降价，直接威胁到大药企的长期盈利。

与此同时，全球专利悬崖步步紧逼。到2030年全球将有数十款重磅炸弹药（Blockbuster，年销售额过10亿美元）专利到期，累计影响市场规模超过2000亿美元。这批药物

南方周末记者 王航

责任编辑：姚忆江

新西兰时间下午5点，张羽楠关上电脑的瞬间，工作软件上的消息随之沉寂，一天的工作，就此准时画上句号。

此刻的西班牙巴塞罗那，蒋冉刚刚睡醒，慢悠悠地拿起手机打卡，准备开启居家办公的一天。

而在泰国曼谷，刚刚硕士毕业的李奕，正准备去上泰语课，希望凭借中英泰三语优势，在当地谋得一份理想职业。

全球化浪潮下，越来越多的中国学生选择走出国门，踏上留学之路。有人怀揣“海外镀金”的初衷，期待学成归国；有人将留学视为跳板，决心在异国他乡扎根，寻觅职业与生活的新可能。

在英美等传统留学大国之外，西班牙、新西兰、泰国等新兴目的地，尽管在全球高校排名中并不突出，却因独特的职场文化、签证政策和就业环境，吸引着越来越多的年轻人，他们渴望实现从“留学生”到“新移民”的身份转变，也在寻求工作与生活的平衡。

然而，想要在异国找到适配的坐标，并非易事。

国际学生的海外就业之路，实则是个人综合能力、专业选择、政策导向与市场机遇相互作用的多维博弈。语言能力能否突破沟通壁垒，专业选择是否契合当地需求，都是必须直面的现实问题。

从留学到留下

2025年6月24日圣胡安仲夏节，是西班牙传统假日。因恰逢周二，蒋冉就职的西班牙制造业龙头企业按惯例将周一连在一起，加上两天周末，凑成一个四天的小长假。

“‘桥假’是西班牙惯常的放假方法，只要不是如餐馆、超市等对外持续营业的行业，一般都会拼凑起来放假。”蒋冉告诉南方周末记者。

2014年初到西班牙留学时，蒋冉并没有想过留下来。彼时，西班牙正深陷全球经济危机带来的生意萧条和失业率攀升之中。

“当时基本上是西班牙失业率最高的时候，差不多一半年轻人找不到工作，巴塞罗那街头游行不断，读书热情低迷。在很多人看来，读博不如去酒吧端盘子，班上很多人读到大一大二就退学了。”

促使她踏上西班牙留学之路的，是现实的成本考量。蒋冉原本就读于中国澳门某大学西班牙语专业。大一时，她到巴塞罗那自治大学做交换生。蒋冉发现，巴塞罗那公立大学对国际学生与本地生收费一致。她算了一笔账，加上学费和生活成本，西班牙留学一年的花费在10万元人民币左右，比中国澳门要便宜。

“与其在国内读西语，不如直接拿西语在西班牙读其他专业，相当于拿双学位。”梧桐索性退学，重新申请了巴塞罗那大学的工商管理专业。

与蒋冉不同，王真2013年去新西兰读研时，就已做好移民打算。

为吸引技术移民填补关键职位空缺，新西兰推出动态更新的“绿色名单”，为清单上的职业提供快速居留通道。王真申请的会计专业，是奥克兰大学的王牌专业，跻身全球前一百名，当时恰被列入移民“绿色名单”。

研究生毕业后，王真获得一年期开放工签，可以自由寻找工作。只要找到雇主、签订合同

南方周末研究员 张文景

责任编辑：丰雨

“分红险，谜一样的存在”。这是消费者因分红险不透明和不确定的分红而产生的感觉。

但这边厢，不少寿险公司为争夺客户而“内卷式”竞相提高分红率。

史上最严分红险“限高令”近日正式出台，力遏此股风气。2025年6月18日，国家金融监督管理总局人身保险监管司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》（下称《意见函》），要求各保险公司审慎确定各产品年度分红水平，对分红险分红水平“限高”，避免分红水平进行“内卷式”竞争，以此提升分红保险可持续经营水平。

南方周末新金融研究中心研究员调研发现，无独有偶，香港也几乎同步祭出了分红险“限高令”。7月1日起，香港所有保险公司和保险经纪公司均需遵循香港保监局发布的《分红保单利益演示利率上限指引》（下称《指引》），对香港分红险演示利率进行“限高”，港元和非港元（包括美元）分红保单演示利率（预期收益率）分别不得超过6%和6.5%。

中国内地此次为何对分红险实施“限高令”？如何限高？现存75家寿险公司中，多少家公司将受限？它将对分红险业务乃至保险行业有何影响？如何保护消费者合法权益？南方周末新金融研究中心研究员综合运用定性和定量研究方法，在统计60家寿险公司分红险的基础上，访谈多名业内专家。调研发现，此次新规意在防止“高息内卷”，而设定分红上限是各国通行做法。与此同时，新规采用分级管理方式，将有效避免“一刀切”，促进优胜劣汰。

分红承诺不是画饼

何为分红险？这是一种兼具保障和投资双重属性的保险产品。在保障的基础上，投保人有机会分享保险公司的经营成果，获得红利分配。

其收益由保证收益和浮动收益两部分组成。保证收益，即固定返还部分；浮动收益，是保险公司根据分红险产品的业务经营状况，每年实际派发的红利。按照派发红利的方式，可以分为增额红利（也被称作“英式分红”）和现金红利（也被称作“美式分红”）。后者在中国大陆地区较为常见。

正因分红险具备上述特性，在利率持续走低的大背景下，寿险公司纷纷将转型分红险视为缓解“利差损”风险的战略举措。南方周末新金融研究中心研究员调研发现，多家寿险公司高层今年在业绩发布会或股东大会等场合宣称提升分红险产品占比，将此视作战略性产品。但2025年一季度上市险企披露业绩显示，转型并非易事，在多重因素影响下，寿险公司一季度新单保费小幅下滑，由此引发各公司对分红险市场更加激烈的争夺。

《意见函》此时落地，是否意味着监管部门对防范长期利差损风险的深谋远虑和对分红险非保证收益的审慎关切？ 

一位曾在香港保险公司从业现任职于一家保险科技公司的保险精算师对南方周末新金融研究中心研究员称，过去各保险公司在分红险是否分红及分红多少方面有很强的自主权。在竞相转型分红险的集体行为中，有可能引发“高息内卷”。与此同时，分红险条款较为复杂，保险营销员为争抢客户，过度承诺或演示预期收益率过高等销售误导现象时有发生。这不仅损害消费者对分红险的信心，亦增加保险公司经营风险。毕竟销售时的分红承诺不能只是一个“画饼”。

事实上，政策在2024年已曾对分红险分红水平进行“限高”。2024年3月25日，监管部门以窗口指导方式要求部分中小险企万能险结算利率上限下调至3.3%，而大型险企的结算利率上限进一步下调至3.1%。同时，分红险的分红水平也要参照万能险执行。

新规如何对分红“限高”？南方周末新金融研究中心研究员注意到，《意见函》公布了决定保险公司分红水平上限的六类情形（见图）。该精算师对此表示，这体现了监管对持续低利率环境下“防内卷”式竞争的明确态度。按照《意见函》要求，人身保险业过去3年平均财务投资收益率（3.20%）成为拟分红水平对应的投资收益率“指导线”。财务收益率也被称作平均投资收益率。

上海对外经贸大学教授、上海市保险学会副会长郭振华在接受南方周末新金融究中心研究员调研时认为，上述六种情形都可能增加保险公司亏损，降低保险公司偿付能力和财务稳定性。在当前的市场环境下，需要充分论证和审定。中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉接受南方周末新金融究中心研究员调研时也称，限定六种情形是为了避免寿险公司提高演示利率的恶性竞争。 

上述精算师进一步解释称，对分红险收益上限做出约束，相当于给不具备分红能力的保险公司戴上“紧箍”。监管部门亦通过此举传递出三个信息：一是收益必须匹配能力，将分红与历史业绩挂钩。二是风险必须管控，严禁透支资本金支付红利；三是分类分级管理，优胜劣汰。

至少29家公司受限

若严格遵循新规，哪些寿险公司分红水平最高？

南方周末新金融研究中心研究员统计2025年一季度偿付能力达标的60家寿险公司发现，仅有8家寿险公司过去3年平均财务投资收益率低于过去3年平均综合投资收益率。二者区别主要在于，前者只反映实际实现的收益，不考虑未实现的潜在收益或损失，后者更全面地反映保险公司的投资表现，包括潜在的资本增值或减值。

换言之，财务投资收益率较高时，分红险账户的实际分红能力更强。而综合投资收益率较高时，分红险账户的潜在收益可能更高，但实际分红还需考虑未实现收益的稳定性。

进一步统计研究发现，近3年平均财务投资收益率不低于3.2%的寿险公司共有46家。这意味着，仅对照这”一种情形”，46家寿险公司可不受制于“限高令”，拥有较高分红水平自主决定权。但在《意见函》规定的”六种情形“中，监管机构对寿险公司的评级也是影响后者分红水平的重要因素。由于监管评级实施时间尚不足5个月，具体评级结果暂未公示。而根据《保险公司监管评级办法》，偿付能力所占权重为15%，与公司治理所占权重并列最高。在将风险评级作为参照标准的情况下，南方周末新金融研究中心研究员统计发现，近两次风险评级中有一次达到A级的寿险公司仅有23家。

“限高令”落地之后，有分红能力的保险公司的分红情况会怎样变化？

上述精算师对南方周末新金融究中心研究员称，《意见函》边际放松使分红收益率摆脱了2024年“一刀切”的状况，在一定程度上有助于提升分红实现率。南方周末新金融研究中心研究员调研发现，据不完全统计，截至目前，平安人寿、新华人寿、瑞泰人寿、德华安顾人寿、恒安标准人寿等寿险公司公布红利实现率。以平安人寿为例，该公司一款分红型终身寿险上期分红实现率为35.7%，而最新公布的分红实现率为50%。

分红实现率分布区间将更广。以新华人寿为例，在披露分红实现率的21款分红型保险产品中，7款产品红利实现率超过100%，最高达122%；其余14款产品的红利实现率在55%至90%区间。

对于保单持有人而言，红利实现率越高是否意味着实际分红多？

南方周末新金融研究中心研究员调研发现，保单持有人获得的收益取决于保单预定利益、红利演示金额和红利实现率的综合表现，因此红利实现率高并不一定意味着实际分红多。

事实上，红利实现率指分红险产品实际派发的红利金额与销售时红利演示金额的比值，用于反映寿险公司分红型保险产品非保证保单利益的实现情况。因此，当保单预定利率较高、红利演示金额较高时，即便分红实现率相对较低，保单持有人同样可以获得相对可观的收益。 反之，当保单预定利率较低、红利演示金额较低时，即便分红实现率相对较高，保单持有人可获得收益亦不高。

对寿险公司而言，长期来看，红利实现率应保持在合理的区间。如果红利实现率过高，短期内虽然能吸引消费者，但可能使未来分红的持续性和稳定性受到影响。相反，红利实现率过低，则可能导致实际分红与红利演示之间出现较大偏差，损害消费者权益，引发退保风险。

小公司或面临更大压力

限高令落地之后，哪些寿险公司在分红险领域更有竞争力？

中泰证券葛玉翔等在研报中称，根据过去三年平均财务投资收益率表现历史来看，中大型寿险公司或将受益。他解释称，《意见函》边际放松，部分具有较高投资收益历史的头部公司最新一期保单年度分红水平同比改善。该调整类似存量负债“重定价”，相比预定利率“不追溯存量保单合同”，对负债成本压降作用较大。

南方周末新金融研究中心研究员调研还发现，海通证券、东海证券、华创证券等研究报告均认为，此次政策利好大型寿险公司。郭振华和陈辉也持相同观点。

郭振华认为，当前正是整个寿险业从以固定利率产品为主向浮动收益的分红险转型的关键时期。在缺乏客户认可和销售能力的情况下，不少公司很可能又会走向价格竞争，采用高分红获取业务。这很可能给行业带来新增亏损，降低行业财务稳健性，降低行业穿越市场利率下行时期的能力。

陈辉补充称，《意见函》延续分类分级监管理念，有助于避免恶性竞争，但这些政策更多利好大公司。

南方周末新金融研究中心研究员调研发现，2025年上半年，寿险公司推出分红险产品速度明显加快。中国保险业协会数据显示，截至2025年7月1日，寿险公司共推出456款人寿保险产品和329款年金保险产品，二者合计785款，其中分红险259款，占比超过33%。而2024年全年在售分红险产品仅有348款。

从国际经验看，在低利率环境下，发展分红险是应对“利差损”的不二法门。原因在于分红型的预定利率相对较低，且其收益结构为“保底+浮动”，能够有效降低保险公司的负债资金成本，缓解“利差损”风险。

但从目前来看，分红险短时间难回“C位”。2025年一季度“开么红”期间，我国寿险业保费同比下降1.4%，为近十年少有现象。（详见：《“开门红”罕见降温，寿险业转型前路何在？》）这意味着，分红险产品类型占比高，但保费占比未同步提升。

陈辉称，近年来，监管部门积极引导行业发展浮动收益型产品，如万能险、分红险，希望寿险公司为客户提供“低保证利率+浮动型收益+高保障和附加服务”的产品体系。但《意见函》在抑制分红险发展中的不良因素时，亦有可能导致寿险保费增速下降。

处于劣势的中小寿险公司该如何应对？郭振华认为，相对大型公司，中小公司更可能使用低价竞争或高分红手段获取业务。《意见函》对可能的低价竞争进行了规范。中小公司因此将会面临更大的销售压力。他建议，中小寿险公司可能的策略有三种：一是提升和苦练分红险销售能力；二是在资产端尽量提升收益水平进而提升分红水平；三是同步开发和销售更偏保障的保险产品，如中高端医疗险、杠杆性寿险等，避免在分红险上过度价格竞争。

“限高令”国际通行

事实上，从全球视角观察，资产负债联动是全球寿险业缓解利差损风险的战略举措。发展浮动型产品是必然趋势，只是各个国家和地区的主流险种有一定差异。

南方周末新金融研究中心研究员调研发现，全球市场主流浮动收益型产品主要包括分红险、利变型或指数型（类似中国万能险）和变额型（类似中国投连险）。美国、日本、韩国以类万能险和投连险为主，而在中国香港地区分红险是主流。

在转型浮动收益型产品过程中，推出“限高令”是国际通行做法。与之配套的措施有建立预定利率动态调整机制、要求增加风险准备金、优化投资组合、发展保障型产品、增强透明度要求等等。

对比发达市场寿险业可以发现，中国香港在市场环境与居民偏好上与内地更为接近，浮动收益型产品均以分红险为主。南方周末新金融研究中心研究员调研发现，分红险在内地已存在25年。（详见：《“开门红”罕见降温，寿险业转型前路何在？》）

在25年间，监管机构对于分红险的监管始终秉持着审慎的态度。通过一系列文件，形成限制保单预定利率、标准化分红演示水平、透明化红利实现率等政策体系，以应对分红险市场的发展和变化，预防分红险市场竞争乱象和虚假宣传导致大规模退保事件的发生。

香港分红险以分红型终身寿险为主，其次是储蓄寿险和年金。内地也同样如此。不同之处在于，香港的分红型终身寿险产品功能丰富，比如支持多币种、保单可分拆、无限更改被保险人、附带医疗险功能等，而内地产品功能相对单一。

从收益率角度看，香港的分红险收益率远高于内地。事实上，二者的投资资产结构类似，均以固定收益类资产为主，但得益于相对宽松的监管和法律环境，香港保险公司可以便捷地进行全球资产配置，浮动收益部分相对空间较大，同时也要承担汇率风险。

若从消费者角度而言，在长期低利率环境下，居民投资理财偏好从“保障+高利率储蓄”转向“保障+投资+低保底”是大势所趋。而分红险可以满足客户“保障+理财”的双重需求。

但在实际运营和销售宣传中，销售人员往往通过演示较高的红利分配水平吸引消费者投保，而较少提及保险合同长久期中红利分配的波动性，更甚少强调分红险的保障属性。

陈辉甚至表示，“分红险，谜一样的存在”。这是消费者对分红险的普遍感觉。主要原因就在于分红险不是独立账户运作，没有类似基金经理的“分红精算师”的监督，导致分红险透明度和公平性成为最大的问题。

如何提升消费者获得感，保障消费者合法权益？南方周末新金融研究中心研究员综合三位受访对象观点，提出三点建议：一是寿险公司应通过合理的资金运用提升分红险的红利实现率，并通过运用分红险特别储备账户来平滑整个保险周期的分红表现，确保分红的稳定性和可预测性。

二是寿险公司应强调分红险“保险姓保”的原则和投资分红的波动性，摒弃一味地“炒停售”和过度运用降息来刺激保险消费的做法。销售人员应注重引导消费者了解保险的本质，正确看待分红收益并调整预期。在销售过程中，应充分提示保险产品的风险和收益特性，帮助消费者根据自身的风险偏好和财务目标，选择合适产品。

三是加强消费者教育。消费者在选择分红险时，应认识到保险产品的主要功能是提供风险保障，而非追求高收益；在评估保险产品时，消费者应综合考虑保障范围、保费负担、分红潜力等因素，而不是单纯地被宣传的高收益所吸引。

熊丙奇

责任编辑：钱炜

2024年5月25日，距离2024年全国高考还有十余天时间，不少考生家长来到南京市夫子庙，为孩子祈求一个好成绩或考上理想大学。（视觉中国/图）

近日，一张群聊截图引发网友关注。群聊信息显示，某中学一教师对该校22209班三名高分学生高考志愿填报其他高校、未选择报考北大清华表示不满，并称“将以失望解散此群”，这是“班主任教育的失职、职业教育的失败”。

据媒体报道，上述聊天记录来自江西省瑞昌市第一中学。对此，该校2025年7月7日晚发布《情况说明》确认，漆某芳老师根据3名学生的高考成绩和与家长沟通的情况，建议填报“清北”相关专业志愿，在得知3名学生未填报“清北”志愿后，在微信群内发表了不当言论。

学校已为此召开教师会议，漆某芳老师在会上作出深刻检讨，充分认识到个人行为的不当。目前，学校和漆某芳老师已向学生及家长表达了诚挚歉意，争取他们的谅解。3名学生已按照自己的意愿填报志愿。

“不当

南方周末记者 海阳

责任编辑：黄思卓

2025年7月，甘肃一幼儿园违规使用添加剂致部分幼儿血铅异常，涉事幼儿园负责人被立案侦查。视觉中国|图

食品安全

【甘肃幼儿园违规使用添加剂，幼儿血铅超标】

2025年7月1日，甘肃省天水市麦积区市场监管局和公安分局接群众反映，查获一起幼儿园违规使用添加剂导致部分幼儿血铅异常案件。

据澎湃新闻报道，多名血铅异常幼儿家长表示，事发前一段时间，他们的孩子便出现恶心、腹泻、腿疼、肚子痛等症状。家长们提供的西安市中心医院检测报告显示，孩子的血铅指标超过了正常值，有的孩子血铅值甚至超400ug/L，而儿童血铅正常参考值应该是100ug/L以下。

据澎湃新闻报道，多位家长提供的现场录音、视频证实，当地有关部门曾于7月3日向家长通报，初步判断幼儿园提供的三色枣发糕、玉米肠卷添加剂超标。

7月3日，麦积区官方通报称，目前，对血铅异常幼儿的医治和营养干预、心理疏导等工作正在科学有序进行，已对涉事幼儿园负责人立案侦查。对负有监管责任的相关部门将严肃追责。其他相关调查工作正在有序进行。

7月8日上午，甘肃省天水市联合调查组公布调查结果。经公安机关侦查，褐石培心幼儿园园长、法定代表人朱某琳，投资人李某芳，同意该园后厨人员通过网络平台购买彩绘颜料，稀释后用于部分食品制作。

公安部门将其藏匿的剩余颜料查获。经检验，查获颜料含铅（包装明确标识不可食用）。麦积区联合工作组发现，褐石培心幼儿园两份留样的三色红枣发糕、玉米卷肠包铅含量分别为1052毫克/千克、1340毫克/千克，均超出食品安全国家标准中食品污染物限量0.5毫克/千克的标准。

截至7日晚10时，涉事幼儿园251名幼儿已全部检测。经国家、省联合医疗专家组根据血

南方人物周刊记者 大食 聂阳欣

发自：丽水

责任编辑：郑洁 方迎忠

浙江省丽水市松阳县平田村塘后自然村，花艺装置的策展人张战平（南方人物周刊记者 大食/图）

2018年，建筑师徐甜甜带着一组“松阳故事”参加威尼斯建筑双年展，展示她在浙江省丽水市松阳县不同乡村设计、改造的七个建筑作品。兴村的红糖工坊是其中之一。以往，村民用烟烧火燎的土灶熬制红糖，生产过程中灰烟弥漫，卫生和防护条件简陋。徐甜甜在与甘蔗地相邻的地方建造了一栋整合工坊，地板用堆砌灶台的红砖铺成，一层大面积使用玻璃墙体，透出四周的田野；玻璃墙体之上用轻钢做出挑高的屋顶，在延伸空间的同时，方便架设加工区的烟囱和排风设备。

后畲村，村民与留影的游客（南方人物周刊记者 大食/图）

这些建筑既保留了村庄原本的历史风格，又适用于新的经济形态，拓宽了人们对乡村现代化的想象。乡村

南方人物周刊特约撰稿 朱江明

责任编辑：李屾淼

2016年9月18日，伊朗德黑兰，伊斯兰革命卫队下属圣城旅指挥官卡西姆·苏莱曼尼（视觉中国/图）

五年前的2020年1月3日，时任美国总统特朗普下令暗杀伊朗伊斯兰革命卫队下属圣城旅指挥官卡西姆·苏莱曼尼少将。这引发了中东地区的一系列重大变化，包括间接引发了近期伊朗与以色列之间的一连串冲突。

网上继而开始讨论一个很有趣的问题，如果苏莱曼尼还没死，以色列与伊朗的战争还会不会爆发？或者说如果苏莱曼尼没死，以色列到底还敢不敢打伊朗？

这种“但使龙城飞将在，不教胡马度阴山”的讨论自然很容易有流量，但这种判断合理吗？要搞清楚这个问题，我们首先需要回顾一下，为什么美国人要杀死苏莱曼尼。

时任美国中央司令部司令的肯尼斯·麦肯齐将军在其著作《降级与摧毁》中详细描述了此次行动。他指出，仅在2019年，苏莱曼尼指挥的部队就对美国驻伊拉克基地发动了19次袭击，其中201

南方周末新金融研究中心研究员 陈琰 实习生 何家伊 苏美善

发自：北京

责任编辑：丰雨

千万元级大罚单再现，银行理财市场又起波澜。

2025年6月27日，国家金融监督管理总局（下称“金融监管总局”）披露一起向中银理财有限责任公司的行政处罚，对其处以1290万元罚款。这是2025年以来银行系理财子公司收到的第二笔千万元级别以上的罚单。4个月前，交银理财有限责任公司被处以1750万元的罚款。

南方周末新金融研究中心研究员进一步统计南方周末“牧羊犬—中国金融业合规云平台”（下称“牧羊犬平台”）数据库并追溯历史数据发现，从2021年初至2025年6月底的四年半中，2025年上半年两项数值均较“超前”：监管机构派发的“天价罚单”总计3张，2025年上半年便占据2/3；罚金总和基本追平2024年全年，更较罚金最低的2022年罚金总额超出11倍。与此同时，14家银行系理财子公司总计被罚金额过亿元，且罚单金额和频次呈现较为明显的逐年上涨趋势。

在近年广谱利率持续下行等因素致使的“存款搬家”现象的推动下，银行理财规模呈现显著攀升态势。截至2025年6月底，银行理财全市场规模超过31万亿元，体量逼近资管行业“老大”公募基金；与此同时，自2019年首批银行11家理财公司开张营业后，理财牌照获批节奏日渐放缓，2024年至今甚至未放行一家银行理财牌照。

受托规模膨胀之下，牌照“惜发”与监管趋严正成为银行理财市场面临的行业镜像。在此生态下，银行理财公司如何提升合规度？南方周末新金融研究中心研究员以2021年初至2025年6月底“一行一局”（指中国人民银行和国家金融监督管理总局及两者派出机构）公布的行业罚单为分析样本，并围绕相关罚单案由及如何提升合规度等话题调研多位业内权威专家。

中国人民银行《金融从业规范  财富管理》国家标准起草委员会委员、西南财经大学金融学院教授蔡栋梁在接受调研时表示，监管部门实施系列行为表明其正有意识地将理财子公司发展从“速度赛道”引入“质量赛道”。在这一趋势下，理财子公司亦将同步告别此前跑马圈地阶段，步入蕴涵提升投研能力、科技水平及合规风控等多维度能力的转型“深水期”。

罚金和天价罚单量空前

短短半年之内，银行理财机构收到两张千万元以上罚单，实属罕见。

南方周末新金融研究中心研究员通过“牧羊犬平台”发现，中银理财此番被罚原因主要包含“非标债权投资管理不到位”“理财产品投资集中度违规”“流动性不符合监管要求”和“信息登记管理不到位”等4方面。从理财公司的运行逻辑判断，前三项案由均发生于产品的投资管理阶段，后一项则与信息登记等投后环节相关。

对于受罚一事，中银理财相关人士在接受南方周末新金融研究中心研究员调研时未表达多于公告外的言论。在金融监管总局披露罚单信息当日，中银理财就此事回应称，高度重视监管意见，立查立改，相关处罚问题已严格按照监管要求于2024年6月全部整改完毕。目前，公司理财产品运作有序、业绩稳健。下一步，将坚持举一反三，持续强化业务合规管理，增强风险管控能力。

无独有偶。2月，母公司同为国有银行的交银理财亦被金融监管总局处以1750万元的罚款。涉罚原因则涉及“产品信息披露不规范”及“投后管理勤勉尽职义务履行不到位”两项。

拉长时间线统计发现，无论是罚金总额，还是单张罚金在千万元以上的“天价罚单”数量，2025年上半年两项数值均较为“超前”：罚金总和仅用半年时间就基本追平2024年全年，更是较罚金最低的2022年罚金总额超出11倍。与此同时，2021年至2025年上半年，监管派发的“天价罚单”总计3张，2025年上半年占据了2/3。系列数据表明，有关部门对理财公司的监管力度正以肉眼可见的速度加强。

分机构观察，2021年初至2025年6月底，14家理财公司均于不同时间受到处罚，总计被罚金额过亿元，且罚单金额和频次呈现较为明显的逐年上涨趋势。其中累计受罚金额最多者为中银理财，往后依次为交银理财和兴银理财；被罚频次最高者为中银理财，其次为杭银理财和建信理财。从理财子公司总数来看，32家理财公司中，受罚者近半，6家母行为国有银行背景的理财公司和几家母行零售基因较强的理财公司均未能“幸免”。

受罚无疑暴露出理财公司在相关业务板块和内控制度设计方面的瑕疵及短板，但将其作为判断公司整体合规度惟一因子却失之偏颇。曾在多个外资金融机构担任首席合规官的金诚同达律师事务所合伙人律师汪灵罡在接受南方周末新金融研究中心研究员调研时称，监管行为的发生与监管层对行业的发展思考和认知相关。近年，金融业监管环境“长牙带刺”，尤其理财公司与普通老百姓息息相关，势必成为重点关注对象；对于金融机构而言，“合规之路的建设永无止境”，不断发现问题并修正将成为常态。这一背景下，机构被罚次数与其经营活动的丰富度亦有正向关联，并不能简单将受罚等同于合规度不高。

信息披露是“重灾区”

一众理财公司受罚的主要原因是什么？南方周末新金融研究中心研究员梳理罚单样本发现，信息披露不规范是所有罚单中被提及次数最多的案由。产品估值、投资集中度、流动性和销售管理等领域也是涉罚较多的领域。

调研发现，在已产生的罚单中，包括建信理财、交银理财和杭银理财等在内的7家理财公司均存在“信息披露不规范”的问题。

一位公司总部位于新一线城市的资管界资深人士向南方周末新金融研究中心研究员介绍称，理财产品信息披露的核心目的，是为了让投资者更清晰地了解产品运作，从而做出理性投资决策。根据现行监管要求，披露范围应覆盖产品销售期、存续期和终止期。存续期发生的与投资者利益相关的重大事项也应予以披露。该人士还表示，银行理财产品近年处于净值化转型阶段，其信息披露完整度整体而言不及公募基金。

与此同时，涉及产品估值、投资集中度和流动性等投资管理环节的问题也较为常见。以中银理财最新发生的这笔“天价罚单”为例，投资集中度违规和流动性不符合监管即为两项重要案由。此前，包括农银理财、光大理财在内的多家理财公司亦出现过类似问题。

针对投资集中度违规案由，长期从事金融监管政策研究的冠苕咨询创始人周毅钦在接受南方周末新金融研究中心研究员调研时解释称，为分散投资标的过于集中可能引发的风险，监管部门对银行理财产品投资单一标的的资金比例进行了限制，例如规定“每只公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理财产品净资产的 10%”等。但在实际操作过程中，一些机构对相关指标的口径理解存在偏差，同时也不排除有些机构通过通道业务间接持仓的方式进行监管套利。

此外，包括渝农商理财、农银理财在内的4家理财公司存在“理财产品宣传推介材料审查不到位”“突出使用绝对数值展示业绩比较基准”等发生于销售环节的违规情形。

罚单案由犹如一面镜子，在暴露各公司存在问题的同时，亦折射出监管逻辑正不断迭代升级。蔡栋梁对南方周末新金融研究中心研究员表示，综观近年罚单案由的演变可以发现，监管部门对银行理财行业的“关注”已告别形式审慎或被动补漏阶段，呈现出穿透式监督与点线面相结合的全局防控态势，即不仅覆盖理财产品设计、投资管理和销售等全生命周期，还通过不断解构产品结构，纵深至底层资产。监管逻辑及其指导下监管行为的变革，意味着理财行业正面临新一轮的质效提升挑战。

“多罚少批”组合

事实上，除监管升级外，近年理财牌照“惜发”亦印证银行理财行业正面临由规模驱动向价值驱动的转型。

南方周末新金融研究中心研究员调研发现，经监管机构批准，2019年首批11家银行理财系公司开业至今，国内总计有32家理财公司开张营业。按照牌照发放的时间线观察，2019年是牌照发放“高峰期”，当年向15家银行颁发理财公司牌照，其中包括一家合资公司。此后牌照的发放速度明显放缓，2024年全年及2025年上半年无一家银行获此资格。

观察股东背景，在已开业的银行理财公司中，包括国有银行和股份制银行在内的大型银行是主要占比者。相比之下，在公司治理及内控制度等方面相对落后的农商行序列仅渝农商行一家。

2020年，围绕银行理财公司管理，原中国银保监会有关负责人公开表示，将继续按照“成熟一家、批准一家”的原则稳步推进理财公司设立工作。与此同时，根据原中国银保监会公布的《商业银行理财子公司管理办法》，“监管评级良好，最近两年内无重大违法违规行为，已采取有效整改措施并经国务院银行业监督管理机构认可的除外”系商业银行设立理财公司的先决条件之一。两相结合，可以发现，在牌照“惜发”的背景下，监管的行政处罚将成为影响牌照审批的重要因子。

蔡栋梁认为，强监管与审慎发放业务牌照并行的“多罚少批”组合，亦可理解为监管正通过抬高准入门槛的方式促进理财行业从“做大”走向“做精”。与此同时，亦为部分有意申领牌照但现实条件存在欠缺的机构释放出整顿窗口。

在未来的行业发展格局中，头部公司支持经济结构优化与高质量发展的功能性将被强化，在资产配置方向将较以往更加倾向于权益类、绿色投资、城市更新和科技创新等领域。这就要求其提升资产配置质量和投研定价能力。未获得理财牌照的中小银行则可通过发展代销和托管业务的方式参与市场。

科技赋能合规建设关键节点

合规对行业发展的重要性不言而喻。理财行业的监管重点及趋势是什么？

北京计算机学会区块链与数字金融专委会副主任、北京德恒律师事务所合伙人刘扬在接受南方周末新金融研究中心研究员调研时表示，2019年起，我国陆续发布《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》《理财公司理财产品销售管理暂行办法》《理财公司理财产品流动性风险管理办法》《金融机构合规管理办法》等规范性文件，对理财子公司金融产品的投资范围、销售责任、赎回机制、风险隔离等方面加强监督管理。金融监管呈现力度加强、范围扩大的从严趋势，愈发重视对消费者权益的保护。可以预见，金融消费者权益保护是未来理财监管的重点。

2024年底出台的《消费金融公司监管评级办法》更将“消费者权益保护”纳入评级要素，要求金融机构多措并举，从产品设计、服务提供、投诉处理等多环节为消费者提供切实有效的保护措施，监管部门后续可能会从信息披露、投资者适当性管理、金融市场风险预警管理和互联网销售管理等方面完善制度设计，增强对消费者权益的保护。

上述情形下，理财公司的合规建设要注重消费者权益保护方面的制度设计。一方面，理财公司要提高信息披露的准确性与及时性，引入专业的估值团队评估产品价值，并通过加强对销售人员的管理和培训确保消费者在充分知悉产品风险的基础上作出理性选择。另一方面，理财公司在做好制度设计的同时也要防范诉讼风险。

刘扬认为，科技可以赋能理财公司合规建设的关键节点。例如，近年罚单案由中出现的估值问题，可以通过运用量化分析技术建立量化估值模型的方式解决；投资集中度的问题，则可利用人工智能技术建立适时的投资集中度风险监测系统，引导投资分散化和多元化，追踪发现集中度接近监管上限或风险阈值时，及时发出预警信号；再如借助区块链技术保障披露信息的不可篡改，在增强消费者信任度的同时，防范潜在发生的诉讼风险。

蔡栋梁则认为，因非标资产、非活跃债权和一级市场股权等资产缺乏有效市价，且缺乏回溯验证，已成为影响理财产品估值真实性的重要诱因。针对此种情境，理财公司可通过建立“多源定价+ 模型验证+审计追踪”的估值治理机制予以应对。一方面，引入外部服务商、行业可比交易等第三方数据源；另一方面，将估值模型纳入生命周期管理体系，定期进行偏离分析与回溯测试。重大估值调整应保留完整的参数与审批链条，以应对监管的穿透审计。

针对底层资产过度集中于单一行业或发行主体的情况，理财公司应将此环节的风控节点由“事后合规”转向“事中控制”，建立实时Look-through（浏览）系统，动态监控组合集中度，并配置自动再平衡机制。特别是应对理财产品嵌套性强的情况，通过链路管理工具实现底层资产的统一视图，并对超限敞口设置预警提示与调仓指令联动。

他还针对销售行为管理提出三方面建议：可推动“数字画像+适配引擎+素材留痕”的销售合规体系建设。一是通过整合客户风险偏好、账户行为和财务状况等数据，动态生成多维度风险承受能力模型；二是在营销系统中嵌入适配引擎，动态判断产品是否适合当前客户风险级别；三是销售话术、宣发材料、推送记录需全流程留痕，并接受系统自动合规审查。

南方周末特约撰稿 石楠

责任编辑：冯叶

2025年6月5日，辽宁省沈阳市，京东、美团、饿了么的外卖配送员在街头相遇进行外卖竞速。视觉中国/图

近日，阿里与美团先后发布即时零售战报，订单数据均创历史新高。

2025年7月7日，淘宝闪购与饿了么联合公布，截至7月5日24时，日订单量超过8000万，其中非餐饮订单达1300万，淘宝闪购当日日活跃用户突破2亿。

7月5日，被业内称为“冲单日”。美团披露，其即时零售业务在当日22时54分前已完成订单量1.2亿单，其中餐饮订单超过1亿单。

平台间竞争进入白热化，即时零售补贴战从短期促销转向高频场景渗透，正在重构平台、商家与骑手的利益格局。

“突然爆单”

“下午6点前已经接了两百多单，但我们人手根本不够。”广州一家连锁小吃加盟店店长对南方周末说。

这家店同时上线了美团、饿了么和京东三家外卖平台。往常，该店每日订单量约为300单，但7月5日当天，该店销量近600单。高峰时段，该店多次临时关闭饿了么线上接单系统，“不然后厨就彻底崩了”。

这场集中促销，成为外卖大战演化至白热化阶段的标志之一。

据平台页面和用户反馈，7月5日下午，阿里、美团同时推出“满25减21”“满25减20”“满16减16”等大额无门槛红包券，美团更推出“超值通兑券”，部分外卖商品实现“0元购”。

多名商家向南方周末表示，7月6日的订单中约有一半为7月5日晚用户预约产生。因优惠券使用时间有限，又多在晚间发放，许多用户选择预约至第二天配送。

一位骑手向南方周末回忆，当日下午，美团和饿了么平台“突然爆单”，“多奶茶、简餐、甜品类订单，后台一小时挂十几单，单太多了，来不及接。”他还表示，此次突发高峰并无提前告知，令骑手和商家都措手

南方周末记者 王瑭琳

责任编辑：姚忆江

2025年6月25日起，全国高考成绩陆续放榜。留学机构负责人张峰更忙了。

他的社交媒体平台上，展示着学员接受英语面试培训的视频片段——这是为高考毕业生定制的培训班。目标直指QS世界排名约750位的波兰密茨凯维奇大学。

“这所大学本科年均学费最低仅约3900元人民币，加上6万至8万元的中介全套服务费，年总成本远低于欧美。”张峰告诉南方周末记者，“低成本，好毕业”是其核心卖点。

在上海一家外企担任程序员的刘旭阳，也曾被类似的“性价比”吸引。

他通过中介申请莫斯科人民友谊大学。刘旭阳坦言，该校入学门槛比较低，要求本科毕业且大学期间成绩及格即可，两年共花费约30万元人民币。

大多数受访留学生的心态相似，希望通过低成本的留学方式，提升学历或拓宽回国后的就业渠道。

然而，近几年政策风向悄然改变。这条以低成本换取学历认证的路径，正遭遇严峻考验。

职称晋升的“捷径诱惑”

在学校全额报销费用的政策鼓励下，陈娣被泰国格乐大学录取攻读硕士。她仅在泰国待了70天完成部分课程，其余均为线上。她透露，自己搭上了东南亚留学的红利“末班车”。图为答辩现场。（受访者陈娣供图）

本科毕业的刘旭阳，在上海外企写了两年代码。他发现身边同事多为硕士或博士。他决定提升一下学历。

考虑到国内读研周期长，且IT工作允许远程办公，他最终选择出国攻读全日制学位，“含金量更高一点”。

用最短时间、最少花费，换一张能提升职场竞争力的文凭，这几乎成为学历竞赛中一条心照不宣的“潜规则”。

而这种需求，在特定群体和地区表现得更为赤裸。

在菲律宾，一家本土留学机构负责人叶倩兵所接触的客户中，读硕博的中国人占主流，多为在职教师、医护人员、企事业负责人等。

“读完博士回国，每个月工资多几千元津贴。”叶倩兵说。当职称评定、薪资、安家落户福利与最高学历学位刚性挂钩，理所当然推动着这批已有稳定工作的人群远赴异国。

在湖南省某高校任职的郑明武，曾面临评副教授需博士学位的“硬指标”。

脱产读博意味着放弃教职。经朋友推荐，他选择了菲律宾一个“寒暑假集中授课+线上学习”的两年半博士项目。

2015年起，他每次寒暑假都飞往马尼拉上课。他透露，班上很多同学是中国各地的高校教师，“感觉不像在国外上课”。

拿到博士学位后，郑明武顺利晋升副教授，获得可观的博士津贴，学校还一次性发放了数十万元人才补贴，解决了配偶工作调动。

因为恰逢学院提升教师博士比例的节点，他评价自己的选择“很值”。

郑明武告诉南方周末记者，早年的时候，中国有些三、四线城市的大学为了

新华社

记者7日从民政部第三季度例行新闻发布会获悉，民政部近日出台《行政区划代码管理办法》，这是我国行政区划代码管理领域首个部门规章，将为代码确定的权威性、管理的规范性、使用的统一性和应用的有效性提供制度保障。办法共20条，于2025年9月1日起施行。

民政部区划地名司副司长燕翀介绍，办法规范的行政区划代码，是指依照法定权限和程序，根据编码规则确定、公布的行政区划建制在全国范围内唯一的数字代码。行政区划代码是行政区划建制法定主体地位的重要标志和标识，通过一串6位或9位数字的行政区划代码，反映着行政区划建制的行政层级、隶属关系、建制类型等关键信息。大家身份证上公民身份号码的前六位就是行政区划代码，行政区划代码也是统一社会信用代码的重要基础码段。

据了解，一定时期以来，由于行政区划代码的管理没有专门的规章制度，带来了确定代码的责任不明确、规则不健全、程序不完善以及代码发布不及时、信息获取难等问题。办法对行政区划代码管理进行了全流程制度设计，贯通了科学有序编码、及时权威公布、规范统一应用等环节，实现编用结合的管理闭环，建立了一套完整的制度体系，将保证代码管理在法治化规范化轨道上开展。

办法明确了确定代码的主体和规则。规定县级及以上代码由民政部确定，乡级代码由省级民政部门确定。明确省、地、县、乡四级行政区划代码的数字位数和组成，规定了各个号段代表的不同建制类型，提出了顺序编制、唯一对应、废码不用等编码要求。

办法还对代码公布作出制度性规定，明确代码公开发布的载体、形式和频次等，为社会各界提供更加及时的代码数据。代码确定后，有关地方人民政府民政部门要以公告形式向社会公布；考虑到各方面对年末、年中等时点代码全量信息的需求，民政部每年在国家地名信息库发布一次全国代码信息，同时规定，省级民政部门每半年发布一次本地区乡级代码信息。

燕翀表示，民政部将以办法出台为契机，进一步加强代码信息数据管理和应用研究，推动拓展代码应用场景，更好发挥代码服务群众、服务社会、服务管理的应有作用。

新华社

记者7日从四川省雅安市委宣传部获悉，因连日降雨，7月5日13时25分许，雅安市天全县城厢镇国道318线突发山体垮塌，有车辆被埋。

截至7月7日14时，现场搜救出被埋车辆3辆，被困人员5人，其中，2人轻伤，3人经抢救无效死亡，另有2人失联，相关抢险救援工作仍在进一步开展中。

灾害发生后，雅安市委、市政府迅速成立抢险救援应急指挥部，协调各方力量有序开展抢险救援各项工作。

南方周末科创力研究中心

责任编辑：黄金萍

7月4日，美国总统特朗普签署《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act），法案由此正式生效。

《大而美法案》是特朗普2025年年初重返白宫后推出的标志性举措，是特朗普政府对其第一任期减税政策的延续和升级，同时也是对拜登政府“绿色新政”等的推翻与回调。法案核心内容就是减税。

根据美国国会预算办公室（CBO）测算，该法案将在未来十年内带来超过4.45万亿美元的支出成本；同时使美国的债务增加超过3.9万亿美元。

因此也引发了多个党派就这一法案从修改、投票到通过进行了漫长的拉锯战。

《大而美法案》推出多项税收减免政策，包括让加班工资和小费收入都免于纳税，大幅提高遗产税和赠予税免税额；同时，在削减补助这块也毫不手软。法案规定，将在医疗补助领域削减近万亿美元资金，同时提高对领取医疗补助人员的门槛和标准。

此外，该法案还对拜登政府时期的“绿色补贴”进行大幅削减。如仅限于2027年年底前投产的风电和太阳能项目可继续享受30%的税收抵免政策。从2026年起，获得税收抵免的项目还需满足本土制造组件的采购标准；若设备中含有来自“被限制国家”（如中国）的材料，将需缴纳额外税金。

电动车行业也因该法案遭受重创。2025年9月30日之后，消费者购买或租赁新电动汽车将不再享受原有的最高7500美元联邦税收抵免，二手电动车的4000美元补贴也同步取消。

反观半导体和传统能源行业，则迎来利好。法案提出，在美国本土新建工厂的芯片制造商，其享有的税收抵免比例将从25%提升至35%。符合条件的新建项目需在2026年年底前动工。与此同时，法案明确恢复拍卖阿拉斯加、墨西哥湾和西部州的公共土地和水域的油气开采权，降低租赁费率，并扩大碳捕集及再利用（CCUS）项目的税收补贴。

在全球清洁能源加速转型的大背景下，《大而美法案》就像一个“逆行者”，支持加大油气开采，削减清洁能源投入，与时代发展背道而驰；同时，它又支持AI和核电项目，支持火星计划、太空探索等。

此前的6月30日，美国企业家、美国政府效率部（DOGE）前负责人埃隆·马斯克曾猛批《大而美法案》，并表示如果法案通过，第二天就会成立“美国党”。他在辞去政府职务之后，曾在社交媒体X上用投票的方式表达过这一想法。

果然，法案通过的第二天（7月5日），马斯克就在社交媒体上称，“美国党于当日成立，以还给人民自由。”

《大而美法案》，是将开启特朗普的“美国优先”新篇章，还是走向另外的新剧情？

数字智能

01 摩尔线程、沐曦股份IPO获受理

6月30日，摩尔线程、沐曦股份两家国产GPU厂商递交的科创板IPO获得受理。两家企业均成立于2020年。

摩尔线程在中国率先实现了单芯片架构，同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码。本次募资约80亿元，用于新一代AI训推一体芯片研发项目、图形芯片研发项目、AI SoC芯片研发项目等。

沐曦股份聚焦与AI计算相关GPU。募资约39.04亿元，用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向

南方人物周刊记者 杨楠

责任编辑：李屾淼

《经济学人》6月21日

失意的高学历精英

几十年来，通往美好生活的道路是明确的：上大学，找到一份好工作，然后看着钱滚滚而来。然而，如今勤奋的年轻人似乎比以前的选择更少了。在西方国家，年轻毕业生正在失去他们的特权地位。就业数据暗示了这种变化。美国22至27岁的拥有学士学位或更高学位的人群，其失业率历史上首次高于全国平均水平。最近毕业生失业率上升是由那些首次寻找工作的人推动的。为什么高学历精英会失去光环？也许大学的大量扩张降低了标准。如果象牙塔招收了能力较差的申请者，然后又没有好好教导他们，雇主可能会逐渐认为普通毕业生与普通非毕业生之间的差异越来越小。匹兹堡州立大学的苏

南方周末记者 毛淑杰

责任编辑：姚忆江

当地时间2025年7月2日，伊朗德黑兰，德黑兰莫萨拉伊玛目霍梅尼清真寺举行仪式，悼念在与以色列的12天战争中阵亡的军事指挥官和科学家。图/视觉中国

随着以色列-伊朗停火协议生效，令人瞩目的十二日中东热战摁下暂停键。但另一条隐蔽战线的清算，并未结束。

据以色列罕见解密的一段影像，冲突之初，多名摩萨德特工提前潜入德黑兰，通过走私入境的武器，秘密破坏了伊朗的部分防空体系。伊朗议会议长卡利巴夫直言，战争之初的损失，“主要是内部渗透者，而非外部敌人实施”。

摩萨德作为“世界四大情报机构”之一，素来以大胆、激进、诡秘、残酷而知名。伊朗多起暗杀事件矛头均指向摩萨德。伊朗发起反击后，轰炸重点之一就是摩萨德位于特拉维夫的总部。

冲突发生以来，伊朗警方在国内调查、搜捕潜在通敌者。据央视新闻报道，伊朗情报和安全部队已逮捕了“七百多名与该网络相关的人员”，其指控罪名包括“暗杀核科学家以及从事旨在破坏伊朗核计划的活动”。

以色列情报专栏作家约西·梅尔曼 (Yossi Melman)认为，摩萨德对伊朗的强力渗透，助力以色列占据了本轮冲突主动权。“摩萨德是在向对手传递信息——我们对你了如指掌，我们可以随时闯入，我们无所不能。”

近年来，以色列-伊朗一直通过多种形式暗中较量。一方面，伊朗指责以色列特工开展跨国渗透与暗杀，系国际恐怖主义；另一方面，以色列指责伊朗支持地区武装组织、寻求发展核武器，危害以色列国家安全。两股力量一度形成了军事威慑的平衡。

数十年来，以色列如何经营起一条“谍报”隐蔽战线？又如何在本轮冲突中突破伊朗安全封锁？这场骤然爆发的罕见热战之后，曾经的威慑平衡又会出现哪些倾斜？

暗战，从内部攻击

当地时间2025年7月1日，伊朗德黑兰北部，一辆汽车驶过埃文监狱的一栋办公楼，该建筑在以色列的袭击中被摧毁。图/视觉中国

6月13日凌晨，以色列军方代号为“崛起的雄狮”的军事行动正式打响。大多数人的目光集中在以色列的空中战斗机群，而在暗处，一项更为大胆的任务正在秘密展开。

在行动数小时后，以色列方面解密了一段不起眼的录像。

录像为黑白色，长约三十余秒，画面模糊且晃动，关键人物还打了重重的马赛克。以媒援引匿名官员消息称，画中人正是提前渗透进德黑兰的摩萨德特工。

摩萨德是以色列“情报和特别行动研究所”的缩写，有近80年历史。它与美国中央情报局、俄罗斯联邦安全局和英国军情六处等，并称为“世界四大情报机构”。20世纪80年代，先后担任以色列总理的贝京和沙米尔，均系特工出身。

南方人物周刊实习记者 王梦源 南方人物周刊记者 韩茹雪

发自：西安 北京

责任编辑：陈雅峰

重庆的后备箱集市（视觉中国/图）

“我在腾讯楼下卖盒饭”“用老头乐卖盘锦小卷饼，一天能赚多少钱？”“上海人摆摊丢脸吗？”……年轻人摆摊的话题屡屡登上热搜。区别于“只能摆摊”的传统小商贩，这批年轻人有的来自大学、大厂，主动选择“脱下长衫”加入摆摊大军。

过去三年间，“摆摊”正成为一批年轻人的第二职业。智联招聘在2022年发布的《青年求职行为洞察报告》显示，76%的00后愿意或正在从事新兴职业；88.1%的00后正在灵活就业或愿意尝试灵活就业。

作为小成本创业的方式，这批年轻人赚到钱了吗？他们是为了赚钱吗？他们的追求通过摆摊能实现吗？《南方人物周刊》记者实地走访摆摊年轻人群，选择与其中5位各有特点的年轻人对话，发现在自由、执念、独特、远离pua等词汇之外，他们的摆摊也有着改善经济、尝试人生、家庭理解等更现实的底色。

2025年4月底，石头在西安某大学城附近摆摊（受访者提供/图）

石头碰一碰

一辆白色电动车停在夜市的街边，年轻的小伙子下车动作麻利，一头玫瑰金的发色让他很容易成为人群的焦点。凑近看，脸上有层薄薄的粉，透过眼镜片能瞧见眼角细粉卡出的纹路，那是熬夜的痕迹。

他是来夜市摆摊的石头，28岁，陕西西安人，2019年从西安一间民办本科院校毕业，2025年4月底开始在西安某大学城附近的茅坡路夜市摆摊。

石头的摆摊车车头贴着这样一行字：三年考公，国企工地，一场梦，终提桶。这是28岁的他对自己的人生总结。2019年从土木工程专业毕业后，石头去了青海西宁一家国企的工地，一年后又踏入考公考编的行列。

根据公务员招考相关规定，石头只能报考一些“三不限”的岗位，即不限专业、不限学历（大专及以上）、不限户籍的职位。由于报考门槛相对低，这类岗位往往竞争激烈。从2020年开始，石头花费三年时间奔波于考公考编，却没考上。

后来，石头到西安一家企业做制片工作。他戏称自己是公司的“三无人员”——无房、无车、无贷，这在如今的职场被戏称为“牛马三件套”。没有被套住的石头，抗“打压”的能力不如别人，他自称为了自由，工作9个月后决定辞职。

石头的摆摊车，他取名为“自由舰”（受访者提供/图）

那时，他刚过完28岁的生日。2月初的西安还未褪去寒冬的冷意，石头把床上的电褥子打开，一个人瘫在被窝里听着大学四年常听的歌——《老男孩》。他很喜欢里面的一句歌词：未来在哪里平凡，谁给我答案。

回顾几年奔波、屡战屡败的路上，父母催促的声音不时响起，石头形容为：北方人对编制有着天然的执念。

他想起一次考试前，为了通过面试前的体能测试，他下决心减脂提升成绩。那段时间，他每天只吃水煮菜和少量蛋白粉，每天到家附近的操场，先热身跑5公里，接着训练下肢力量，最后再跑上几圈。体力逼近极限，石头的感受被激发：“真的太痛苦了，我

南方周末记者 梁婷

责任编辑：张玥

“这个政策不会对普通人正常购买黄金产生多大影响。”视觉中国/图

黄金在过去两年涨势猛烈。2024年全年上涨27%，今年最高涨幅已经突破了30%。围绕黄金的任何变动都会引起巨大的舆论反应。

近日，央行发布《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》（下称“办法”），要求自8月1日起，客户单笔或日累计金额人民币10万元以上的现金交易，从业机构需在5个工作日内向中国反洗钱监测分析中心提交大额交易报告。

办法中提到的从业机构，包括零售、回收等现货交易的交易商，即遍布商场、大街小巷的各类黄金首饰门店。

很多人对此感到疑惑，该办法是否预示着要限购黄金？

这里需要指出文件中一个重要前提，即“现金交易”。也就是说，如果使用银行卡交易，则不受此要求影

南方周末记者 李在磊 南方周末实习生 施语非 汤新建

责任编辑：何海宁

康县一处河道里，挖机在进行清淤清障工作。图片来自陇南市委宣传部官微“陇南发布”

“三四月份，两个月没咋下雨。现在，一场大雨来了，洪水就哗啦啦流到家门口了。”入夏以来，全国各地洪涝灾害频发，在甘肃省陇南市康县开超市的一位居民没想到，一场暴雨下来，自己这里也成了洪涝重灾区。而前不久，当地还处在抗击旱灾的状态。

2025年7月3日，水位不断上涨，这位店主心急如焚，眼瞅着涨到店门口了，山洪终于止住势头不再上涨。第二日退却了一些后，他才稍微放松一些。“店门口这里水电供应正常，乡下雨还在下，水电供应不正常。”

7月2日至3日，受强降雨影响，陇南市武都区、徽县、康县多条河流水位猛涨，山体滑坡频发，防汛形势严峻。7月4日，甘肃省防汛抗旱指挥部办公室再次发布山洪灾害气象风险红色预警。

据当地媒体报道，陇南各县区防汛抗旱指挥部组织气象、应急、水务和自然资源等相关部门进行了会商研判，指导乡镇、行业部门落实24小时值班值守，做好相关应对准备工作。

先旱后涝

公开资料显示，陇南市位于甘肃省东南部，东接秦巴山地，南抵四川盆地，和外界对甘肃传统中干燥、少雨的印象不同，这里属于亚热带大陆性季风气候，气候温和，雨量充沛，而且境内江河众多。同时，陇南地区山高谷深，山上的植

南方周末记者 顾月冰

发自：天津

责任编辑：姚忆江

杰弗里·弗里登（Jeffry Frieden）刚结束了他的第一次夏季达沃斯年会之旅。他是美国哥伦比亚大学国际与公共事务学院政治学教授，是哈佛大学政治学荣休教授。

弗里登于2018年当选为美国艺术与科学院院士，凭借在国际政治经济学领域的成就，深受学界业界认可。他的研究领域涵盖货币政策、汇率制度、国际贸易与金融全球化问题，尤其关注这些经济现象与政治的关系，他的代表性著作包括《全球资本主义：20世纪的兴衰》和《货币政治：汇率政策的政治经济学》。

2025年6月24日早上，弗里登在天津国家会展中心举行的夏季达沃斯年会的第一场平行论坛“新经济秩序的轮廓”，与香港交易所主席唐家成、约翰斯·霍普金斯大学政治经济学教授洪源远等人，探讨地缘政治环境下的全球贸易体系。

“关税只有在你准备撤销时，才能作为有效的谈判筹码。但如果真的撤销了关税，又与实现美国再工业化的目标背道而驰。”在接受南方周末记者专访时，谈及当前美国的贸易政策与关税战，弗里登直言不讳。

弗里登解释，当前美国的贸易保护主义政策背后的逻辑不仅仅是经济问题，更是政治因素的体现。“特朗普2016年当选时，已清晰地表达了对全球化的抵触；拜登政府虽言辞有所缓和，却仍延续了大量贸易保护政策。这使得国际贸易局势更加复杂与微妙。”弗里登说。

当南方周末记者问到特朗普政府抛弃多边主义，未来是否会出现美国主导和中国主导的两套“平行体系”时，弗里登表示这种可能性存在。他强调，“有可能，欧盟、中国、巴西、印度这些对现有体系比较满意的国家，会继续推动这个体系。”

以下是南方周末记者与弗里登的对话：

特朗普贸易目标“互相矛盾”

南方周末：能否简要评价一下你对当前美国贸易战的看法？

弗里登：2016年特朗普竞选总统时，就明确反对国际贸易和全球化。所以2017年，特朗普一上台就立刻实施贸易保护主义，发动第一次贸易战。

当特朗普在2020年选举中失败、拜登政府上台时，很多人觉得，这一切已经结束了。但事实上，拜登政府虽然没有言辞上的咄咄逼人，但保留了很多特朗普政府的贸易政策。到了2024年，特朗普再次竞选总统时，他非常明确地表示，想要“重新定义美国在世界经济中的角色”。几个月前，特朗普立刻

南方周末记者 梁婷

责任编辑：张玥

中央每拨付9元，地方需承担1元。视觉中国/图

2025年是推行“国补”的第二年。国家发展改革委、财政部、商务部等相关部门，向地方安排了3000亿元国债资金支持消费品以旧换新。这个资金规模是去年的两倍。

在补贴范围上，今年突出的特点是“扩围”。

比如，将去年的8类传统家电扩展至12类，微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等也被纳入。有些地方还增加了投影仪、无人机、扫地机器人……数码产品也首次纳入全国补贴。

据有关部门介绍，今年1月和4月已分别下达两批共计1620亿元的中央资金，后续还将有1380亿元的中央资金在三、四季度分批有序下达。

中国宏观经济研究院市场与价格研究所研究员刘方，正在做关于“国补”的市场调研。6月23日，她就“国补”的施政重点、资金分配、批次安排等问题，接受了南方周末记者的专访。

品类扩围，资金翻倍

南方周末：国补已进行两年，2025年相比2024年，在补贴范围、形式等方面有哪些变化？

刘方：2025年，在补贴范围上，大幅扩围，新增高关注品类

南方人物周刊特约撰稿 华浩男

责任编辑：李屾淼

2025年5月5日，日本宫城东松岛市，市民在儿童节活动中举起孩子留影（视觉中国/图）

作为全球经济大国，日本社会长期面临严重的高龄少子化危机。尽管这是发达国家所共同面临的难题，但对日本而言尤为艰难。据厚生劳动省的统计，日本在2024年的新出生人口仅有68.6万，较前年减少4.1万。这也是自1899年实行人口普查以来，日本新生人口总数首次低于70万，总和生育率跌破1.15。

与此同时，日本65岁以上的人口已增至3624万，占总人口的29.3%，75岁以上人口则高达2078万，占总人口的16.8%，社会福利和政府的治理压力空前加剧。

照此趋势，日本政府担忧该国将陷入严峻的萎缩危机，故而将本世纪20年代剩余的5年视作挽救日本社会的最后窗口期。为此，日本政府在近十年内出台了各种生育保障政策。

“儿童·育儿支援金”作为日本政府所倚仗的基本手段之一出台，但因其在机制上需向全体国民征收款项用于补助育儿家庭，因此也被不少网民诟病为“单身税”。

即使承受巨大的社会质疑和在野党的压力，自民党政府恐怕也无法取得预期的效果，这些保障措施在日益攀升的生活成本面前，也只能陷入杯水车薪的窘境。

另外，由于自民党层出不穷的腐败丑闻和执政失能，育儿支援金的出现只能徒增民众的不满，进一步冲击自民党的执政基础，在接下来的参议院选举中，为日本政治增添更多不确定性。

这不是税，只是要你交钱而已

育儿支援金并非突发奇想的产物。早在2012年民主党的野田佳彦政府时期，经由民主党、自民党、公民党三党合意，日本国会就通过了《儿童·育儿支援法》，旨在应对少子化危机，规定了对育儿家庭进行一定的保障和补贴。2024年6

南方周末研究员 李鹤鸣

发自：天津

责任编辑：丰雨

2025年6月24-26日，天津，犹如炙烤的天气，第16届夏季达沃斯论坛（全称“世界经济论坛新领军者年会”）会场亦是人声鼎沸。全球90多个国家和地区的1700多名政要、企业家和学者等汇聚于此。

作为经济的风向标，夏季达沃斯参会企业备受关注。南方周末研究员基于参会现场调研和对该论坛参会机构名单梳理发现，今年参加夏季达沃斯论坛的各类企业和机构超1000家，较2024年增加近1倍，创下新高。其中近500家中国公司报名参会，占全部参会机构的半壁江山。信息技术类和信息通信类参会公司数量最多，占全部参会机构总数的约1/10，是本届夏季达沃斯论坛的主力军。

两天半的会期中，150多场分论坛对话让人应接不暇。其中，尤以中国人工智能技术最为热门。无论是嘉宾的发言还是现场展示的科技新发明，抑或每个参会者手机里的App，“DeepSeek们”无处不在。

“AI+时代”来了

作为本届夏季达沃斯的开场论坛之一，“AI+时代”成为热议的话题。“DeepSeek为人工智能应用的发展开拓了巨大的空间。”国际货币基金组织（IMF）前副总裁、世界经济论坛董事会成员、中国国际经济交流中心（CCIEE）资深专家委员朱民预言，“未来18个月到24个月，中国会出现成百个像DeepSeek这样的软件产品。”他进而用数据佐证：中国拥有占全球30%的制造业规模、14亿人口的消费市场规模和数以几千万计的工程师人才规模，同时还拥有极为丰富的应用场景。这些都为AI应用软件业的发展提供了很好的空间。“人工智能AI+将成为中国经济发展的重要推动力。”

世界经济论坛董事会成员、中国国际经济交流中心（CCIEE）资深专家委员朱民（世界经济论坛供图）

附议之声在本届夏季达沃斯论坛上随处可闻。长江商学院院长李海涛在“解读中国AI发展路径”分论坛上表示，中国和美国是在全球AI革命中最具领跑潜力的两个国家，而DeepSeek等中国AI公司正是中国在教育、互联网经济、5G通信、电子支付、科技基础设施、可再生能源等多个领先行业长时间积累成果上产生的。他认为，“AI的本质是让智慧规模化，AI革命必将引发各个行业变革。”

长江商学院院长李海涛（世界经济论坛供图）

世界经济论坛创新者社区负责人薇瑞娜·库恩则表示，DeepSeek的成功证明，即便没有欧美顶尖高校和大型AI实验室的资深人才，中国的初创企业仅凭自身的研发实力也可以制作出媲美ChatGPT性能的人工智能产品。

康奈尔大学教授Eswar Prasad亦认为，“中国非常善于把技术突破成果大规模应用起来，转化为实际生产力。”他还建议，“中国的经济和金融系统必须为此进行调整，以确保资源准确流向所需要的领域。”

康奈尔大学教授Eswar Prasad（世界经济论坛供图）

中国AI军团初见端倪

诸多论坛高声量热议中国AI话题时，论坛期间发布的100家“科技先锋”企业名单，位列其中的中国企业亦备受关注。中国有11家企业上榜，数量继续排名全球第二，其中涉及AI的公司多达6家。中国AI军团已初见端倪。

南方周末研究员调研还发现，中国企业报名参会的数量和占比逐年提升的同时，参会者也呈现较高的更新率。一方面，绝大多数新进入者是初创型科技企业；另一方面，参会科技企业较为集中的赛道也在悄然变化。2019年前夏季达沃斯上热门的增强现实（VR）、大数据、云存储等领域的科技初创公司多已退出，取而代之的是以芯片研发制造、通用人工智能、具身机器人、脑机接口等更加硬核的科技赛道竞争者。

中国工程院外籍院士、清华大学智能产业研究院（AIR）院长张亚勤（世界经济论坛供图）

事实上，中国AI技术推动千行百业迎来“DeepSeek时刻”亦成为论坛的共识。中国工程院外籍院士、清华大学智能产业研究院（AIR）院长张亚勤认为，自动驾驶领域即将迎来 “DeepSeek时刻”。中国生物制药CEO、正大天晴董事长谢承润则认为，生物制药的“DeepSeek时刻”即将到来。西门子管理委员会委员、首席技术官兼首席战略官彼得·科尔特（Peter Koerte）也认为，DeepSeek等优质大模型降低了人工智能技术的使用门槛，可惠及更多用户和行业。“三五年内，西门子全线产品都将搭载AI技术。”当被问及未来1/3的IT研发预算分配方向时，他坦言，“当然是DeepSeek，更快更好更便宜，而且非常得灵活。”

西门子管理委员会委员、首席技术官兼首席战略官彼得·科尔特（世界经济论坛供图）

当然，AI将深刻改变就业市场。朱民称，在AI技术影响下，未来就业结构将发生根本变化，一线简单重复劳动的工作都可以被替代，但就业总需求不会减少。他认为，中国在AI时代来临后，服务业发展有很大空间，科技发展和人工智能化也有很大空间，未来的就业都会在这些新兴领域实现。瑞士人力资源巨头德科集团中国区CEO倪瀛也表示，中国是德科全球的第二大市场，AI崛起和经济挑战将影响千万级的就业岗位。

人机互信是长期过程

“杭州六小龙”中，4家亮相本次论坛，亦是论坛中的被追逐者。其中，宇树科技创始人兼CEO王兴兴和云深处科技创始人兼CEO朱秋国分别参加了一场公开分论坛讨论，群核科技董事长黄晓煌、强脑科技合伙人何熙昱锦则分别参加了夏季达沃斯论坛期间的场外活动。他们活跃在会场内外，所到之处皆是与会嘉宾和媒体竞相追逐的焦点。

宇树科技创始人兼CEO王兴兴（世界经济论坛供图）

6月26日，“解读中国AI发展路径”分论坛甫一结束，作为发言嘉宾之一的王兴兴立刻就被蜂拥而上的嘉宾团团围住。此次分论坛上，他首度公开披露宇树科技2024年度营收突破10亿元，员工规模从2016年的1人扩张至超1000人。此前不久，该公司完成C轮7亿元融资，估值已达120亿元。面对媒体和资本的追捧，王兴兴保持克制与冷静，他坦言，当下机器人在家庭场景应用上仍处于探索阶段，并主动特别提及一次事故：某客户采购的宇树机器人在外参加活动时，不慎踩掉了一个小女孩的鞋子。尽管未对小女孩造成实际身体伤害，但王兴兴强调，这一事件暴露出机器人在近距离与人交互时存在不容忽视的安全隐患。“在这类产品中，安全性问题比技术问题更为关键。”王兴兴如此表示。

同为机器人领域的领先企业，朱秋国在参加“谁更信任机器？”分论坛时表示，中国的消费者之所以比美国、日本等国更加信任AI，政府部门在推动AI科技发展方面起到了非常大的引领作用。同时，新一代年轻人更喜欢使用AI，民众更愿意尝试更新鲜的技术，尝试对生活的改变。谈及人机信任构建，他认为目前人们首先是把机器人当成替代人的劳动者来看待，但对未来机器人可能拥有自我意识和自我情绪仍害怕，担心机器人会跟人类产生冲突。“建立信任是长期过程。”朱秋国表示，“技术是在与人类认知的不断冲突中逐渐进化迭代。机器出现不可控的意外让人害怕，引人反思，但不能因为害怕而停滞不前，不去拥抱未来。”