特朗普政府曾在三个月前禁止英伟达把人工智能芯片卖给中国，现在来了个180度大转弯。

这家硅谷公司周一在博客上发帖称，美国政府已批准它向中国出口特供版的人工智能芯片H20。虽然英伟达在完成中国订单时仍需获得美国政府的许可证，但公司称，特朗普政府“已向英伟达保证将授予许可证”。

政府做出这个决定前，英伟达首席执行官黄仁勋曾在上周四与特朗普总统见面。在过去的几个月里，黄仁勋一直在游说华盛顿政界，让他们放松对人工智能芯片出口中国的限制。中国有为这家全球市值最高的上市公司带来数十亿美元销售额的潜力，就在上周，英伟达刚创下全球首家市值突破4万亿美元的历史纪录。

黄仁勋今年已多次访问中国，包括本周的北京之行，他定于周三举行新闻发布会。

美国商务部和白宫没有立刻回复记者的置评请求。

这一逆转对美国和中国在人工智能领域的竞争意义重大。它将允许中国的科技企业重新开始购买英伟达的芯片，这些芯片被认为最适合于进行某些人工智能计算。来自H20芯片的销售预计将在本财年为英伟达提供最高150亿美元的收入。

这一转变也意味着特朗普政府放弃了在人工智能竞赛中确保美国领先于中国的标志性努力。美国政府曾担心中国军方利用人工智能芯片协调打击和研发武器，并希望保持美国在人工智能系统研发方面的领先地位。

今年1月，商务部长霍华德·卢特尼克在国会提名听证会上说，他认为英伟达和其他公司“需要停止帮助”中国，不再让中国使用“我们的工具与我们竞争”。

卢特尼克上个月曾重申过这些观点。当时他在众议院一个小组委员会对商务部预算举行的听证会上作证，在谈到中国企业时，他说，“它们试图抄袭我们的技术，虽然它们在争夺人工智能霸主地位的竞争中落后于我们，但它们为了超过我们正在与中央政府合作。”

特朗普政府此前对人工智能芯片销售的限制对英伟达构成了威胁。黄仁勋认为向中国销售芯片对英伟达的未来至关重要，因为全球50%的人工智能研发人员在中国。中国在购买芯片上花的钱也比世界任何其他地方都多。他表示，自己担心退出中国市场会让中国科技巨头华为增加销售额，并最终在海外市场上与英伟达竞争。

黄仁勋敦促美国政府取消向中国出口人工智能芯片的限制，认为退出中国市场只会损害美国科技企业的利益。他还呼吁美国政府让世界各国使用美国公司生产的芯片和软件。

“美国的技术栈应该成为全球标准，就像美元是衡量每个国家发展水平的标准一样，”黄仁勋上周在华盛顿智库“特别竞争研究项目”录制的播客中说。

与美国政府中的许多人相比，黄仁勋对美中关系的看法更乐观。他在播客中说，中国是“竞争者和对手，不是我们的敌人”。

特朗普政府中的一些人已逐渐认同黄仁勋的观点，他们中包括白宫的人工智能和加密货币事务负责人戴维·萨克斯。

H20并非英伟达性能最强的芯片。按照美国对中国技术出口管制的要求，英伟达降低了其性能最强的芯片H100的算力，以H20的名称销售给中国。但H20有强大的内存能力，这对进行所谓的人工智能“推理”计算至关重要。

特朗普政府的政策转向可能会在国会遇到反对。今年4月，众议院与中国共产党战略竞争特设委员会对英伟达在亚洲各地的芯片销售展开调查。该委员会正在试图评估这家芯片制造商是否在知情情况下向DeepSeek提供了关键技术，此举可能违反了美国的法规。

英伟达花了30年时间建立了一个价值1万亿美元的公司，又用了两年时间将自己变成一个价值4万亿美元的公司。

周四，这家全球领先的人工智能芯片供应商成为首家市值达4万亿美元的上市公司，其股价当日收于每股略高于164美元。它先于苹果和微软等更知名的科技巨头达到了这一里程碑。

英伟达的崛起是华尔街历史上最快的案例之一，证明投资者相信人工智能将带来堪比工业革命的经济变革。

英伟达在引爆人工智能热潮的过程中扮演了关键的角色，这一点没有别的哪家公司能比得上。十年前，公司首席执行官黄仁勋押注名为图形处理器(GPU)的芯片将使构建人工智能系统成为可能。他向人工智能开发者专用软件投入了数十亿美元。

这一赌注在2022年得到了回报，当时OpenAI推出了ChatGPT，引发了一场开发人工智能系统和产品的狂热竞赛。近几个月来，科技巨头们向人工智能专家开出了上亿美元的支票，并计划投入数百亿美元建设数据中心，这些数据中心的耗电量超过一百万个家庭。

英伟达一直是这场开发浪潮的中坚力量。在用于构建人工智能系统的芯片市场，它掌控着超过80%的份额。它的最大客户——包括一些全球最富有的人——经常争相抢购英伟达的芯片，以便在各自的数据中心运行计算机。

Meta、微软、Alphabet和亚马逊今年预计将在基础设施上合计投入3200亿美元，其中很大一部分将流向英伟达。需求之强烈，以至于甲骨文联合创始人拉里·埃里森去年回忆起在加州帕洛阿尔托的一顿寿司晚餐，当时他和特斯拉首席执行官埃隆·马斯克一起恳求黄仁勋多给一些芯片。

“请收下我们的钱，请收下我们的钱，”埃里森回忆自己当时说。“我们需要你收下更多的钱，拜托了。”

英伟达的投资者见证了公司利润的成倍增长，其净收入从2023财年的44亿美元飙升至2025财年的738.8亿美元。公司的市值也经历了同样迅猛的增长，从2022年秋季ChatGPT发布前的3300亿美元飙升至去年秋季的3.3万亿美元。

英伟达的崛起让人想起互联网泡沫时期的巨头，比如思科和瞻博网络，这些公司打造了支撑互联网通信网络运行的设备。思科的股价在1990年首次公开募股到2000年之间上涨了逾千倍，期间它曾短暂成为全球市值最高的公司。

但Evercore ISI的半导体行业分析师马克·利帕西斯表示，英伟达比那些公司更具持久力。他说，英伟达之于人工智能，就像苹果之于智能手机：引领新计算时代的主导者。他认为英伟达最终可能占据标普500指数16%的权重，是苹果巅峰时期的两倍多。

“历史告诉我们，这样的时代通常持续20年，”利帕西斯表示。“对于英伟达来说，战斗已经赢了。”

这家公司的成功让62岁的黄仁勋成为科技界的名人。过去两年里，超过1.5万人曾聚集在加州圣何塞的一座曲棍球馆，聆听他对人工智能未来发展的看法。

在此过程中，黄仁勋也成为了全球最富有的人之一。根据市场研究机构标普资本智商的数据，他持有的英伟达3.5%的股份价值超过1350亿美元。

维持4万亿美元的估值对英伟达来说远非板上钉钉。华尔街和硅谷仍存在对人工智能潜力的质疑声音。人们也在怀疑企业是否能从这项预计耗资1万亿美元开发的技术中获得足够的回报。

英伟达还面临日益激烈的竞争。微软、Alphabet、亚马逊和Meta都在开发自有的人工智能芯片，以减少对英伟达的依赖。而芯片制造商超威半导体(AMD)也凭借自家的人工智能产品取得了一定进展。

英伟达的主导地位引起了政府的审视。美国司法部一直在调查英伟达的销售行为和收购活动。在欧盟、英国、中国和韩国，监管机构也在关注其芯片供应分配方式以及软件和硬件销售结构。

这家公司也可能因地缘政治因素而遭受冲击。今年年初，在中国公司DeepSeek声称能够用远少于美国公司使用的英伟达芯片数量训练出先进的人工智能系统后，英伟达股价单日暴跌17%，市值蒸发6000亿美元。投资者的担忧最终被证明是夸大了，英伟达股价随后回升。但这一突破也显示了作为人工智能风向标所伴随的市场波动性。

“这个市场非常庞大，将会有多个赢家，”科技研究公司Futurum Group的首席执行官丹尼尔·纽曼表示。“英伟达能否持久领先，关键在于执行力。”

美国政府摇摆不定的政策近期令英伟达的业务前景深受影响。上个月，政府禁止其向中国出售人工智能芯片。几周后，政府又批准向中东出售类似的芯片。

面对这样的动荡，英伟达作为首屈一指的人工智能芯片供应商仍然保持着高速增长。

周三，该公司称最近一个季度的销售额同比增长69%，达到441亿美元。净利润增长26%，达到187.8亿美元。公司的销售额超过了华尔街预期的432.8亿美元，但没有达到194.9亿美元的利润预期。

英伟达周三表示，特朗普政府对中国芯片的限制令其损失45亿美元，比4月中旬的估计少10亿美元，但收入和利润仍在增长。特朗普政府的限制将英伟达挤出了中国的人工智能芯片市场。中国是世界上最大的半导体进口国，这些芯片用于为智能手机、汽车和其他电子产品提供动力。

英伟达还预计，随着其最新的人工智能芯片Blackwell的销售扩大，本季度的收入将比去年同期增长50%，达到450亿美元。这一销售额预测与华尔街预测的457.5亿美元相符，表明科技行业对人工智能的全面接受还处于早期阶段，有很大的发展空间。

英伟达的股票在盘后交易中上涨了4%以上。该公司以3.3万亿美元的市值收盘，成为全球市值第二高的公司，仅次于微软，超过了苹果。

“现在每个国家都把人工智能视为下一次工业革命的核心，”英伟达首席执行官黄仁勋周三在与分析师的电话会议上说。

即使在科技行业的大公司中，英伟达都显示出了自己的实力。在人工智能时代，它的季度销售额首次超过了社交媒体先驱Meta。在最近几个季度，英伟达的净收入比Meta的利润高出13%。

在科技行业开发人工智能的竞赛中，英伟达是早期的赢家。在黄仁勋的领导下，英伟达率先开发出训练人工智能系统识别图像和预测文字的软件及服务器，从而占领了人工智能芯片市场。

但政府官员越来越担心，像中国这样的对手可能会利用人工智能来开发自主武器和协调的军事打击。这导致华盛顿官员打击了英伟达的销售。

过去几个月里，黄仁勋花了很多时间奔走于世界各地，与政府官员会面，希望打消这方面的顾虑。4月与特朗普总统的会晤被证明是不成功的，因为商务部后来推动了对中国的禁售。黄仁勋后来飞到北京，承诺要找到一种新的方式向中国销售芯片，然后又飞到台湾，抱怨美国政府的限制措施是失败的。

他的努力并没有改变英伟达在中国的业务轨迹。自美国政府开始限制芯片出口以来，英伟达在中国的销售额占其总收入的比例已从两年前的21%降至13%。该公司表示，由于特朗普政府的限制，本季度将损失80亿美元。

周三，黄仁勋加大了对美国的对华禁售政策的批评。在一次有讲稿的讲话中，他说中国是世界上最大的人工智能市场，在那里获胜的公司将成为全球领导者。他说，美国认为它可以阻止中国制造有竞争力的芯片的假设“从来站不住脚，而现在已经可以看到是错误的”。

“保护中国芯片制造商不受美国竞争的影响，只会增强它们在海外的实力，削弱美国的地位，”黄仁勋说。

英伟达将向政府出售更多芯片作为其战略的关键部分。该公司的很大一部分销售额来自微软、亚马逊、谷歌和Meta等客户。公司希望在欧洲和亚洲（包括中东）找到更多买家，从而扩大客户群。黄仁勋说，在中东，人工智能可以像电信网络一样成为国家基础设施的一部分。

美国的能源资源也不足以支持当前对数据中心的需求。许多公司今年可用的最大电量为50兆瓦，可以支持约2.5万块英伟达最新的人工智能芯片的运行。相比之下，OpenAI计划明年在阿布扎比的一个人工智能园区建立一个200兆瓦的数据中心，可以支持10万块英伟达芯片。

科技研究公司星座研究的首席分析师霍尔格·穆勒称，这笔交易很重要，因为在人工智能芯片的竞争加剧之前，英伟达有了一个向各国出售产品的窗口。

“现在他们是唯一的竞争者，”穆勒在谈到英伟达时说。“这些中东国家真的需要他们。”

英伟达表示，已经改进了新款Blackwell芯片的制造工艺。云计算公司每周部署约7.2万块Blackwell芯片，每块芯片的价格超过3万美元。

“我们会让我们的供应链继续忙碌很多年，”黄仁勋说。

在特朗普总统最近前往中东访问前夕，白宫鼓励多家美国公司的首席执行官和代表随行。两位知情人士表示，苹果首席执行官蒂姆·库克拒绝了邀请。

这一决定似乎惹恼了特朗普。在从沙特阿拉伯辗转抵达阿拉伯联合酋长国的途中，特朗普对库克进行了多次攻击。

在利雅得发表演讲时，特朗普停下来称赞了随行的英伟达首席执行官黄仁勋。然后他敲打库克。

“我的意思是，蒂姆·库克不在这里，而你在这里，”特朗普在一场活动上对黄仁勋说，台下就坐的包括资产管理公司贝莱德的拉里·芬克、OpenAI的山姆·奥尔特曼、花旗集团的简·弗雷泽和半导体公司AMD的苏姿丰等首席执行官。

晚些时候在卡塔尔，特朗普说他“和蒂姆·库克有些小问题”。总统肯定了苹果在美国的投资，然后说他曾对库克说，“但现在我听说你们在印度到处建厂。我可不想看到这样。”

周五上午，特朗普在社交媒体上发了一条帖子，威胁对除美国以外的任何地方生产的iPhone征收25%的关税，令政府内部和苹果公司高层的很多人措手不及。此时距离库克成功游说，对在中国组装、在美国销售的iPhone免征145%的关税仅过去一个多月，如今这篇帖子又令苹果成了政府的靶子。

对库克而言，新的关税威胁是命运的逆转。八年里，他从特朗普最心爱的首席执行官之一——总统在2019年错误而幽默地称他为蒂姆·苹果——变成了白宫在商界最大的打击目标之一。如此巨变足以让华盛顿和硅谷的内部人士怀疑：这位科技界最能在特朗普耳边窃窃私语的人失声了吗？

四角公共事务负责人、曾在谷歌和Facebook担任华盛顿政策传讯主管的努·韦克斯勒说，库克与特朗普“众所周知的交情”产生了反作用。

韦克斯勒说：“这让苹果处于不利地位，因为每一个举动，包括从特朗普那里获得的让步，都会受到仔细审视。”他说，因为特朗普“没有什么动力对苹果网开一面，或者在关税问题上达成协议”，因此，“打击苹果的动机要强烈得多。”

苹果没有就此置评。白宫拒绝就总统的中东之行发表评论。

特朗普此番加征新关税之前，《金融时报》报道称，苹果的供应商富士康将斥资15亿美元在印度建厂生产iPhone。总统表示，关税将于6月底生效，影响所有在国外生产的智能手机，包括三星的设备。

本周早些时候，库克曾访问华盛顿，与财政部长贝森特会晤。周五在福克斯新闻露面时，贝森特表示，政府认为半导体和电子元件的海外生产是“我们最大的弱点之一”，苹果可以帮助解决这个问题。

白宫发言人库什·德赛称，“特朗普总统一直明确表示，需要将关乎国家与经济安全的制造业，包括半导体及其相关产品的生产迁回美国。”他补充说，政府“继续与苹果保持富有成效的合作关系”。

对于领导苹果近14年的库克来说，白宫出台新关税计划的时机再糟糕不过了。

上个月，苹果在涉及App Store的诉讼中惨败。法官当庭斥责苹果高管，称他们“在宣誓后公然撒谎”，直指“库克决策失误”，并裁定苹果必须改变其应用商店的运营方式。苹果前首席设计师乔尼·艾夫与库克不和，并于2019年离开公司，他上周加入OpenAI，负责打造一个潜在的iPhone竞争对手。苹果公司于2024年1月高调发布的Vision Pro混合现实头盔令人失望。今年3月，苹果推迟了新版Siri的发布，这让人们对其在这个争相采用人工智能的行业中的竞争力产生了新的怀疑。

不过，在库克的领导下，苹果的市值已经超过了2.5万亿美元，自2011年以来每天增长约5亿美元。苹果仍然是一台赚钱机器，年利润接近1000亿美元。

随着特朗普的连任，库克似乎处于有利地位，可以帮助苹果驾驭新政府。2019年，特朗普说库克是位“伟大的高管，因为他会给我打电话，而其他人不会”。

库克偶尔仍会违背总统的议程。在2017年底为《财富》杂志举办的一次会议上，库克解释说，苹果公司很愿意在美国制造产品，但中国有更多的工程师和更好的技术。几个月后，他在MSNBC的现场观众面前批评了总统的移民政策。

今年以来，他们的友好关系明显降温。特朗普更坚定地推动制造业迅速回流美国，这让苹果成为了他施压的主要目标。

在废除多样性倡议等其他政府优先事项上，库克试图保持圆滑、避免冲突。在今年2月的年度股东大会上，他表示，苹果仍然致力于“尊重每个人的尊严”这一如同北极星般的核心信念，并将继续“创造一种归属感的文化”，但它可能需要做出改变，以适应不断变化的法律环境。

更大的问题是贸易。苹果没有承诺在美国生产iPhone、iPad或Mac笔记本电脑。相反，该公司已经开始在印度组装更多的iPhone。

苹果公司承诺未来四年在美国投资5000亿美元，试图以此化解特朗普对其海外制造的批评。库克还强调，该公司今年将从美国采购190亿颗芯片，并将在休斯顿生产人工智能服务器。

服务器计划没有让特朗普满意。他非常希望iPhone在美国生产，甚至不惜祭出关税大棒。这将使iPhone从印度或中国运往美国的成本增加25%。现在的成本不会高到损害苹果业务的程度，但特朗普随时都可以加大征税力度，直到他如愿以偿。

“如果他们要在美国销售，我希望它在美国制造，”特朗普周五说。“他们能做到这一点。”

库克尚未公开回应。

苹果公司认为iPhone未来的成功取决于能否引入新的人工智能功能。但华盛顿与北京之间的紧张关系可能会阻碍这家科技巨头在其第二大市场——中国——推出人工智能的计划。

据三位知情人士透露，近几个月来，白宫和国会官员一直在审查苹果公司与阿里巴巴达成协议的计划，该协议旨在让这家中国公司的人工智能技术能在中国的iPhone上使用。官员们担心，这项协议可能会帮助中国公司提升人工智能能力、扩大带有审查限制的中国聊天机器人的影响力，并进一步加深苹果在审查制度和数据共享方面受中国法律管制的程度。

如果放弃与阿里巴巴的合作协议，苹果在中国的业务将面临更为严重的后果，中国市场占据了苹果近五分之一的销售额。与这家中国科技公司的合作对于在这个全球监管最严格、竞争最激烈的市场之一向iPhone引入人工智能功能至关重要。若没有阿里巴巴的支持，iPhone可能会在人工智能功能方面落后于华为、小米等中国本土竞争对手的智能手机。

据三位知情人士透露，白宫官员以及众议院中国问题特设委员会的成员已就该协议直接向苹果高管提出质询。由于未被授权接受媒体采访，他们要求匿名。在苹果高层与说客前往华盛顿与政府官员会面期间，后者询问了协议的具体条款、苹果将与阿里巴巴共享哪些数据，以及是否会与中国监管机构签署任何法律承诺。其中两位知情人士表示，在今年3月与众议院特设委员会的会谈中，苹果高管对大多数问题都未能作出明确答复。

华盛顿对这项交易愈发担忧，是因为日渐坚信人工智能将成为关键的军事工具。这项能够撰写电子邮件和开发软件代码的技术还具备协调军事打击、控制自主无人机的潜力。出于对中美未来可能爆发冲突的担忧，华盛顿官员一直在努力限制北京获取人工智能技术，切断其制造和采购人工智能芯片的能力。

伊利诺伊州众议员、众议院常设情报委员会民主党领袖拉贾·克里什纳穆尔提在一份声明中表示，“苹果没有对其协议保持透明，令人非常不安。”

“阿里巴巴是中国共产党军民融合战略的典型代表，苹果为何选择与他们在人工智能方面合作，这谁也说不清楚，”他说。“人们严重担忧，这一合作将帮助阿里巴巴收集数据以优化其模型，同时让苹果对中国iPhone用户的基本权利视而不见。”

苹果公司、白宫和阿里巴巴均未发表评论。苹果尚未公开承认在中国的人工智能协议，但阿里巴巴董事会主席蔡崇信在2月已公开确认此事。

华盛顿担心，苹果与阿里巴巴达成的协议可能会为未来的合作树立一个问题重重的先例。美国公司可能会帮助中国的人工智能供应商触及更多用户，并利用从这些用户那里收集的数据来优化他们的模型。风险在于，百度、阿里巴巴、字节跳动及其他中国公司可能会利用这些改进来支持中国的军事发展。

知情人士称，为了限制中美合作，特朗普政府曾讨论是否应将阿里巴巴及其他中国人工智能公司列入禁止与美国公司做生意的名单。美国国防部和情报部门的官员也一直在审查阿里巴巴与中国共产党以及解放军的关系。

战略与国际研究中心瓦德瓦尼人工智能中心主任格雷格·艾伦表示，苹果的合作伙伴关系与两党在华盛顿合作遏制中国人工智能发展的努力相悖。苹果公司可能有动力帮助阿里巴巴改进其人工智能系统，因为该系统可以使中国的iPhone更加实用、更具价值且更易于销售。

“美国正与中国进行人工智能竞赛，我们不希望美国公司帮助中国公司跑得更快，”艾伦说道。

除了面临这些审查，苹果首席执行官蒂姆·库克还遭遇了特朗普总统的新一轮批评。在上周访问中东期间，特朗普表示自己对库克“有点意见”，因为苹果开始在印度而非美国生产产品。

“我们不希望你们在印度生产，”特朗普说他曾告诉库克，“印度自己能照顾自己。他们过得好的很。我们希望你们在国内生产。”

去年，苹果对iPhone进行了改进，新增了名为“Apple Intelligence”的人工智能功能。苹果表示，iPhone用户将能够使用这一人工智能产品来总结通知，使用一些写作工具，从而改善电子邮件和其他信息的内容。同时，苹果还推出了升级版的Siri虚拟助手，能够将手机中的信息——如某人的旅行行程信息——与航班到达时间这样来自网络的信息结合起来。

苹果与OpenAI达成了合作伙伴关系，以支持其部分人工智能功能。OpenAI的聊天机器人ChatGPT目前在美国的iPhone上根据提示回答问题。

 （《纽约时报》起诉了OpenAI及其合作伙伴微软，指控他们在与人工智能系统相关的新闻内容上侵犯版权。OpenAI和微软否认这些指控。）

由于OpenAI不在北京运营，苹果需要找到一个本地合作伙伴，以便在中国的iPhone上提供与美国版相同的性能。苹果在与阿里巴巴达成协议之前曾与几家中国科技公司进行过洽谈。今年，苹果向中国监管机构申请批准这些人工智能功能。

两位知情人士表示，国会官员对苹果向中国监管机构申请批准与阿里巴巴的合作表示非常担忧。由于人工智能是一个新兴领域，委员会担心苹果可能会做出妥协或签署协议，从而使其受到中国法律的约束。

苹果尚未提供有关人工智能功能何时在中国的iPhone上推出的最新信息。今年在与分析师的电话会议中，库克表示，在人工智能功能可用的市场，iPhone的销量表现更好。

Arete Research投资顾问公司高级分析师理查德·克雷默表示，如果苹果与阿里巴巴的协议破裂，还可能产生连锁反应，因为阿里巴巴是一个主要的电子商务零售商，能够销售和推广iPhone。他表示，这种合作关系有可能推动iPhone的销量，去年，苹果在中国智能手机市场份额从2023年的19%降至了15%。

克雷默表示，如果没有阿里巴巴，中国的iPhone用户仍然可以下载人工智能应用程序，但用户体验上相比竞争对手会有些逊色。

他说：“人们仍然会购买他们的手机，但这会让做出购买决定变得更困难。”

在特朗普进入政界的几年前，苹果及其合作伙伴在中国各地建造了大规模的工厂来组装iPhone。特朗普在第一次总统竞选中向支持者承诺，他将迫使苹果在美国生产这些产品。

近十年过去了，情况几乎没有改变。苹果没有将制造业务迁回美国国内，而是将部分生产业务从中国转移到至印度、越南和泰国。几乎没有任何产品在美国制造，据估计，80%的iPhone仍在中国制造。

尽管面临多年压力，苹果的业务仍然非常依赖中国，以至于这家科技巨头离开中国就无法运营。特朗普政府改变苹果公司行为的举动w'sa'qq可能会损害这家全球市值最高的上市公司。任何在真正意义上将苹果的生产转移到美国的行动——如果有可能的话——都需要公司和联邦政府付出巨大的努力。

特朗普总统上个月宣布对中国出口商品征收145%关税后的四天里，苹果公司的市值损失了7700亿美元。在特朗普给中国的消费电子产品制造商暂时的喘息之后，苹果又挽回了部分损失。

周四，苹果公布了247.8亿美元的季度利润，同比增长4.8%，这得益于应用程序和服务的强劲销售，以及该公司今年2月推出的价格较低的新款iPhone。中国是该公司第三季度唯一一个销售额没有增长的地区。

苹果公司的一位发言人拒绝让任何公司高管接受本文采访。周四，在与华尔街分析师的电话会议上，苹果首席执行官蒂姆·库克表示，苹果在美国有9000多家供应商，并计划在休斯顿开设一家工厂，生产人工智能服务器。

撰写过苹果公司案例研究的哈佛商学院教授戴维·约菲说，这样的仔细审视是有必要的，因为“如果美国和中国彻底决裂，他们是风险最大的公司”。

投资新兴科技公司的深水资产管理公司的管理合伙人吉恩·蒙斯特估计，美中关系的彻底破裂将使苹果的价值缩水一半或更多。它的市值将从3.2万亿美元降至1.6万亿美元，因为其约三分之一的销售额与中国制造的产品有关，即使它将部分生产转移到其他国家。如果它像竞争对手三星那样，在韩国和中国政府发生争执后失去了对中国客户的销售，其价值可能会降至1.2万亿美元。北京已经不鼓励政府雇员购买iPhone。

苹果公司股价的大幅下跌将波及整个股票市场。该公司约占标准普尔500指数的6%。这意味着，投资于该基金的每一美元中，约有六美分流入苹果股票。投资者，以及大多数退休储蓄计划401(k)账户持有人都将看到自己的这部分资产减少一半。

苹果在中国扎根极深。几十年前与北京合作在中国建厂时，它没有像许多美国企业那样，按照要求与中国公司成立合资企业。然后，它完善了在中国进行低成本设备组装的技术，并将产品销售给中国不断壮大的中产阶级。这一组合为它赢得了全球智能手机利润的80%以上，并在中国创造了670亿美元的年销售额。

苹果对中国的依赖使其供应链成为特朗普政府的罗夏墨迹测试，特朗普政府希望把更多的电子产品制造业带到美国。苹果比其他任何电子公司都更有能力实现政府的目标。它生产的智能手机比其他任何公司都多，在零部件上的投入也比竞争对手多，这让它在很大程度上能左右供应商对运营地点的选择。

特朗普政府希望苹果开始这一进程。在4月的一次电视采访中，商务部长霍华德·卢特尼克说：“成百上千万人拧着小螺丝钉制造iPhone——这种事情将会发生在美国。”

但是，迫使苹果离开中国可能会适得其反。新的关税可能会迫使苹果提高iPhone的价格，或者接受更小的智能手机利润。相比之下，在越南生产、不受中国关税影响的三星手机可能更便宜。苹果在国内的竞争力可能会下降——这是特朗普不太想跨越的一条红线。

在中国，苹果的供应商能够召集20万人。他们在工厂工作，由数以千计具有多年生产经验的工程师监管。大多数人都住在iPhone工厂附近的宿舍里，在工厂，显示屏和其他部件的装配线比橄榄球场还长。

市场研究公司TechInsights的分析师韦恩·林说，在大多数美国城市都不可能找到这么多员工和经验丰富的工程师。他说，苹果需要用机器人开发更多的自动化流程，以弥补美国人口较少的不足。

韦恩·林估计，如果苹果真的在美国开设业务，它需要将iPhone的售价从现在的1000美元提高到2000美元，才能保持目前的利润。随着公司降低培训员工和制造零部件的成本，未来几年价格可能会降至1500美元。

“短期来看，这在经济上是不可行的，”韦恩·林说。他补充说，将一款已有近20年历史的设备的生产转移到其他地方也没有什么意义，它可能会被一款受到消费者欢迎的新设备所影响。

苹果已经表现出在有激励措施的情况下转移其供应链的意愿。2017年，苹果开始在印度生产iPhone，因为印度对进口产品征收高额关税，这将导致价格上涨，以至于苹果无法在这个全球增长最快的智能手机市场上分一杯羹。

如今，苹果公司在全球销售的iPhone中，约有20%是在印度生产的。它还在印度生产一些部件，包括金属框架。但它依赖中国公司组装显示屏和其他复杂部件。

马修·摩尔在苹果公司担任了九年的制造设计经理，他说，印度还有一个美国没有的优势：“到处都是工程师。”

摩尔认为，为了吸引苹果和电子公司到美国来，特朗普政府将需要投资科学、技术、工程和数学学位的教育。他还认为，国家应该鼓励为新的制造业设施提供贷款，就像通过房利美和房地美提供住房贷款一样。

上个月，苹果为自己赢得了一个喘息之机。库克游说特朗普政府免除iPhone和其他电子产品对中国出口产品征收145%的关税（他个人曾为特朗普的就职典礼捐赠了100万美元）。不过，这是暂时的。特朗普政府表示，计划对科技产品征收更有针对性的关税。

摩尔说，如果没有政府的投资，苹果和较小的制造商将继续在中国生产产品，因为中国有海量的设备和工程师。摩尔创办了生产搅拌机等硬件产品的Cruz公司。

“我认为希望还是有的，但让我们四年内在美国生产iPhone的想法是荒谬的，”摩尔说。“需要十年的时间。”